Očekává se, že nedávno schválená regulace Markets in Crypto Assets (MiCA) poskytne tolik potřebnou regulační jasnost a bude sloužit jako standard pro globální regulace kryptoměn. Ale kromě toho, že podnítí novou vlnu rozvoje v tomto odvětví, je možná jedním z nejslibnějších výsledků nového rámce to, že konečně umožní evropský stablecoin – něco, na co se dlouho čekalo.

Stabilní coiny kryté Fiatem jsou v současnosti většinou hrou pro jednoho hráče, přičemž opce v amerických dolarech jsou považovány za výchozí ve většině krypto transakcí. Ale tato preference dolaru již neodráží realitu multipolární globální ekonomiky.

Kevin de Patoul je CEO a spoluzakladatel Keyrock, tvůrce trhu digitálních aktiv.

Ohledně ekonomiky Spojených států, která byla otřesena pandemií vedenými odstávkami a nyní inflací, rostou obavy. Podobně se mezinárodní úsilí, jako je spuštění digitální měny BRICS, snaží zpochybnit dominanci dolaru. (BRICS znamená Brazílii, Rusko, Indii, Čínu a Jižní Afriku.)

V této souvislosti je více než vítaná zdravá alternativa v podobě stabilních coinů krytých eurem pro kryptotrhy. Vneslo by to tolik potřebnou konkurenci na dnešní kryptotrhy.

Nyní je čas

Proč se ale životaschopný euro stablecoin již nestal? Dosud byla absence široce přijatého stabilního coinu krytého eurem způsobena dvěma faktory: negativními úrokovými sazbami a regulační zátěží.

Negativní úrokové sazby v eurozóně znesnadnily vznik stabilních coinů krytých nekrytými penězi, protože obchodníci často vydělávají za to, že podstupují riziko. A stablecoiny, bez ohledu na to, jak jsou stabilní, s sebou nesou rizika.

Situace se však změnila. Evropská centrální banka (ECB) ukončila tento 11letý experiment měnové politiky v roce 2022, když se připravila čelit ekonomickým dopadům ukrajinské války.

Pokud jde o regulační zátěž, MiCA klasifikuje stablecoiny jako tokeny elektronických peněz (EMT) nebo významné tokeny elektronických peněz (SEMT), pokud jsou dostatečně velké. To znamená, že organizace musí být plně registrovány a musí splňovat požadavky, když v roce 2024 vstoupí v platnost MiCA, aby mohly vydávat stabilní coiny kryté eurem a nabízet je evropským protistranám.

Po dlouhou dobu to mohla být překážka ve srovnání s jinými, laxnějšími, regulačními prostředími. Nedávné zásahy proti kryptoměnám v USA však ukázaly, že i když může být MiCA přísnější na vydávání stablecoinů, má přednost v tom, že je přehledný a poskytuje stabilitu.

Organizace, která dnes uvádí na trh stablecoin, by mohla považovat za relativně atraktivnější pracovat v rámci MiCA. Jasná pravidla a pokyny jsou vhodnější než svévolná regulace vymáháním, jak je vidět ve Spojených státech.

To má důležité důsledky pro společnosti a jednotlivce. Například najít vhodné bankovní partnery bylo před pár lety velmi obtížné. Nyní by to bylo zcela proveditelné, zejména pro hráče, který je plně kompatibilní s MiCA.

Proč jsou eurové stablecoiny nezbytné

Ale stabilní coin na bázi eura by nebylo jen hezké mít, je to něco, co je zásadní pro budoucí zdraví evropských krypto trhů. Euro je navíc neméně důležitou měnou v celosvětové ekonomice. Používá se nejen v takzvané eurozóně, ale masivně se používá i v mezinárodním obchodu.

Evropské startupy však byly v pozici, kdy implicitně spoléhají na stabilitu americké ekonomiky. Mít digitální euro poskytuje všechny stejné výhody stabilních coinů vázaných na dolar (globální dosah, levné poplatky, konečnost transakcí atd.), aniž by byly vystaveny měnovému riziku. Snížení rizika protistrany by v konečném důsledku prospělo trhu jako celku.

Viz také: Nic Carter - America's Quiet Default | Názor

Stabilní coin krytý eurem také poskytuje regulační diverzifikaci, abych tak řekl. Pomohlo by to rozšířit přístup ke stabilnímu regionu, který nepodléhá rozmarům příliš horlivých amerických politiků a regulátorů.

Co se stane po spuštění?

Vznik jednoho nebo mnoha stablecoinů krytých eurem je jen otázkou času. Poté můžeme očekávat, že rovnováha mezi eurovými a dolarovými stablecoiny v oběhu bude podobná poměru eur a dolarů v běžné fiat ekonomice. To znamená, že kvůli obrovské poptávce po dolarech si vymění ruce mnohem méně eurových stablecoinů.

Pokud se však USA zcela vyloučí z růstu trhů s digitálními aktivy (pro nedostatek regulační jasnosti), učiní EU. mnohem atraktivnější jurisdikci. To by vytvořilo ohromný růst pro stablecoiny denominované v eurech.

Stále nepřátelštější postoj Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) vůči kryptoměnám nabízí Evropské unii šanci vybudovat v kryptoměnách významnou výhodu. A vzhledem k tomu, že v dohledu neexistuje konsenzus ohledně regulace kryptoměn ve Spojených státech, pokračující výzva k dominanci amerického dolaru v reálné ekonomice by se mohla brzy rozšířit i na svět digitálních aktiv.