Napsal: 0xLoki

Vesmír mluvil o tématu již dříve: Bude hongkongská SFC jako americká SEC, blázen do definování cenných papírů a následného dohledu, vyšetřování a udělování pokut?

Klíčem k této otázce je, že se nemůžeme dívat jen na to, co říkají (organizační cíle), ale také na to, co dělají (skutečné chování). Na tuto otázku lze odpovědět velmi jednoduchým způsobem: porozumět obchodnímu a personálnímu složení SEC a SFC.

Nejprve se podívejme na strukturu SEC Nahoře je výbor složený z předsedy + 4 členů, se 6 odděleními + 1 Úřadem generálního inspektora + 11 úřady. Kromě toho existuje 11 subregionálních kanceláří. Je třeba poznamenat, že těchto 11 regionálních úřadů se musí hlásit jak oddělení pro vymáhání práva (exekuce), tak oddělení pro zkoušky (zkoušky).

Z organizační struktury můžeme zjistit, že ze všech oddělení se jako nejdůležitější jeví Exekuční oddělení (Exekuční oddělení) a Zkušební oddělení (Zkoušky). V následných popisech každého oddělení můžeme také vidět, že oddělení vymáhání práva a oddělení inspekce jsou také uvedeny samostatně.

Navíc existuje přesvědčivější údaj: finanční situace. Zdroje financování SEC se skládají zhruba ze tří částí:

1) Finanční rozpočet;

2) poplatky za transakce s cennými papíry a poplatky za aplikaci;

3) Pokuta a konfiskace příjmu.

Zabavený příjem se dělí na dvě části:

Odpověď: Pokud je třeba obětem odškodnit, příjem z propadnutí odškodní oběti + bude vložen do Všeobecného fondu Ministerstva financí USA.

B. Pokud není potřeba odškodnit oběti, výtěžek z propadnutí bude rozdělen do Fondu na ochranu investorů, informátorů (poskytovatelů vyšetřovacích stop) a financování vyšetřování Úřadem generálního inspektora.

Dále se podívejme na rozvahu SEC. Podle výroční zprávy za fiskální rok 2022 se celková aktiva SEC zvýšila z 12,2 miliardy na 14,1 miliardy amerických dolarů, což představuje nárůst o 1,9 miliardy amerických dolarů. Mezi nimi se investiční účet zvýšil o 400 milionů USD; pohledávky vzrostly o 1,5 miliardy USD Většina z těchto dvou položek se skládala z příjmů z penále a investiční účet také odečetl výdaje v regulačním procesu.

Kromě příjmů z pokut a konfiskací přidělila OMB SEC v roce 2022 rezervní rozpočet ve výši 50 milionů USD a rozpočet fondu na ochranu investorů ve výši 390 milionů USD činí transakční poplatky SEC přibližně 1,8 miliardy USD a poplatky za podání žádosti jsou v USA 640 milionů dolarů. Je vidět, že příjem z penále a konfiskace se stal jakýmsi [podporným příjmem].

Když se podíváme na příjmy a poté se podíváme na výdaje, můžeme vidět, že Divize prosazování práva a Divize inspekce mají nejvyšší čisté výdaje, v celkové výši 1,75 miliardy USD, což představuje 65 % celkových výdajů. Tyto výdaje se nakonec promítly do donucovacích opatření: Podle jiného veřejného článku SEC podala SEC ve fiskálním roce 2022 celkem 760 donucovacích žalob, což představuje nárůst o 9 % oproti předchozímu roku. Patří mezi ně 462 nových nebo „nezávislých“ donucovacích opatření.

Tyto donucovací akce přinesly pěkné příjmy: Celková objednaná částka, včetně občanskoprávních sankcí, degorgementu a úroků z předsudku, byla 6,439 miliardy dolarů, což je nejvíce v historii SEC, oproti 3,852 miliardy dolarů ve fiskálním roce 2021. Z celkové vydané částky činily občanskoprávní pokuty 419,4 miliardy USD, což je rovněž rekordní výše.

V rámci tohoto systému SEC udělila štědré odměny oznamovatelům Ve fiskálním roce 2022 vydala SEC přibližně 229 milionů USD ve 103 oceněních, což je druhé místo v historii, pokud jde o množství a počet ocenění ve fiskálním roce 2022 Také na prvním místě v historii SEC obdržela celkem 12 300 zpráv. Genslerův požadavek na slyšení, aby SEC získala zdroje na zvýšení svého počtu zaměstnanců ze 4 685 na 5 139, se také stala legitimní.

