Americká komise pro cenné papíry a burzu odhalila významný nárůst zaměstnanců v její právní divizi kryptoměn. Prosazování Komise pro cenné papíry a burzy v USA bylo použito proti řadě emitentů kryptoměn Předseda SEC Gary...
Klíčové věci
Americká komise pro cenné papíry a burzu odhalila významný nárůst počtu zaměstnanců ve své krypto právní divizi
Prosazování SEC bylo použito proti řadě emitentů kryptoměn
Předseda SEC Gary Gensler vyzývá kryptoměnové burzy, aby se registrovaly jako platformy pro obchodování s cennými papíry
Bitcoin nepatří mezi tokeny kryptoměn, které podléhají větší regulační kontrole
Po nedávné právní žalobě SEC proti Binance a Coinbase podnikl kryptoprůmysl právní kroky proti takzvaným neregistrovaným cenným papírům a mincím, jako jsou bitcoiny a ethereum, které nejsou považovány za cenné papíry.
Minulý týden Robinhood odhalil, že odstraňuje Cardano, Polygon a Solana ze své platformy. Toto je poslední dopad operací SEC, které zahrnují obvinění, že prominentní kryptoměnové burzy Binance a Coinbase prodávaly neregistrované cenné papíry.
Co jsou ale cenné papíry na jméno a co jsou cenné papíry neregistrované? Jaký je rozdíl mezi cennými papíry a komoditami? A proč předseda SEC Gary Gensler říká, že bitcoin není cenný papír?
Registrované cenné papíry vs. neregistrované cenné papíry
SEC použila rozhodnutí Nejvyššího soudu USA z roku 1946 na podporu svého tvrzení, že krypto aktiva jsou cenné papíry. Případ se týkal oranžerie spoluvlastněné W. J. Howeym, do které investoři investovali peníze.
Podle tehdejšího soudu byla investiční smlouva cenným papírem definovaným jako „investice finančních prostředků do běžného podniku se zisky pocházejícími výhradně z úsilí jiných“.
Právní případ SEC v. W. J. Howey Company je známý jako „Howeyův test“. Jsou v něm tři otázky:
Investujete do naděje na vydělávání peněz v budoucnu?
Je investiční podnik sdíleným podnikem?
Vedlo úsilí sponzora nebo třetích stran k nějakým příjmům?
Soud rozhodl, že SEC má pravomoc pokusit se zastavit Howeyho v prodeji některých pozemkových podílů zahraničním investorům s příslibem podílu na zisku.
Federální zákon vyžaduje, aby prodávané cenné papíry byly veřejně registrovány u SEC a byly v souladu s určitými standardy zveřejňování, pokud není získána výjimka. Návrh zákona má podle právních expertů především chránit investory, aby lépe porozuměli produktům, které kupují. Registrace má také zabránit podvodnému chování, jako je lhaní a uvádění v omyl, které jsou nezákonné.
Pokud cenné papíry nejsou registrovány, investoři mohou ztratit úroveň ochrany, včetně schopnosti odhalit jasnou stopu finančních prostředků a určit, zda se investice nezdařila.
Americká komise pro cenné papíry a burzy v březnu varovala investory, že žádné organizace spojené s bitcoiny, ethereem a dalšími kryptoaktivy se u regulátora nezaregistrovaly jako národní burza cenných papírů. Navíc, protože kryptoměny nejsou obchodovány na žádných velkých národních burzách cenných papírů, jako je New York Stock Exchange nebo Nasdaq, investoři jsou vystaveni riziku front-runingu, manipulace a dalších typů nepoctivosti.
To neznamená, že kryptoměnové podniky neprojevují zájem o registrační proces. Podle Coinbase je problém v tom, že SEC jí nedovolí se zaregistrovat a tvrdí, že chybí regulační směr.
Bez ohledu na to je fakt, že stále neexistují žádné konkrétní pokyny, jak se na tyto burzy či kryptoměny registrovat, natož jak se musí řídit.
Cenné papíry a komodity
Ve Spojených státech jsou komodity a cenné papíry dva zcela odlišné finanční nástroje a jsou regulovány dvěma různými vládními agenturami. Právní klasifikace kryptoměny jako jednoho z těchto finančních nástrojů má významné důsledky pro to, jak je uváděna na trh, kde je kotována a kdo může žalovat, pokud emitent překročí hranici.
Vzhledem k velikosti trhu s kryptoměnami nemusí existovat verdikt, který by se vztahoval na všechny coiny, odpověď se bude lišit token od tokenu.
Cenné papíry jsou finanční nástroje, jako jsou akcie, dluhopisy a deriváty, které odrážejí nároky vůči emitentovi a jsou řízeny Komisí pro cenné papíry a burzy USA (SEC).
Naproti tomu komodity jsou hmotné položky, se kterými se na burzách obchoduje ve velkém. Ty mohou zahrnovat drahé kovy, jako je zlato a stříbro, a zemědělské produkty, jako je kukuřice a pšenice. Komodity se obvykle obchodují na základě jejich aktuální tržní hodnoty. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), která dohlíží na porušování některých komoditních obchodů ve Spojených státech, zatím nemá komplexní regulační pravomoc nad spotovým obchodováním, podobně jako pravomoci SEC ohledně cenných papírů.
Proč podle SEC nejsou bitcoiny a ethereum cenné papíry?
Od svého založení Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tvrdí, že kryptoměny jako bitcoin a ethereum mohou být regulovány jako komodity podle CEA.
Základním tvrzením CTFC je, že protože kryptoměna jako bitcoin může být obchodována za jinou kryptoměnu na burze, je to komodita, protože každý bitcoin má stejnou hodnotu jako jiný bitcoin stejné třídy. Kroky CFTC proti emitentovi stablecoinů Tether a kryptoměnové burze Bitfinex tento závěr potvrzují. Skupina v podání z března 2021 tvrdila, že „digitální aktiva jako bitcoin, ethereum, litecoin a Tether“ jsou komodity.
Poslanec Patrick McHenry v lednu 2023 předpověděl, že Spojené státy do dvou měsíců uzákoní zákon o kryptoměnách (který by zahrnoval bitcoiny a ethereum), který by se týkal cenných papírů a komodit. Nedávno představil návrh zákona, který by vyžadoval jasnější rozdělení odpovědnosti mezi SEC a CFTC v otázkách kryptoměn.
Otevře proces registrace a konkrétně umožní obchodování s cennými papíry kryptoměn na alternativních obchodních platformách, které obě spadají pod jurisdikci SEC.
Předseda americké Komise pro cenné papíry a burzy Gary Gensler řekl, že věří ve schopnost své organizace regulovat kryptoměny a že „většina kryptotokenů jsou cenné papíry“, ale v prohlášení z března 2023 uvedl, že slyšení o sporu odmítlo říci, zda je ether cenný papír. .
V roce 2018 však řekl: „Bitcoin Ether.
SEC stáhla definici „digitálního aktiva“ z konečného návrhu pravidel svých hedgeových fondů v lednu 2023 s tím, že v současné době „tento termín nadále zvažují“.