Pokud by cena aktiva klesla o 70 % na více než půl roku, koupil byste si ho?

Možná odpověď většiny studentů zní – na nákup si netroufají a mají pocit, že bublina právě splaskne.

Pak se zeptám: Pokud by aktivum během 13 let vzrostlo z několika centů na více než 20 000 amerických dolarů, koupili byste ho?

Reakce většiny studentů je možná taková, že mají pocit bezprostřednosti ohledně velkého býka a zváží jeho koupi.

Aktivem uvedeným v obou otázkách je však bitcoin.

Od roku 2010 zažil bitcoin největší nárůst mezi hlavními aktivy.

V roce 2022 bitcoin klesl z maxima 68 000 USD pod 20 000 USD a až na 18 000 USD 70% pokles trval pouze 7 měsíců.

V současnosti kryptoměny reprezentované Bitcoinem vzrostly a celková tržní hodnota globálních kryptoměn kdysi dosáhla více než 3 bilionů amerických dolarů. Regulátoři v mnoha zemích také začali tolerovat a přijímat bitcoiny a zahrnují ho pod dohled. Ve stejné době, základní technologie bitcoinu – „blockchain“ – oficiálně vstoupila na scénu historie.

V tomto kontextu se bitcoin zdá být základním aktivem, které si nesmíte nechat ujít.

Otázka ale zní: Opravdu rozumíte bitcoinu?

Pochopení bitcoinu se liší od pouhého pochopení investičního produktu, ale je klíčem k pochopení budoucnosti.

01 Jakou hodnotu má bitcoin?

Ve fyzickém smyslu je bitcoin jen řetězec zašifrovaných znaků, který sám o sobě nestojí za nic, natož pak o takzvanou „vnitřní hodnotu“.

Proč je bitcoin tak drahý?

Ve skutečnosti je výchozím bodem této emise srovnání se suverénními měnami. Bitcoin nemá žádnou vnitřní hodnotu, má americký dolar? Nejsou tam ani dolary a nanejvýš jsou to jemné tisky.

Hodnota amerického dolaru pochází z úvěrové podpory vlády USA Díky silnému kreditu americké vlády obíhá ve Spojených státech a na dalších místech po celém světě. To platí pro suverénní měny všech zemí světa.

Stejně jako papírové peníze nemá bitcoin žádnou vnitřní hodnotu a po síti obíhá pouze pomocí nového typu úvěru – „technického kreditu“.

Technický kredit znamená, že Bitcoin si půjčuje technický systém zvaný „blockchain“, aby vytvořil plně veřejnou, distribuovanou, nefalšovatelnou a sledovatelnou databázi, tuto databázi může prohlížet kdokoli, je otevřená a transparentní a je extrémně obtížné s ní manipulovat. Ve skutečnosti je to existence, kterou nikdo nemůže ovlivnit, takže si získala důvěru mnoha lidí.

Pro každé aktivum je velmi atraktivní bezpečnost a svoboda lidské manipulace. Vzhledem k tomu, že vládní úvěr může podporovat suverénní měny v hodnotě stovek miliard dolarů, není divu, že technologický úvěr může podporovat bitcoiny v hodnotě stovek miliard dolarů.

Za hodnotou jakéhokoli aktiva je kredit. V tomto smyslu neexistuje žádný rozdíl mezi bitcoinem a suverénními měnami. Poslední věcí k porovnání je síla a spolehlivost úvěru.

02 Proč existuje suverénní měna?

Stále chcete vytvořit bitcoiny?

V moderní společnosti vydává zákonné platidlo vláda a zákonné platidlo silné vlády má vysoké postavení. Kredit amerického dolaru odráží kredit této silné vlády.

Ale tento kredit není dokonalý. Po finanční krizi v roce 2008 a epidemii v roce 2020 se tři hlavní centrální banky Spojených států, Evropy a Japonska předháněly v tisku peněz. Obavy lidí z nadměrné emise měn se prohloubily a poptávka po alternativních měnách a aktivech vzrostla.

Existuje mnoho nebezpečí nadměrné emise měny:

Prvním je inflace Těžce vydělaný příjem a bohatství obyvatel budou rozmělněny nadměrnou emisí oběživa. Lidé jsou proto velmi ostražití a znechucení nadměrným vydáváním měny.

