Decentralizované peněžní trhy fungují bez depozitáře a umožňují pouze původnímu uživateli vybírat prostředky uložené věřiteli a dlužníky.
Bezproblémový tok kapitálu mezi dlužníky a věřiteli je klíčovým aspektem živé ekonomiky. Každý, kdo má nějaké aktivum navíc, ho může půjčit, aby mohl využít svůj nevyužitý kapitál, zatímco lidé, kteří ho potřebují k růstu podnikání nebo pokrytí provozních nákladů, k němu mohou snadno získat přístup.
Peněžní trhy jsou platformy, kde se mohou setkávat dlužníci a věřitelé. V průběhu historie byly peněžní trhy generátory ekonomických aktivit. Přestože se struktura peněžních trhů s časem měnila, jejich role zůstala nezměněna.
Jak funguje peněžní trh?
Peněžní trhy byly obvykle centralizované struktury usnadňující obchody mezi věřiteli a dlužníky. Dlužníci by se obrátili na peněžní trhy, aby získali krátkodobou půjčku (do jednoho roku), která by mohla být zajištěna. Pokud dlužníci nemohou splatit své půjčky, mohou věřitelé prodat zajištění, aby získali zpět půjčené prostředky. Po splacení úvěru se zástava vrátí.
Dlužníci jsou povinni platit úroky věřitelům (za poskytnutí provozního kapitálu) a poplatek peněžnímu trhu (za usnadnění obchodu). Úroková sazba poskytuje dostatečnou likviditu dlužníkům i věřitelům. Poplatek zaplacený peněžnímu trhu jim pomáhá pokrýt jejich provozní náklady.
Existuje však problém s centralizovanou strukturou. Jednoduše to vkládá příliš mnoho moci a vlivu ohledně uživatelských prostředků do rukou jediného subjektu, který může svévolně měnit podmínky pro ostatní zúčastněné strany. Horší je, že mohou dokonce vysát finanční prostředky ze svých zisků z úschovy. Decentralizovaná struktura poskytuje robustní alternativu k centralizovaným peněžním trhům.
Co je to decentralizovaný peněžní trh?
Decentralizovaný peněžní trh, založený na technologii blockchain, je samohybná struktura provozovaná inteligentní smlouvou, softwarovým programem. Jakmile je chytrá smlouva spuštěna, nelze do ní zasahovat, takže je zbavena lidských předsudků.
Trh, který je spravován globální komunitou zúčastněných stran prostřednictvím vysoce decentralizované sítě uzlů, vylučuje jakoukoli roli zprostředkovatelů. V populární hantýrce je peněžní trh umístěn pod doménu decentralizovaných financí (DeFi).
Související: The DeFi Stack: Stablecoiny, burzy, syntetika, peněžní trhy a pojištění
Pojďme pochopit fungování decentralizovaného peněžního trhu na příkladu. Fringe Finance (FRIN) je decentralizovaný peněžní trh, který odemyká spící kapitál v kryptoměnových aktivech všech úrovní tím, že poskytuje zajištěné půjčky. Platforma umožňuje decentralizované půjčování a půjčování. Fringe Finance je primární úvěrová platforma, kde si kdokoli může půjčit další prostředky a získat úroky nebo zajistit altcoiny, aby si mohl vzít stabilní coiny.
Jak již bylo zmíněno, decentralizovaní poskytovatelé finančních půjček a vypůjčovatelé fungují prostřednictvím programového kódu v řetězci řízeného decentralizovanými uzly, čímž končí monopol jediného subjektu v kontrole a snižují se body selhání. Zde je několik výhod, které decentralizované peněžní trhy přinášejí:
Bez povolení
V decentralizovaném prostředí nemusí uživatelé před zahájením jakékoli aktivity na peněžním trhu žádat o povolení od ústředního orgánu. Kdokoli online může bez problémů získat úrok ze svého kapitálu a/nebo si půjčit prostředky pro své potřeby. Decentralizované protokoly mají vlastní strukturu odolnou cenzuře.
Nevazební
Na centralizovaných peněžních trzích leží prostředky uživatelů v opatrování centrálního vrátného. Protokoly DeFi, jako jsou peněžní trhy, však nejsou úschovné a finanční prostředky jsou přímo pod kontrolou dlužníků a věřitelů. Inteligentní smlouvy v řetězci běžící na předem definované logice zajišťují finanční prostředky, které nemohou být kompromitovány, zatímco uživatelé nad nimi mají plnou kontrolu.
