6月金融数据显示，信贷和居民贷款超预期增长，其中居民短贷新增规模达到历史最高。数据背离可能与市场中部分居民通过中长期经营贷置换存量房贷有关。政策对地产和基建的保护持续，企业中长贷创同期新高。财政政策预计在新产业的塑造上出台更多针对性政策。在需求偏弱的环境下，适度稳增长仍是必要的。政策需关注今年及明年的“跨周期调节”，预计明年会有更大政策空间。