Druhým je „okrást chudé a dát bohatým“. Musíte vědět, že přebytečná měna není rovnoměrně rozdělena mezi davy. Náklady, které zaplatí ti, kteří to získají jako první, jsou velmi nízké, ale náklady těch, kteří to dostanou později, musí ke směně použít vlastní práci a majetek, a náklady jsou velmi vysoké.

V každém převisu měny jsou poslední, kdo měnu získá, často relativně znevýhodněné skupiny, jako jsou malé, střední a mikropodniky a běžní obyvatelé, což povede k větší nerovnosti.

I když je tedy suverénní měna vydávána pod vedením vlády, není zdaleka neutrální, pokud jde o distribuci bohatství. Čím blíže jsou lidé k výdejnímu centru, tím více „seigniorage“ budou sdílet.

Zrození bitcoinu přišlo v době, kdy konkurence v tisku peněz ve Spojených státech, Evropě a Japonsku byla po finanční krizi v roce 2008 stále tvrdší. Na tomto pozadí bylo celkové množství bitcoinu stanoveno na začátku jeho návrhu, čímž se vyloučila možnost nadměrné emise měny.

Zrození bitcoinu má přirozeně barvu odporu tradičním finančním institucím.

03 Jak bude vypadat měna budoucnosti?

Zrození bitcoinu má dopad na suverénní měny Může tedy bitcoin nahradit suverénní měny?

Kryptoměny v dohledné době nenahradí suverénní měny. Kryptoměny bez suverénního souhlasu nemohou být podporovány vládou a nemohou být široce rozšiřovány.

Proto kryptoměny jako Bitcoin nemohou plnit funkce měny, ale jsou spíše digitálním aktivem, které lidem slouží jako investiční nástroj.

Přestože bitcoin není měna, může vyvolat obrovské změny v lidském peněžním systému. Technické prvky obsažené v bitcoinu a jím způsobená vlna kryptoměny způsobí evoluci hlavního proudu peněžního systému a dokonce i změny ve způsobu organizace podnikání a společnosti. Stabilní coiny, které byly vydány, a digitální měny centrální banky, které byly vyvinuty ve velkém měřítku, ukazují, že tento vývoj již probíhá.

Budoucí měnový systém je stále velmi nejistý. Jedinou jistotou je, že tento systém se rychle vyvíjí.

Abychom porozuměli budoucímu vývoji, musíme hlouběji porozumět podstatě peněz. Všechno, co víme, včetně některých hluboce zakořeněných přesvědčení, může být dogma a je v procesu rozbíjení.

Například v 90. letech bylo Japonsko široce kritizováno ekonomy hlavního proudu ve Spojených státech za uvolněnou měnovou politiku. Během finanční krize v roce 2008 však americká vláda uvolňovala ještě více než Japonsko a byly vynalezeny různé teorie, které to dokazovaly.

Do roku 2020 začaly tři hlavní centrální banky Spojených států, Evropy a Japonska tisknout peníze společně. Není třeba žádné vysvětlení, ale závod na vrchol.

Praxe evropských a amerických centrálních bank od 21. století ukazuje, že kritika Japonska v 90. letech není na místě. Pokud by Japonsko nemělo snadné peníze, následky mohou být katastrofální.

Dnešní měnovou politiku lze tedy z doby před 30 lety označit za magickou.

Signály, které můžeme vidět, jsou, že se názory změnily, historie se obrátila a budoucnost lidského peněžního systému je plná proměnných.

V tomto světě není pravda, pouze vnímání. Lidské chápání měny se rychle mění.

Bitcoin není měna a budoucnost bitcoinu je nejasná, vznik bitcoinu však urychlil vývoj měny a odhalil, jak mohou budoucí měny vypadat.

Je téměř jisté, že budoucí měny budou obsahovat některé prvky bitcoinu.

Proto, ačkoli bitcoin není měna, je transformativní a je milníkem v měně.

Pouze pochopením zákonů pohybu měny můžeme pochopit zákony ekonomiky.

Doufám, že tato kniha „Boundary Monuments of Currency: The Economic Logic of Digital Currency“ vám pomůže lépe porozumět vývoji kryptoměny, upřesnit ekonomickou logiku, která za tím stojí, a analyzovat dopad na budoucí měny.

Věřím, že v této knize naleznete odpovědi na své otázky o digitální měně.