Proč je GMX v objemu obchodů překonán Synthetixem a po dYdX dojde v budoucnu k nějakým změnám v obchodování s deriváty?
V oblasti obchodování s deriváty on-chain (perpetual contract decentralised exchanges) je konkurence extrémně tvrdá. Díky motivačním programům konkurenti dohánějí a překonávají GMX.
Soutěž o podíl na trhu s deriváty
GMX je projekt, který vede trend reálného příjmu. Když uživatelé zvažují obchodování s deriváty v řetězci, GMX je vždy projektem první volby. GMX však není tak silný jako kdysi, s projektem, který výrazně zaostává za dYdX, pokud jde o objem obchodů, celkové příjmy a v posledních měsících je považován za projekt „brány“.
S výjimkou dYdX v současné době byl objem obchodů GMX v minulosti obecně vyšší než na jiných burzách. Zatímco dYdX byl po léta přímým konkurentem GMX, jiným projektům decentralizované výměny s trvalou smlouvou byla věnována menší pozornost. Nedávno však tyto projekty dohnaly a dokonce překonaly GMX, což způsobilo, že GMX ztratilo svůj status.
Kwenta je front-end verze integrovaná s protokolem Synthetix Perps pro vytváření chytrých kontraktů pro různé typy transakcí s deriváty syntetických aktiv. Kromě Kwenty existuje také Polynomial on Optimism, což je také decentralizovaná burza s trvalou smlouvou využívající „základní technologii“ Synthetix.
V květnu data společnosti Kwenta ukázala, že projekt zdvojnásobil svůj objem obchodů za měsíc, čímž několikrát překonal denní objem obchodů GMX a celkový denní počet uživatelů. Kwenta a Polynomial také na chvíli předběhly GMX. GMX má také nižší objem obchodů než samotný Synthetix.
Co způsobuje, že GMX ztrácí půdu mezi konkurenty, jako je dYdX nebo projekty integrující se se Synthetix?
Vysvětlení vzestupu decentralizovaných výměnných projektů s trvalou smlouvou
Aby projekty soutěžily o podíl na trhu s deriváty, přijaly především tři hlavní strategie:
Spuštěn obchodní motivační program
Snižte transakční poplatky na platformě
Podporujte rozmanitá aktiva
Podporuje více typů aktiv
Ať už se jedná o nabídku dYdX nebo Synthetix, tyto projekty podporují širší škálu aktiv než GMX. Zejména platforma Kwenta společnosti Synthetix umožňuje uživatelům obchodovat na krypto trhu s různými aktivy, dokonce i s tradičními měnami, jako je zlato, australské dolary a britské libry...
GMX se na druhou stranu zaměřuje na 4-5 hlavních tříd aktiv. Obchodování na těchto platformách může uživatelům poskytnout více možností a příležitostí.
Nižší transakční poplatky
Transakční poplatek GMX je fixních 0,1 % a další poplatky jsou účtovány, když uživatelé provádějí určité činnosti na GMX (jako je vkládání, vkládání a výběr bezpečných aktiv atd.), takže transakční poplatek z celkového kolaterálu může být až 0,2–0,8 %. Díky tomu jsou transakční poplatky GMX relativně vysoké ve srovnání s konkurenčními projekty.
Na dYdX budou uživatelé rozděleni do několika úrovní, z nichž každá bude mít různé dlouhé/krátké poplatky. Uživatelé s objemy obchodů pod 100 000 $ nebo nad 50 milionů $ měsíčně budou mít nulové nebo velmi nízké poplatky.
Nedávno Synthetix také snížil poplatky za obchodování na 0,02 % pro BTC, ETH a mnoho dalších obchodních párů na platformě a stanovil fixní poplatek 2 $ za provedení objednávky. Kromě toho také používá mechanismus výpočtu sazeb financování založený na čase, aby motivoval poskytovatele likvidity SNX, zatímco GMX nemá mechanismus sazeb financování, což může způsobit problémy na platformě, které přímo způsobí ztráty, když obchodníci drží pozice.
Motivační plán
Nejdůležitějším důvodem, proč tyto platformy předčí GMX, je motivační program. Za účelem získání aktuálního velkého objemu obchodů používá dYdX transakční těžební program k odměňování uživatelů tokeny DYDX na základě objemu obchodů. Díky tomu je DYDX vysoce inflační token s pobídkami v hodnotě 4 milionů dolarů, které jsou někdy dostupné během jediného dne.
