Použijte svůj nečinný $SOL k těžbě! Zorganizujte aktuální situaci Solana likviditního stakingu a naučte vás, jak se zúčastnit

Mým cílem je poskytnout komplexní úvod do Solana Liquid Staking Mining. Chci, aby každý pochopil nejen to, co je liquid staking mining a jak to dělat, ale také proč byste to měli dělat. Proč se člověk ráno probudí a řekne si: „Dnes budu těžit svůj $SOL na tekuté stakingy Pojď, přidej se ke mně a já tě vezmu do úplně nového světa.“

Také jsem se pokusil tento poměrně dlouhý článek strukturovat tak, abyste mohli přeskočit některé části, pokud jste již obeznámeni s tématem. Na tomto základě uvádíme obsah:

• Sázení na Solana

• LST a pokračující rizika

• Vedoucí LST a jejich motivační struktury

• Sanctum a nekonečná budoucnost LST

• Jak provádět těžbu kapalinovým vytyčováním

• LST a decentralizované finance

• na závěr

Poznámka: Tento článek se zaměřuje na populární vědu, nikoli na investiční poradenství.

1. Sázka na Solana

Než budeme mluvit přímo o Liquid Staking, pojďme si nejprve porozumět pravidelnému stakingu. V síti delegovaného proof-of-stake (POS), jako je Solana, sázka znamená delegování vašich tokenů validátorovi, který se musí zavázat k věrnému ověřování transakcí v síti, jinak bude čelit sankcím. To je to, co vytváří základní soulad mezi validátory a uživateli sítě, bez kterého může dojít ke dvojímu utrácení, cenzuře a všem druhům dalšího zneužívání. Když provádíte „místní“ staking, vyberete si konkrétního validátora a delegujete mu své tokeny. Můžete to udělat prostřednictvím řady softwaru peněženky nebo pomocí rozhraní příkazového řádku Solana.

Od spuštění beta verze hlavní sítě Solana v únoru 2020 se Solana řídí tímto navrhovaným plánem inflace:

Když toto píšu, je únor 2024, čtyři roky po tomto spuštění, takže je snadné vidět, že inflace je aktuálně kolem 5 %. Přesná výše inflace je řízena třemi parametry: počáteční míra inflace (8 %), míra deflace (-15 %) a dlouhodobá míra inflace (1,5 %). Inflace začíná na 8 % a klesá ročním tempem 15 % na každé hranici epoch, dokud se nakonec nestabilizuje na 1,5 %. To se může v budoucnu změnit, ale toto je plán pozorovaný od spuštění.

Kdo vlastní $SOL Token generovaný inflací? Je to jednoduché: těžaři na kůlech. To znamená, že každou epochu, staking těžaři zvyšují své relativní vlastnictví celkových $SOL tokenů na úkor těžařů, kteří nevysazují. Nic složitějšího se vlastně neděje. Pokud by byly všechny $SOL vytěženy, nikdo by nezvýšil celkovou hodnotu svých držeb. To má za následek vysoký poměr sázek pro síť Solana v době psaní tohoto článku jsou vytěženy přibližně 2/3 $SOL; Podíl tekuté těžby je však stále nízký.

U PoW blockchainů nesou validátoři vysoké náklady na vybavení a energii, což je nutí prodávat některé (nebo možná všechny) tokeny, které obdrží, jen aby vyrovnali náklady. V síti proof-of-stake, jako je Ethereum, jsou tyto náklady velmi nízké, takže téměř neexistuje žádný prodejní tlak. Na Solaně jsou provozní náklady validátoru o něco vyšší než u Etherea, protože validátor musí provádět transakce jako součást konsensu, což přináší náklady, a náklady na vybavení validátoru jsou o něco vyšší než u Etherea, protože vyžaduje více než Ethereum pro vyšší výkon. Prodejní tlak validátorů je proto ve srovnání s bitcoiny stále velmi nízký, ale o něco vyšší než u Etherea.

Překlad: Myslím, že „Solanovy levné transakce jsou uměle dotovány symbolickou inflací“ se stalo na Solanovi urážkou na cti. ČT se naučila něco o inflaci z bitcoinu a teď na to nemůžeme zapomenout. Neexistuje žádný tlak na nákup nebo prodej.

Dále si promluvme o Liquid Staking.

2. LST (Liquid Staked Tokens) a pokračující rizika

Existují vysoké pobídky ke sázkám na Solanu, abyste se vyhnuli zředění jinými sázecími těžaři, a jedním z mála důvodů, proč nesázet, je to, že to uzamkne váš kapitál do každé epochy. S těžbou tekutých sázek přispíváte svými žetony do fondu sázek, který spravuje sázky distribuované validátory, a tokenizujete skutečnost, že jste své žetony odevzdali do fondu. Tento pohyb vrátí nové aktivum představující tuto skutečnost těžaři sázek a umožňuje uživateli jej vykoupit za původní těžbu sázek $SOL. Proto může být v mnoha případech použit jako funkční ekvivalent $SOL.