Abych to shrnul, není těžké pochopit cestu chování SEC, což je druh ex post facto prosazování. Nejprve nechte co nejvíce lidí vstoupit a páchat vlastní činy, pak co nejvíce prošetřit, shromáždit důkazy, stíhat a pak trestat. Proto není těžké pochopit argument SEC, že všechny cenné papíry [kromě BTC] jsou cennými papíry Prvním krokem je samozřejmě to, zda se nakonec rozhodnout pro vymáhání práva a zda bude stíhání zahájeno .

Poté, co jsme mluvili o SEC, podívejme se na SFC. Struktura SFC se výrazně liší od struktury SEC. Do dozoru se mohou zapojit pouze sekce inspekce trhu a sekce zprostředkovatelského dohledu pod odborem zprostředkovatelské agentury. Kromě toho zprostředkovatelská agentura také zřídila [oddělení licencí], které je neoddělitelné od známého systému udělování licencí.

Podle ročního shrnutí práce SFC za období 2021–2022 zahájil SFC během roku celkem 220 vyšetřování případů, zahájil 168 občanskoprávních soudních sporů a udělil licencovaným institucím a jednotlivcům pokuty v celkové výši 410,1 milionu HK $. Kromě vymáhání práva je dalším důležitým údajem, že SFC v tomto roce obdrželo 7 163 žádostí o licence, které byly zpracovány prostřednictvím WING;

Ve specifické kategorii vymáhání, ačkoli SFC zmínil, že „za vhodných okolností rozhodně podnikneme donucovací opatření proti nelicencovaným provozovatelům platforem“. ], avšak z pohledu případů vymáhání práva nelegálním činnostem v tradiční finanční oblasti stále dominuje obchodování zasvěcených osob a manipulace s trhem, firemní podvody a pochybení, nedbalost zprostředkovatelů, nesprávná vnitřní kontrola a další nezákonné činnosti.

Pokud jde o příjmy a výdaje, složení SFC je velmi jednoduché Celkové příjmy SFC v letech 2021–2022 jsou 2,247 miliardy HK$, z čehož [transakční odvod] tvoří 95,3 %, ostatní příjmy jsou 6,7 % (zejména vybírány z trhu). účastníci) a penále Neobjevuje se ve sdílení příjmů SFC. Mezi výdaji tvoří 75,7 % osobní náklady. Podle údajů výroční zprávy má SFC k roku 2022 celkem 913 zaměstnanců.

Kromě toho není na základě těchto údajů přesné tvrdit, že SFC vydělává peníze prostřednictvím [licencování], což představuje převážnou většinu příjmů SFC. Podle poplatku za podání žádosti/ročního poplatku ve výši 0,47–129 700 HKD za každou činnost licencované právnické osoby a poplatku za žádost ve výši 1 790–5 370 HKD za každou činnost licencovaného zástupce nemůže přispět 3 231 licencovaných institucí a více než 40 000 licencovaných pracovníků; hodně.

Soudě podle minulých údajů nemá SFC stejnou motivaci jako SFC. Na druhou stranu SFC nemá stejné možnosti vymáhání jako SFC, má pouze 903 zaměstnanců. Tito zaměstnanci také potřebují obsluhovat složitou činnost burzy cenných papírů a burzy futures, vyřizovat velké množství žádostí o licence , údržbu a inspekce, a dokonce i na [propagovat laskavost a učinit svět lepším místem] je obtížné vyčlenit tolik pracovních sil a materiálních zdrojů pro aktivní vymáhání práva.

Z výše uvedených údajů je vidět, že SFC nemá stejné politické tendence jako SEC a SFC/SEC v podstatě jedná v souladu s myšlenkou „stejné podnikání, stejné principy, stejná rizika“. SEC má velmi silnou regulatorní tendenci vůči kryptoměnám, ale stejnou tendenci má i vůči ostatním finančním institucím a SFC s kryptoměnami s největší pravděpodobností nebude zacházet speciálně.

Abych to shrnul, myslím si, že je velmi nepravděpodobné, že SFC bude provádět rozsáhlé vymáhání jako SEC. Podnikatelé, pokud jasně neporušují současné zákony a předpisy Hongkongu, nemusí se obávat regulačního tlaku. Nemyslím si ale, že [Hong Kong market] a [aktivní licencování] jsou vhodné pro každou projektovou partii Koneckonců, aplikace a údržba také vyžadují značné náklady I bez licence můžete dělat mnoho dalších věcí souvisejících s Web3 Hongkong.

Ačkoli se není třeba obávat regulačního tlaku jako SEC, přesto zde chci říci, že každý účastník, který to chce zkusit, by si měl v klidu položit otázku – opravdu potřebujeme [licenci]?