ETF a GBTC: Podpora pro kryptoprostor
Nedávno zpráva, že BlackRock, Bitwise, ARK atd. žádají o bitcoinové spotové ETF od SEC, způsobila prudký nárůst cen BTC a GBTC Grayscale. Pokud bude bitcoinový ETF schválen, přinese to na kryptotrh více provozu a finančních prostředků. Ve srovnání s GBTC bude likvidita a cenové nýty ETF lepší a bude na trhu populárnější. Očekává se, že v druhé polovině tohoto roku nebo na začátku příštího roku bude bitcoinový ETF schválen ke kotaci, spolu s očekáváním snížení úrokových sazeb bude šifrovací trh také předzvěstí prosperity.
BlackRock způsobil minulý týden rozruch na trhu tím, že navrhl plány na spuštění spotového Bitcoin ETF. Poté společnost Bitwise pro správu kryptoměnových aktiv znovu předložila revidovaná pravidla, aby vyhovovala jejímu plánu bitcoinových spotových ETF. V současné době se hovoří o tom, že Fidelity, třetí největší společnost pro správu aktiv na světě, zvažuje získání Grayscale nebo žádost o bitcoinové spotové ETF. Tyto zprávy vyvolaly prudký nárůst cen BTC a GBTC.
Co jsou ETF a Grayscale GBTC a jaké jsou rozdíly?
ETF a GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) jsou dva různé investiční nástroje.
ETF (Exchange-Traded Fund) je fond obchodovaný na burze, který může být kotován a obchodován na burze jako akcie. Akcie ETF představují koš akcií, dluhopisů, komodit nebo jiných aktiv určených ke sledování výkonnosti konkrétního indexu. Cena ETF obvykle úzce souvisí s jeho podkladovým indexem a investoři mohou získat expozici vůči portfoliu podkladových aktiv nákupem nebo prodejem akcií ETF.
GBTC je investiční fond kryptoměn vydaný společností Grayscale Corporation. GBTC je navrženo pro sledování cenového výkonu bitcoinů, ale jeho struktura se liší od tradičních ETF. Držitelé VOP nemohou své bitcoiny přímo vykoupit, ale místo toho drží akcie VOP, které představují odpovídající podíl bitcoinů. Nabídka VOP je navíc omezená a investoři potřebují prodat své podíly na sekundárním trhu, aby získali likviditu.
Klíčové rozdíly:
ETF lze nakupovat a prodávat kdykoli a jsou úzce spojeny s cenou podkladového indexu, zatímco GBTC je poměrně nelikvidní a lze s ním obchodovat pouze na sekundárním trhu.
Akcie ETF přímo reprezentují pozice investorů v podkladovém indexu, zatímco akcie GBTC představují nepřímý zájem držitele o bitcoiny.
Poplatky za ETF jsou obecně nižší, zatímco GBTC má poplatky za správu a prémii (GBTC může obchodovat za vyšší cenu, než je čistá hodnota aktiv drženého bitcoinu).
Dopad tradičních finančních gigantů žádajících o ETF
Očekává se, že se do závodu o bodový bitcoinový ETF zapojí více institucí poté, co BlackRock a Bitwise podají své žádosti.
Letos v dubnu společnosti Ark Invest a 21Shares znovu požádaly o svůj spot Bitcoin ETF. Následně Wisdomtree a Invesco také znovu podaly žádosti o spotové bitcoinové ETF 21. června. Podle analytiků agentury Bloomberg mohou znovu požádat i další instituce, které již dříve požádaly o bitcoinové spotové ETF, jako jsou VanEck, Valkyrie a Global X. Protože tyto instituce přijímají nové strategie nebo vidí zvýšenou pravděpodobnost schválení SEC, je důležité být jedním z prvních ETF na trhu, takže je běžné velké množství žádostí.
Pokud bude žádost o ETF schválena, tradiční instituce a drobní investoři budou mít pohodlnější kanál pro investování do BTC. Očekává se, že na trh vstoupí velké množství OTC fondů, které budou řídit cenu BTC. když se blíží býčí trh, GBTC bude stále investicí pro běžné retailové investory do BTC Jako důležitý kanál bude mít GBTC oproti BTC dlouhodobou prémii.
Když se objeví prémie, jaké jsou arbitrážní příležitosti pro GBTC?
V současné době existují čtyři běžné arbitrážní modely GBTC, a to arbitráž hotovostních úvěrů, arbitráž fyzických úvěrů, arbitráž akciových úvěrů a arbitráž uzamčených prémií:
Hotovostní úvěrová arbitráž: Investoři používají hotovost nebo bitcoiny k nákupu akcií GBTC a prodávají je na sekundárním trhu po 6měsíčním období blokování. Je však třeba poznamenat, že pokles cen bitcoinů přinese větší rizika. Ziskovost je možná pouze tehdy, když je cena GBTC vyšší než počáteční náklady.
Fyzická arbitráž půjček: Institucionální investoři si půjčují bitcoiny z platformy pro půjčování a předají je společnosti Grayscale k výměně za primární podíl na trhu. Po uplynutí šestiměsíčního uzamykacího období budou akcie prodány podle příležitosti a získaná hotovost bude použita k nákupu bitcoinů a jejich vrácení na platformu půjček. Zisk z arbitráže se rovná prodejní prémii mínus úroky a další náklady.
arbitráž půjček akcií GBTC: Investoři si přímo půjčují akcie GBTC a ve správný čas je prodávají na sekundárním trhu. Zároveň použijte hotovost nebo bitcoiny k nákupu akcií GBTC, abyste splatili vypůjčené akcie GBTC. Tato arbitrážní metoda zahrnuje výpůjční náklady GBTC a 2% poplatek za úschovu. Ziskovost je možná pouze tehdy, když příjem z pojistného VOP překročí součet těchto dvou poplatků.
Lock-in prémiová arbitráž: Investoři používají hotovost nebo bitcoiny k nákupu akcií GBTC a používají OTC transakce k půjčování GBTC a provádění krátkých transakcí, když je tržní cena GBTC vyšší než čistá hodnota aktiv. Bez ohledu na to, zda cena VOP stoupá nebo klesá, zisk je fixní. Arbitrážní výnos je součtem pojistného mínus výpůjční náklady a poplatky za úschovu.
S těmito arbitrážními strategiemi je třeba zacházet opatrně, protože tržní podmínky a poplatky mohou mít dopad na arbitrážní výnosy. Investoři by měli plně rozumět příslušným rizikům při provádění těchto strategií a rozhodovat se na základě svých vlastních investičních schopností a pozorování trhu.
Stručně řečeno, Bitcoin ETF přinese na šifrovací trh více toků a prostředků Ve srovnání s GBTC bude likvidita a cenové nýty lepší a bude také na trhu populárnější. Očekává se, že v druhé polovině tohoto roku nebo na začátku příštího roku bude bitcoinový ETF schválen ke kotaci, spolu s očekáváním snížení úrokových sazeb bude také šifrovací trh ohlašovat prosperitu.