Nejoblíbenější tokeny pro těžbu likvidních akcií (zkráceně LST) na Solaně jsou téměř všechny tokeny „odměněné“. Téměř všechny $SOL v poolu jsou delegovány na validátory zvolené provozovatelem poolu (někdy mínus malá vyrovnávací paměť pro rychlé odkupy), takže tyto delegované $SOL v poolu jsou vyměněny za více $SOL, aby se shromáždily odměny. Proto se množství LST v průběhu času neustále zvyšuje, ale v každém období se zvyšuje množství $SOL, které představuje, a proto roste cena v poměru k $SOL. Další metodou je "rebasing", to znamená, že držitelé LST získají více tekutých tokenů a každý tekutý token lze vykoupit v poměru 1:1 (se zpožděním), ale to se na Solana běžně nepoužívá.

Na Solaně každá epocha trvá přibližně 2,5 dne. Pokud chce uživatel získat zpět svůj původní $SOL vytěžený v sázce, musí odeslat žádost o načtení delegovaného vkladu a počkat, až skončí období, než jej bude moci uplatnit. Na tradičních finančních trzích se tomu říká neustálé riziko. Vsadíte se, že odměna za uzamčení kapitálu na 2,5 dne převáží riziko, že jej budete okamžitě potřebovat. Pokud jde o duraci, 2,5denní je mnohem méně riziková než 10letá státní pokladna. Na druhou stranu, americké státní dluhopisy...jsou o něco méně volatilní než kryptoměny celkově.

Když tedy držitelé LST chtějí získat podkladový token $SOL, mohou jej vykoupit z fondu pro těžbu akcií kontrolovaného protokolem Liquid Staking, rozhodnout se počkat na konec období, než jej může podkladový fond vyřadit z provozu, nebo předat Stávající fondy likvidity obchodují $ mSOL na $ SOL na volném trhu. Zde je příklad z Marinade Finance:

Marinade používá decentralizovaný burzovní agregátor Jupiter k obchodování $ mSOL výměnou za $ SOL. Provedl jsem nějakou kontrolu a zjistil jsem, že odstranění objednávky za 10 000 $ mSOL by mělo 0,01% dopad na cenu, ale když se částka objednávky zvýšila na 100 000 $ mSOL, zobrazený dopad na cenu byl 100 000 (ve skutečnosti jsem neměl Více mSOL, ale lze simulovat), co to znamená?

To znamená, že pokud chcete zrušit delegování a získat $SOL okamžitě, dostanete o 8,162 % méně $SOL, než kdybyste čekali na konec období a poté delegování zrušili. Výše uvedené cenové dopady jsou stanoveny na základě aktuálních tržních podmínek, tedy v závislosti na podmínkách likvidity. Při opětovné kontrole se toto číslo může zvýšit nebo snížit. To zdůrazňuje důležitou skutečnost o LST. Jak jsem již zmínil, mohou sloužit jako funkční ekvivalenty $SOL v mnoha situacích, ale je tu jeden důležitý rozdíl: přebíráte určitou úroveň průběžného rizika. Pokud potřebujete prostředky naléhavě a ve velkém množství, budete muset přijmout nižší cenu, abyste získali prostředky, které potřebujete.

K pochopení toho může pomoci jednoduchý příklad. Podívejme se na událost „$mSOL decoupling“, ke které došlo 12. prosince 2023. Za pouhých 20 minut jedna adresa peněženky 85b5jKkgSuopF3MUA9s4zsBhRANrererBLRx689PqTPA vyměnila přibližně 68 536 $ mSOL za $ SOL v 9 transakcích na otevřeném trhu. To způsobilo pokles ceny mSOL z přibližně 78 USD na 66 USD. Zde je analýza z birdeye.so:

Můžete vidět, že se cena poměrně rychle vrací na předchozí úrovně. proč tomu tak je? Protože arbitrážní boti a další spekulanti vycítili tuto příležitost a začali nakupovat $ mSOL, protože v příštím období nepotřebovali prostředky. Cena základního $SOL se ve skutečnosti nemění, takže v podstatě kupují zlevněné $SOL.

Tato situace není omezena na $mSOL, ale vztahuje se na všechny LST (s některými dalšími podmínkami, které prozkoumáme později). Likvidita jakéhokoli daného LST bude nevyhnutelně méně likvidní než token $SOL. To je však především problém, pokud máte vytěžené velké množství $SOL pro tekuté staking. Celkově platí, že mít více peněz také znamená čelit větším výzvám.

Z toho tedy plyne ponaučení, že zatímco těžební tokeny na likvidní sázky nesou některá ze stejných průběžných rizik jako běžná sázková těžba $SOL, tato se projeví pouze tehdy, když je na trhu nedostatek likvidity. Čím likvidnější je trh LST, tím menší je dopad probíhajících rizik. Pokud je vaše pozice relativně malá, nemusíte toto pokračující riziko vůbec cítit. Přesto je stále důležité porozumět omezením likvidity tokenu.

3. Vedoucí LST a jejich motivační struktura

Na Solaně jsou tři LST s celkovou uzamčenou hodnotou přes 100 milionů $, zdůrazňující různé přístupy k pobídce k adopci: Jito ($jitoSOL), Marinade ($mSOL) a BlazeStake ($bSOL). To se samozřejmě může změnit, ale hrubá čísla můžete vidět zde:

Aktuálně je Jito jedničkou, takže začneme tím.