V posledních 30 dnech použil dYdX jako pobídky DYDX v hodnotě 6 milionů dolarů, ale vygeneroval pouze 4,8 milionu dolarů v příjmech. To znamená, že projekt využívá tokeny k povzbuzení uživatelů k transakcím a tento model nebude udržitelný.
K vyřešení tohoto problému se dYdX pokouší snížit vydávání tokenů DYDX z 5,8 milionu na 2,7 milionu a zvýšit užitečnost tokenu rozčleněním do nezávislého řetězce na Cosmos. Očekává se, že dYdX spustí svůj vlastní řetězec v září.
Tyto projekty těží z programu Optimism Trading Incentives ve srovnání s produkty Synthetix a Synthetix Perp. Každý týden dostanou obchodníci na těchto platformách přibližně 300 000 OP tokenů, aktuálně v hodnotě přibližně 450 000 až 500 000 $. Toto číslo se rovná výnosu přibližně 1,40 USD za každý 1 USD obchodních poplatků, které obchodníci zaplatí platformě.
Uživatelé, kteří obchodují na Kwentě, budou také odměněni dalšími OP a žetony KWENTA. Tento pobídkový program potrvá do září Mnoho lidí v komunitě vyjádřilo pochybnosti o schopnosti Kwenty zůstat konkurenceschopné, ale strana projektu je docela sebevědomá.
Problémy, kterým čelí projekty derivátů
Přestože indikátory ukazují, že GMX není na stejné úrovni rozvoje jako projekty jako dYdX nebo Synthetix, je vidět, že tyto projekty jsou silně ovlivněny motivačními programy. GMX je v současnosti projekt nejméně závislý na vydávání tokenů a sdílí zisky s GLP a GMX stakeery ve formě ETH/AVAX.
Poměr tržeb/pobídky GMX za 30 dní je asi 11, což je mnohem více než u konkurentů. To ukazuje, že ve srovnání s projekty jako dYdX, Synthetix nebo Kwenta je vývoj GMX organickejší a udržitelnější a jde lepším směrem.
Konkurenční projekty v tomto prostoru také čelí některým problémům s likviditou. TVL dYdX nadále klesá po implementaci tokenů a obchodních pobídek.
V tomto ohledu si GMX vede lépe než dYdX TVL GMX, aktuální objem GLP fondu GMX je téměř dvakrát vyšší než TVL dYdX.
Synthetix má také určité problémy s likviditou. Zdá se, že projekt dosáhl svého limitu stakerů SNX, kteří poskytují likviditu všem projektům postaveným na Synthetix, přičemž počet stakerů se v současné době drží na stabilní úrovni kolem 60 000 a TVL projektu také zůstává stabilní. Bez připojení nových stakerů SNX nejsou uživatelé ochotni dávat další přísliby/poskytovat likviditu, což ztěžuje škálování projektu.
V červnu příštího roku Synthetix uvede na trh verzi V3, od které se očekává další snížení poplatků a řešení problémů s likviditou a zároveň nalezení dalších způsobů, jak přilákat poskytovatele likvidity (přijímání zastavených aktiv jiných než SNX tokeny).
GMX samozřejmě není bez rizik. Jeho designový model poskytovatele likvidity, který působí jako protistrana obchodníků, znamená, že pokud jsou obchodníci ziskovější, držitelé SLP mohou vydělávat méně, což může snížit motivaci uživatelů poskytovat více likvidity, což má za následek GMX Nedostatek likvidity.
Přestože GMX v současné době čelí konkurenci jiných projektů, pokud jde o objem obchodování a denních aktivních uživatelů, je třeba si uvědomit, že GMX je stále projekt zaměřený na dlouhodobou udržitelnost a zajištění toho, aby uživatelé dostávali optimální likviditu.
I dočasná ztráta podílu na trhu je však riskantní. Proto se GMX přizpůsobuje trhu a připravuje uvedení verze GMX V2. Můžeme očekávat, že tyto inovace a vývoj pomohou GMX zůstat konkurenceschopné v projektu Perp DEX v blízké budoucnosti.