Přestože vyhlídky na vstup bitcoinového spotového ETF na americký trh zůstávají nejisté, pozorovatelé z oboru tvrdí, že pokud bude schválen americkou SEC, mohl by to být jeden z největších ETF, který kdy byl spuštěn.

Bitcoinové spotové ETF by mohlo podnítit investory k vytěžení miliard dolarů z Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC), kanadského Bitcoin ETF a dalších krypto produktů.

Analytik Bloomberg Intelligence James Seyffart v podcastu ETF Prime pořádaném prezidentem The ETF Store Nate Geracim 5. července řekl, že bitcoinový spotový ETF „by mohl být jedním z největších ETF, který kdy byl spuštěn“.

Seyffart řekl, že ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) je v současnosti jedním z nejúspěšnějších ETF. Fond, který byl spuštěn v říjnu 2021 a drží bitcoinové futures kontrakty obchodované na Chicago Mercantile Exchange (CME), během prvních dvou dnů narostl na více než 1 miliardu dolarů spravovaných aktiv.

Ale James Butterfill, ředitel výzkumu CoinShares, řekl, že fyzicky kryté ETF splňuje více požadavků na due diligence než BITO, protože poskytuje ochranu před bankrotem emitenta fondu a pozorně sleduje cenu bitcoinu. Je tedy rozumné očekávat, že poptávka po bitcoinovém spotovém ETF výrazně vzroste, zejména pokud jej spustí gigant pro správu aktiv, jako je BlackRock.

Butterfill řekl: „Existuje poměrně málo klientů, kteří čekají na to, až se konkurenti dostanou do bitcoinu jako první, aby se vyhnuli poškození reputace v podobě děla, pokud BlackRock vydá ETF, může to odstranit spoustu negativní rétoriky související s kryptoměnami. května vygeneruje výrazně vyšší příliv investic v rané fázi, než jaké zažije Proshares v roce 2021.“

VOP restrukturalizace aktiv?

Podle údajů CoinShares dosáhla aktiva v krypto investičních produktech minulý týden 37 miliard dolarů, což je nejvyšší úroveň od června 2022.

Tato aktiva mohou být přeskupena po schválení jednoho nebo více bitcoinových spotových ETF.

Seyffart řekl: „V těchto kanadských ETF jsou americké fondy, pokud bude schváleno bitcoinové spotové ETF, americké prostředky v jiných oblastech mohou proudit zpět, nemluvě o Grayscale a GBTC, a prostředky potečou také do bitcoinového spotového ETF.

Dave Nadig, finančník z datové firmy VettaFi, řekl podcastu ETF Prime, že pokud bude schválen, investoři v trustu by se mohli snažit prodat své akcie GBTC a reinvestovat je do bitcoinového spotového ETF.

Dave Nadig řekl: "Ve zcela zhrouceném svěřeneckém fondu Pink Sheets GBTC je uvězněno 20 miliard dolarů. Myslím, že polovina těchto peněz se objeví v Bitcoin spotovém ETF do dvou týdnů."

Geraci věří, že bitcoinové spotové ETF bude zpočátku generovat značný zájem, přičemž poznamenává, že jeho spuštění by mohlo „zlomit“ předchozí obchodní maxima stanovená jinými úspěšnými ETF, jako je BITO.

Geraci řekl: „Je zde velká zadržovaná poptávka, která umožňuje finančním poradcům a dokonce i institucionálním investorům získat bitcoiny prostřednictvím tradičních kanálů finančních služeb a ETF se stanou mostem mezi tradičním finančním světem a kryptoměnami.“

Průzkum Nasdaq z dubna 2022 zjistil, že 72 % finančních poradců by pravděpodobně investovalo klientská aktiva do kryptoměny, pokud by byl spotový bitcoinový ETF nabízen ve Spojených státech.

Podle lednové zprávy společností Bitwise a VettaFi uvedlo 32 % finančních profesionálů „nedostatek snadno dostupných investičních nástrojů, jako jsou ETF a podílové fondy“, jako překážku pro alokaci kryptoměn.

Schválení najednou? Který z nich může být největším vítězem?

Seyffart poznamenal, že v současné době existuje osm aktivních bitcoinových spotových ETF aplikací. Účastníci podcastů navíc poznamenali, že další společnosti, jako je Global X, First Trust a Charles Schwab, mohou také usilovat o spuštění vlastních bitcoinových spotových ETF.

Seyffart řekl, že americká SEC by měla schválit žádosti současně, ale poznamenal, že nechat BlackRock spustit jako první by bylo „velmi špatné rozhodnutí“.

Nadig řekl, že pokud může být uvedeno více bitcoinových spotových ETF současně, faktory jako značka žadatele, hloubka kapitálového trhu a počet institucí mohou být rozhodující.

Například Nadig navrhl scénář, kde se BlackRock, Valkyrie a Bitwise spustí ve stejný den. Který z nich tedy může získat největší objem obchodů v prvních čtyřech dnech? Nadig si myslí, že to bude BlackRock, protože BlackRock má tyto hluboké vztahy.

Butterfill ale uvedl, že pokud bude vydáno očekávané velké množství bitcoinových spotových ETF, může to „zředit“ potenciál přitahování aktiv každého bitcoinového spotového ETF.

Nadig uvedl, že poté, co bude bitcoinový spotový ETF zalistován, mohou burzy včetně Nasdaq, New York Stock Exchange nebo Chicago Board Options Exchange získat vyšší příjem než emitent fondu. Vzhledem k tomu, že burzy jsou primárně kompenzovány na základě objemu obchodování spíše než na základě aktiv, i když tento fond bude spuštěn pouze s 1 miliardou USD, bude to stále pravděpodobně jeden z největších objemů ETF na burze.