Kdysi nemyslitelný scénář, že Fed nesníží úrokové sazby v roce 2024, nyní ustupuje alternativě mírného zvýšení sazeb Fedem o 25 bazických bodů v červnu.

Tento nejnovější scénář lze vidět v nástroji Market Probability Tracker atlantského Fedu, přičemž ceny opcí SOFR mají od tohoto týdne zhruba 3,6% šanci na čtvrtbodové zvýšení sazeb v červnu.

Opční obchodníci diskutovali o scénářích zvýšení sazeb už měsíce. Futures na federální fondy také krátce odrážely možnost zvýšení sazeb ve čtvrtek poté, co předběžné údaje minulou noc neukázaly žádné zvýšení počtu propouštění a index továren v oblasti Philadelphia odrážel zlepšující se ekonomické podmínky. Obchodníci se však zdráhají plně ocenit možnost zvýšení sazeb ze strany Fedu a místo toho upřednostňují tvrzení, že Fed pravděpodobně zůstane až do září.

Scott Buchta, ředitel strategie fixního příjmu v Brean Capital v Tennessee, řekl: "Vidíme stále více klientů, kteří diskutují o zvýšení úrokových sazeb. V otázce počtu snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému se nyní více lidí domnívá, že počet snížení sazeb v roce 2024 bude jedna nebo nula."

Stratég uvedl, že laťka pro Fed ke zvýšení úrokových sazeb bude pravděpodobně vysoká. Dodal, že jeho firma vidí 60% šanci, že americká ekonomika bude nadále růst, inflace se zmírní a politici budou moci snížit úrokové sazby dvakrát v tomto roce a ještě třikrát v roce 2025.

Scott Buchta řekl, že lidé se obracejí k „obchodům se setrvačností“, ve kterých zůstává inflace v USA lepkavá, ekonomika zůstává stabilní a Fed je pozastaven, což vyvolává větší zájem o krátkodobá aktiva s pohyblivou úrokovou sazbou.

Přestože stálý hlasující člen FOMC a prezident newyorského Fedu Williams ve čtvrtek řekl, že „zvýšení úrokových sazeb není základní situací“, nevyloučil možnost, že dalším krokem Fedu může být zvýšení úrokových sazeb. Řekl, že politici by byli zjevně ochotni tak učinit, pokud by data ukázala, že potřebují zvýšit úrokové sazby, aby dosáhli cílů Fedu.

"Williams netlačil zpět na zvyšování sazeb," řekl Derek Tang, ekonom z Monetary Policy Analytics ve Washingtonu, FOMC, který nastavuje politiku, "stále má dostatek prostoru k rozptýlení očekávání snížení sazeb, které by zpřísnilo finanční podmínky. " Tang prošel "Myslím, že jsou nervózní z opětovného zvyšování sazeb, a doufám, že dokážou ovládnout riziko recese," zaznělo v hovoru. "Ale kráčejí po napjatém laně a nyní je mnohem méně prostoru pro chyby než bylo před pár měsíci."

Ve čtvrtek byly jednoleté inflační swapy, měřítko inflace založené na tržních očekáváních, na 2,72 %, nad lednovými úrovněmi, ale stále výrazně pod úrovněmi kolem 6 % v období roku 2022. Podle údajů zahraničních médií vzrostl výnos 2letých amerických státních dluhopisů citlivých na politiku na téměř 5 %, zatímco většina hlavních amerických akciových indexů skončila níže.

Robert Daly, ředitel fixního příjmu ve společnosti Glenmede Investment Management ve Filadelfii, která spravuje aktiva v hodnotě více než 4,5 miliardy dolarů, uvedl, že se nyní zaměřujeme na to, „co znamenají vyšší úrokové sazby na delší časové období, které začíná mít dopad na ocenění rizikových aktiv."

"Zatím se o zvyšování úrokových sazeb moc nemluví, ale pokud neuvidíme, jak se odehraje dokonalý scénář dezinflace, tato diskuse by se mohla rychle rozhořet," řekl Daly ve čtvrtek telefonicky.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data