Blend je produkt vyvinutý společností Blur v oblasti NFTfi. Projekt umožňuje uživatelům půjčovat si peníze pomocí NFT jako zajištění. Pojďme si v tomto článku porozumět, jak Blend funguje a jakou roli hraje na trhu NFT.
Blend pracovní model
mechanismus půjčování
Na Blendu je postup pro uživatele při půjčování pomocí NFT jako kolaterálu (dlužník) následující:
Dlužníci předkládají požadavky na půjčování a stanovují standardy půjčování na základě svých vlastních potřeb, včetně:
Kolekce (v rozsahu kolekcí podporovaných Blendem).
Množství tokenů (ETH), které chtějí půjčit (maximální částka půjčky na kolaterál NFT).
Maximální počet NFT k zapůjčení.
Jejich požadovaná úroková sazba (APY).
Na druhou stranu, pokud dlužník potřebuje půjčku, vybere si odpovídající nabídku půjčky.
Jedna věc, kterou je třeba poznamenat u tohoto modelu peer-to-peer půjček, je, že věřitel může půjčku kdykoli uzavřít, a vypůjčovatel kolaterálu NFT si pak musí do určité doby najít nového věřitele, jinak bude jeho pozice zlikvidována a NFT bude patřit věřiteli.
V současné době Blend neúčtuje žádné poplatky věřitelům a dlužníkům, ale to se může během procesu řízení projektu změnit.
Mechanismus aukce a likvidace dluhu
V případě, že hypoteční dlužník NFT nesplatí půjčku v den splatnosti (kdy se aktuální věřitel rozhodne půjčku uzavřít), bude mít určitou dobu na to, aby si našel jiného věřitele.
Konkrétně budou mít dlužníci až 30 hodin na to, aby našli nového věřitele pro půjčku. V tomto okamžiku proběhne automatické vyhledání nového věřitele do 6 hodin (při konstantních úrokových sazbách). Pokud během tohoto období některý věřitel nabídne lepší nebo stejnou nabídku starému věřiteli (stejnou nebo nižší úrokovou sazbu, vyšší nebo stejnou výši splátky/maximální výši půjčky), bude půjčka okamžitě převedena na jméno nového věřitele.
Pokud se nepodaří najít nového věřitele do 6 hodin, bude do 24 hodin proveden mechanismus aukce půjček zvaný „aukce refinancování“, aby se našel nový věřitel (s variabilními úrokovými sazbami, aby byla půjčka atraktivnější).
Úvěrová pozice dlužníka proto nebude okamžitě zlikvidována.
Během 24hodinové aukční doby se bude úroková sazba úvěru postupně zvyšovat (až do 1 000 % APY) na základě algoritmu Blend. Když nový věřitel přijme půjčku, proces aukce se úspěšně dokončí a poté:
Starý věřitel obdrží celou částku (úrok a jistinu) předchozí půjčky.
Nový věřitel je odpovědnou stranou za zaplacení této částky (náklady na nákup dluhu).
Na oplátku bude mít nový věřitel dluh s vyšší úrokovou sazbou.
Když aukce dosáhne 24 hodin nebo úroveň APY dosáhne 1 000 %, aniž by se připojili noví věřitelé, je aukční proces považován za neúspěšný a Blend bude pokračovat v likvidaci úvěru.
částečné splacení dluhu
V době splatnosti může dlužník splatit část úvěru, aby se snížilo riziko úvěru a tím se prodloužila doba úvěru.
Například si půjčíte 10 ETH a nejnižší cena (minimální cena) NFT klesne na 10,5 ETH. V tomto okamžiku věřitel uzavře půjčku, aby zabránil riziku. Můžete zaplatit 1 ETH a snížit výši půjčky na 9 ETH.
Pokud se žádný nový věřitel nepřipojí k převzetí dluhu (dražba selže), proběhne proces likvidace. NFT bude sloužit jako oficiální kolaterál ve vlastnictví věřitele.
Dlužníci navíc obdrží e-mailová upozornění, když věřitel půjčku uzavře.
NFT půjčka na Blend má následující základní vlastnosti:
Peer-to-Peer Lending: Půjčování společnosti Blend se provádí způsobem peer-to-peer (na rozdíl od AAVE nebo Compound), takže projekt není vystaven riziku likvidační události. Místo toho je toto riziko přeneseno na věřitele.
Snížená závislost na Oracle: Blend eliminuje potřebu Oracle, snižuje závislost na zdrojích projektových dat Oracle a provozních nákladech.
Možnosti agregace NFT: Protože Blur je také agregační platforma NFT, Blend agreguje ceny a likviditu NFT z datových zdrojů na různých trzích NFT. Výsledkem je, že věřitelé mají přístup k „poměrně přesným“ informacím o aktuální minimální ceně a likviditě NFT.
Žádné datum splatnosti a okamžitá likvidace: Půjčka nemá žádné datum splatnosti a požadavky na okamžitou likvidaci, což usnadňuje věřitelům, protože nemusí platit za nesplácení dluhu (místo toho se proces provádí automaticky).
Koupit nyní, plaťte později (BNPL)
Blend také poskytuje službu pákového efektu, která uživatelům umožňuje nakupovat NFT (Buy now pay later – BNPL) pomocí samotného NFT jako zajištění.
Uživatelé, kteří chtějí používat BNPL, budou muset zaplatit zálohu na nákup NFT a dostat se do dluhové pozice.
Povaha transakce je na výše uvedeném částečném splacení.