Overcollateralized
Centralizované finanční trhy obvykle fungovaly způsobem nedostatečně zajištěných a částečných rezerv. Tyto trhy, pod tlakem vrstevníků, aby získaly více obchodů, umožňují dlužníkům vybrat více prostředků, než kolik složili jako zajištění. Decentralizované peněžní trhy následují po nadměrném zajištění a přináší do systému stabilitu. Chytrá smlouva jednoduše likviduje zajištění dlužníků, kteří nesplácejí dluhy.
Složitelnost
Složitelnost je princip návrhu, který umožňuje komponentám systému vzájemně spolupracovat. Různé aplikace a protokoly mohou bezproblémově interagovat bez oprávnění. Aplikace DeFi jsou komponovatelné a vytvářejí prázdné plátno s nekonečnými možnostmi pro nové mechanismy, jako je extrakce výnosů a komplexní deriváty.
Jak nadcházející decentralizované peněžní trhy vstupují do neprozkoumaného území
V prvních letech DeFi byly protokoly peněžního trhu nakloněny ve prospěch známějších kryptoměn s velkou tržní kapitalizací a vysokou likviditou. Nadcházející peněžní trhy se však snaží vyzkoušet nové modely. Fringe Finance se například zaměřuje na altcoiny s nižší tržní kapitalizací a nižší likviditou. Většina protokolů peněžního trhu DeFi nepodporuje altcoiny a právě sem se přesouvá Fringe Finance.
Související: Co je to altcoin? Průvodce pro začátečníky o kryptoměnách mimo bitcoin
Vzhledem k tomu, že altcoiny se vztahují na případ specifického použití, mají tendenci být spekulativnější než digitální mince s velkou kapitalizací. Jelikož se však o takové altcoiny staralo jen málo decentralizovaných poskytovatelů finančních půjček a vypůjčovatelů, kapitál v nich uzavřený zůstal nevyužit. Navzdory tomu Fringe Finance tento scénář změnil. Mějte prosím na paměti, že altcoiny jsou ze své podstaty více volatilní, což přináší některá související rizika stability, která může vyvážit potenciál zisku.
Jak udržuje altcoinový peněžní trh finanční stabilitu?
K neutralizaci volatility altcoinů používá protokol peněžního trhu řadu parametrů výpůjček a relevantních mechanismů. Pokračujme v příkladu Fringe Finance, abychom mu lépe porozuměli. Mezi parametry používané společností Fringe Finance patří maximální výpůjční kapacita na úrovni platformy pro každé aktivum zajištění a automatický výpočet LVR (poměr úvěru k hodnotě). Pro adekvátní implementaci těchto mechanismů systém zohledňuje dostupnou likviditu aktiva, historickou volatilitu a další nesubjektivní metriky.
Platforma nabízí trvalý model ekonomických pobídek pro všechny účastníky, jako jsou věřitelé, vypůjčovatelé, altcoinové projekty, držitelé stablecoinů, stakeři a likvidátoři. Zavádí například pobídky pro likvidátory, které pomáhají stabilizovat platformu, jako je umožnění nativním držitelům tokenů $FRIN vsadit coiny, aby získali odměny z poplatků. Pro rozšíření své operační základny by peněžní trh DeFi mohl zahrnovat cross-chain colateralization, půjčování proti NFT, půjčky s pevným úrokem, vložené pojištění a decentralizované uživatelské rozhraní s růstem platformy.
Budoucnost decentralizovaných peněžních trhů
V prostředí, kde se lidé na centralizovaných peněžních trzích začali obávat samoúčelných předsudků, jim protokoly DeFi poskytly lukrativní možnost. Ten obvykle poskytuje práva na správu všem držitelům nativních mincí a představuje ekosystém založený na blockchainu v jeho skutečném decentralizovaném étosu.
Podobně jako na peněžních trzích, které se dříve zaměřovaly na oblíbené kryptoměnové projekty s významnou tržní kapitalizací, se nové projekty nyní zaměřují na altcoiny a odemykají hodnotu tam uloženou. Do budoucna lze očekávat, že nadcházející protokoly DeFi peněžního trhu budou zkoumat území, která dříve nebyla dotčena.