Dnes budeme pokračovat v zajímavém projektu, kterým je Frax, aktuálně s hodnotou 400 milionů dolarů, přibližně na 90. místě. Frax je prvním algoritmickým stabilním mincovním protokolem.

Víme, že předchozí skvělý algoritmický stabilní coin luna již zkrachoval, když maximální tržní hodnota luny dosáhla 66 miliard dolarů. Pokud se Frax stane dalším lunou, pak má potenciál stát se stonásobným coin během příští býčí tržby.

Frax Finance (zkráceně Frax) byl původně znám jako Decentral Bank a je to protokol algoritmického stabilního coinu. Frax je open-source, bez oprávnění a plně na řetězci, v současnosti funguje na Ethereum (v budoucnu by mohl být realizován i jako cross-chain). Konečným cílem protokolu Frax je poskytovat vysoce škálovatelnou, decentralizovanou algoritmickou měnu, která nahradí digitální aktiva s fixní nabídkou, jako je BTC. FRAX je stabilní coin, jehož cílem je přibližně 1 dolar/minci. Frax Shares (FXS) je governance token, který může akumulovat poplatky, zabavovat příjmy a hodnotu nadměrných zajištění. V současnosti existují tři typy stabilních coinů: jeden je výše zmíněný FRAX, druhý je FPI (Frax Price Index), a FraxEther (frxETH) je navázán na ETH.

 

Protokol Frax implementoval systém dvou tokenů: stabilní mince FRAX a governance token FXS. Systém dvou tokenů umožňuje, aby FRAX byl podporován jak zajištěním, tak algoritmem (který spravuje spalování a výkup FXS). Když jsou zajištění a FXS vloženy do smlouvy protokolu FRAX, FRAX se vytváří, přičemž množství zajištění potřebného k vytvoření 1 FRAX je určeno zajišťovací poměrem. Zajišťovací poměr protokolu Frax určuje poměr mezi zajištěním a algoritmickým mechanismem, které podporují 1 dolar FRAX.

FRAX je systém pro udržení zajištění tokenu „1 dolar“ prostřednictvím „vytváření“ a „výkupu“.

 

To umožňuje arbitrátorům vyrovnat nabídku a poptávku FRAX na veřejném trhu. Pokud je tržní cena FRAX vyšší než cílová cena 1 dolar, existuje arbitrážní příležitost, kdy každý FRAX může být vložen do systému s hodnotou 1 dolaru a prodán na veřejném trhu za cenu vyšší než 1 dolar. Aby bylo možné vytvořit nové FRAX, musí uživatel vložit do systému hodnotu 1 dolaru.

 

Rozdíl spočívá v poměru zajištění a FXS na hodnotu 1 dolaru.

 

Když je FRAX v 100% zajišťovacím stadiu, 100% hodnoty vložené do systému pro vytváření FRAX je zajištění.

 

Když protokol přechází do fáze zajištění, část hodnoty, která vstupuje do systému během výroby, se mění na FXS (a pak se spaluje z oběhu). Například při zajišťovacím poměru 98% je k vydání každého FRAX potřeba 0,98 dolaru zajištění a 0,02 dolaru FXS. Při zajišťovacím poměru 97% je k vydání každého FRAX potřeba 0,97 dolaru zajištění a 0,03 dolaru FXS a tak dále.

 

Když je Frax pod 1 dolarem, znamená to, že hodnota 1 dolaru za Frax se stává cennou, a tak se Frax na trhu vykupuje, čímž se snižuje likvidita na trhu. Jakmile se likvidita na trhu sníží, hodnota Frax vzroste. Tento princip je vlastně stejný jako dříve s lunou.

 

FRAX/FXS/cena zajištění je vypočítána jako časově vážený průměr ceny ETH/USD od Chainlink oracle, která se vztahuje k příslušným párům tokenů na Uniswapu. Chainlink oracle umožňuje protokolu získat skutečné ceny různých tokenů vůči dolaru, a ne jen průměrnou cenu stabilních mincí v likviditních poolích na Uniswapu. To umožňuje FRAX udržovat stabilitu vůči dolaru samotnému, což poskytuje větší flexibilitu, než jen být navázán na vážený průměr ceny ostatních stabilních mincí.