V tomto případě by kupující hrál stejnou roli jako dlužník. Pokud se cena NFT zvýší, mohou NFT prodat, splatit dluh (včetně jistiny a úroku) a získat část zisku ze zvýšení ceny NFT. Naopak, když cena NFT klesne, vystavují se riziku likvidace a ztrátě výše zmíněné zálohy.
Výhody a rizika modelu Blend na trhu NFT
Kombinace a půjčování NFT zejména pomáhají zvýšit likviditu NFT obecně:
Prodejci si mohou půjčit své NFT jako zástavu pro jiné účely
Prostřednictvím mechanismu BNPL je pro kupující snazší získat blue chip NFT
Blend není první platformou, která půjčuje a půjčuje NFT. Ve skutečnosti existují další projekty jako BendDAO, NFTfi, X2Y2, Paraspace atd., které začaly fungovat již v roce 2021.
Tyto projekty však mají společné to, že dosahují docela dobrých výsledků. Vzhledem k absenci jakýchkoli pozitivních změn v objemech obchodování NFT PFP je tento produkt stále široce využíván investory.
Naproti tomu úvěrové platformy NFT zaznamenaly se spuštěním Blendu rostoucí trend v objemu úvěrů.
Je vidět, že spuštění Blendu podpořilo růst objemu úvěrů. V současné době však vývojový tým zvyšuje objem půjček prostřednictvím těžby likvidity (umožňuje dlužníkům vydělávat BLUR při půjčování peněz). Proto prozatím skutečná poptávka po tomto produktu na Blend nemusí být tak velká, jak naznačují výše uvedená data. Navíc, když projektům postupně dojdou tokeny pro těžbu likvidity, vyvolá to také otázky ohledně budoucího udržitelného růstu.
Kromě výše uvedených výhod má model půjčování NFT také rizika pro uživatele a trh NFT.
Konkrétně, protože riziko likvidace je přeneseno na dlužníka a proces likvidace může trvat až 30 hodin, dlužník ponese riziko ztráty, když ceny NFT rychle klesnou.
Navíc v případě prudkého poklesu ceny by dlužníci také museli zlikvidovat své půjčky a prodat své NFT, aby získali zpět svůj kapitál. To vyvine velký prodejní tlak na již tak nelikvidní NFT trh, což situaci na trhu dále zhorší.
Kromě toho, pokud projekty půjček NFT zavedou kótování bez povolení prostřednictvím správy, existuje také riziko manipulace s cenou (jak se stalo v případě Curve Finance, když provedla útok na správu a řízení na projekt Mochi Inu). To bude mít za následek ztráty pro projekty a uživatele.
Porovnejte Blend s jinými úvěrovými řešeními NFT
V současné době mají vývojáři při navrhování úvěrových produktů NFT tři směry:
Půjčky typu peer-to-peer: jako provozní model Blendu. Podle tohoto modelu budou půjčky fungovat nezávisle a platforma si může účtovat část transakčních poplatků. Příklady tohoto modelu jsou projekty jako Blend, X2Y2, NFTfi atd.
Lending Pool: Tento projekt je podobný AAVE a Compound, ale kolaterálem jsou NFT. Pokud si uživatelé potřebují půjčit, jednoduše vloží své NFT do fondu likvidity a půjčí si z fondu odpovídající sbírce. Mezi typické příklady tohoto modelu patří projekty jako Paraspace, BendDAO a Pine.
CDP (Collateralized Debt Token): Podobné jako MakerDAO, ale kolaterálem jsou NFT. Projekt umožní uživatelům používat jejich NFT k generování stablecoinů. Příklady tohoto vzoru zahrnují projekty jako JPEGd.
V obou modelech úvěrového poolu i CDP budou muset projekty používat orákula ke sledování minimální ceny NFT, aby bylo možné v případě potřeby pokračovat v procesu likvidace.
Na rozdíl od výše zmíněného modelu peer-to-peer půjček Blend musí mít úvěrové pooly a CDP také dobrý model řízení rizik, aby se zabránilo ztrátám (protože jim náleží odpovědnost za likvidaci aktiv).
Konkrétně tyto projekty potřebují spočítat mnoho faktorů, jako jsou historické cenové údaje NFT, historická likvidita atd., aby bylo možné odvodit přiměřenou míru zajištění (protože výpočet likvidity NFT je mnohem složitější než výpočet zaměnitelných žetony).
Navíc u projektů, jako je JPEGd, které se nasazují jako CDP, musí také zajistit likviditu a fixaci stabilních coinů CDP, aby uspokojily potřeby výpůjček.
V případě peer-to-peer půjček však budou dlužníci zodpovědní za svou vlastní likviditu NFT, když dojde k likvidační události, protože obdrží NFT jako kolaterál, nikoli jako vysoce likvidní aktivum jako v ostatních dvou řešeních (např. ETH, stablecoiny, atd.).
Celkově má každé řešení své pro a proti.
V současnosti však většinu trhu podle celkového objemu úvěrů tvoří čtyři projekty, a to BendDAO, NFTfi, Blend a Paraspace.
Zbývající JPEGd tvoří pouze 0,4 %. Půjčky typu peer-to-peer a úvěrové pooly proto dnes zůstávají primárním řešením pro úvěrové produkty NFT.
Blend zkrátka není novinkou na trhu a vývojářský tým zatím nevybírá poplatky od výpůjčních platforem. Blend však pravděpodobně bude důležitou součástí strategie útoků upírů společnosti Blur k získání podílu na trhu NFTfi.