 

Zajištění stability je klíčem k všem stabilním mincím. FRAX udržuje směnný kurz 1:1 s dolarem prostřednictvím velmi hlubokých likviditních poolů. Největší likviditní pool je ve FRAX3CRV poolu na Curve. K dnešnímu dni obsahuje FRAX3CRV pool přibližně 1,3 miliardy FRAX, což této hloubce likvidity umožňuje FRAX provádět směny s nízkým skluzem nebo bez skluzu vůči jiným stabilním mincím. Jako součást protokolu Frax v2 Curve AMO automaticky poskytuje přebytečné zajištění a FRAX do FRAX3CRV poolu, aby zajistilo dostatečnou hloubku FRAX3CRV poolu, což dále zvyšuje stabilitu tokenu FRAX (více podrobností viz část AMO níže).

 

 

Funkce použití tokenu

Frax Share (FXS) je nestabilní ERC-20 governance token FRAX a má následující použitelnost:

 

Governance: Uděluje držitelům tokenů právo spravovat, přidávat/ upravovat zajišťovací pooly aktiv, nastavovat poplatky za vytváření/ výkup a měnit míru aktualizace zajištění.

Zajištění: Zajištění v různých poolích za účelem získání výnosu s preferovanou roční sazbou.

Vytváření a výkup: Při vytváření FRAX se FXS spaluje, při výkupu FRAX se FXS vytváří.

Odměna: Uživatelé, kteří vkládají Uniswap LP tokeny do určitého incentivního poolu, mohou získat odměny v podobě FXS.

V počáteční fázi je FRAX zajištěn na 100 %, což znamená, že k vytvoření FRAX stačí vložit zajištění do kontraktu pro minci. V části zajištění vyžaduje vytváření FRAX poskytnutí odpovídajícího poměru zajištění a spalování FXS.

 

Níže je uveden celý seznam produktů:

 

 

Distribuce tokenů

Celková nabídka tokenu FXS byla počátečně nastavena na 100 milionů kusů. S tím, jak je více FRAX používáno v DeFi ekosystému, se bude hodnota aktiv držitelů FXS neustále zvyšovat, protože výroba FRAX vyžaduje spalování FXS (tím se snižuje nabídka FXS a zvyšuje hodnota aktiv držitelů FXS). Jak hodnota FXS roste, stabilita ceny FRAX se také zvyšuje, což vytváří pozitivní zpětnou vazbu pro všechny, kteří si půjčují nebo půjčují FRAX pro DeFi transakce.

Podívejte se na další data, TVL na blockchainu činí 670 milionů.

Níže jsou uvedena data o příjmech protokolu, průměrný denní příjem je 700 tisíc dolarů, což znamená roční příjem 200 milionů dolarů. V současnosti má tržní hodnotu pouze 470 milionů dolarů, což značí, že je výrazně podhodnocen. A prostor pro růst je velký; pokud se dostaneme do býčího trhu jako luna, mohlo by to být jistě stonásobné.

Na závěr shrnu, algoritmické stabilní mince stále mají velký prostor pro představivost na trhu, protože tento segment ještě nemá žádného hvězdného hráče, a ačkoliv luna, která se dostala do mainstreamu, již zemřela. Samozřejmě, že existuje mnoho algoritmických stabilních mincí, které zkrachovaly, takže zde může být stále nějaká slabina, ale je třeba si uvědomit, že tento trh je příliš velký, a určitě se najdou dobrodruzi, kteří se pokusí zasáhnout do tohoto koláče. Chcete-li vidět, kolik peněz Tether vydělal jen tím, že vydal USDT, nic nedělal, neměl žádné zajištění, ale přesto získal 86 miliard dolarů, a když je nechá v bance na rok, dostane 4 miliardy dolarů jako příjem z úroků, což je prostě pasivní příjem. Na trhu zajištěných stabilních mincí je maker, zatímco centralizované potřebují odolnost vůči cenzuře; vidíte, jakmile byl BUSD cenzurován, přestal fungovat, pouze algoritmické stabilní mince mají vlastnosti, které nevyžadují zajištění a jsou velmi transparentní, takže je to bojiště pro všechny.