1. Jitův hodnotový návrh

Protokol Jito zve stakery, aby se připojili k řadám vydělávajících MEV na Solaně a nabízí odměny za ražení $JitoSOL. $JitoSOL je implementován prostřednictvím zabezpečeného fondu SPL Stake Pool s optimalizovanými skupinami ověřovacích uzlů a alokací MEV. Protokol podporuje efektivní zpracování transakcí prostřednictvím klienta Jito-Solana a zaujímá důležitou pozici v Solana DeFi. Použití $JitoSOL získává body v rámci rostoucího ekosystému Solana a poskytuje konkurenceschopné výnosy a výkon a poskytuje komunitě jedinečný zážitek ze sázek.

Jedním skutečným rozdílem je však maximální extrahovatelná hodnota (MEV). Stručně řečeno, MEV umožňuje obchodníkům extrahovat hodnotu z transakcí, ale design Solana ztěžuje extrahování MEV. Jito vytvořilo uspořádanější a přístupnější prostředí pro trh MEV úpravou softwaru validátoru Solana Labs, aby se zvýšila schopnost validátorů přijímat a účtovat objednané transakce. Tuto část zisku může získat fond pro těžbu tekutých sázek, který deleguje $SOL na Jito. Ostatní LST mohou také těžit z toho, že budou delegováni na validátory provozující modifikovaný validátorový software Jito.

Pozvánka ke sázce s protokolem Jito

2. Návrh hodnoty marinády

Marináda je první protokol pro těžbu kapaliny na Solaně, který je vedoucím mezi osvědčenými postupy v tomto odvětví. Když provádíte sázkovou těžbu přímo, musíte si vybrat validátor, ale pool liquid staking mining vás automaticky přiřadí k více validátorům, čímž se sníží riziko. Minulý měsíc Marinade zahájila iniciativu, která vyžaduje, aby validátoři vytvořili pojistný fond na ochranu zájmů delegátů. Kromě toho také spustili funkci „targeted equity“, která těžařům umožňuje podporovat konkrétní validátory a získávat další pobídky. Správa Marinády je řízena tokenem $MNDE, který umožňuje držitelům hlasovat o tom, jak je protokol spuštěn, a tento token je nezávislý na $mSOL. Nyní provozují kampaň, kde mohou být účastníci odměněni dalšími $MNDE tokeny, které je povzbudí k podpoře vývoje protokolu.

Představujeme PSR: Protected Staking Rewards

Nechte marinádu vydělat 2. sezóna může začít!

3. Hodnotová nabídka BlazeStake

Hlavní bod odlišení BlazeStake je spojen s tokenem řízení $BLZE. Podobně jako $MNDE lze $BLZE použít k hlasování o pobídkových distribucích, ale má také nezávislou hodnotu. BlazeStake je relativně mladý projekt, takže distribuovali pouze ~ 80 % z celkové zásoby tokenů, zatímco Marinade plně distribuovala jejich tokeny a musí je znovu odkoupit, aby vytvořila pobídky $ MNDE Token. V závislosti na vaší perspektivě a časovém horizontu investice to může být výhoda nebo nevýhoda. Jito má také token správy $JTO, ale v současné době se nepoužívá k pobídce ke sázkové těžbě s Jito. Pojďme rychle porovnat tři nejlepší tokeny řízení v TVL protokolu, včetně tržní kapitalizace, oběhu nabídky a růstových trendů:

$BLZE si vede dobře, pokud jde o poměr celkové uzamčené hodnoty k plné zředěné tržní kapitalizaci tokenu řízení. Je však třeba si uvědomit několik problémů. Za prvé, $JTO's FMDC je vysoká, protože cirkulující dodávka je nižší, což může způsobit, že FMDC bude v krátkodobém horizontu méně přesný. Zadruhé, $BLZE odemkl pouze ⅔ zásoby tokenů, takže na trh vstoupí stále nové tokeny. Chcete-li porozumět plánu odemykání, můžete se podívat na následující:

Jaká jsou využití $BLZE, díky kterým je cenná? Podobně jako u $MNDE můžete $bSOL pomoci dosáhnout jejích cílů hlasováním pro konkrétní návrhy řízení. BlazeStake však používá mechanismus zvaný staking gauges, aby uživatelům poskytl konzistentnější a podrobnější kontrolu. Můžete si vybrat, zda budete hlasovat v Realms.today’s Decentralized Autonomous Organization (DAO), nasměrovat další vklad konkrétním validátorům nebo nasměrovat více odměn $BLZE do konkrétních fondů likvidity v DeFi. Držitelé $BLZE mohou také uzamknout své $BLZE až na 5 let, aby zvýšili svou hlasovací sílu v DAO. Níže je snímek obrazovky s vsazenou částkou, který ukazuje některé příklady možností, na které lze směřovat hlasy po vložení do DAO. Tyto vlastnosti jsou v LST zcela unikátní.

Některé protokoly DeFi vyžadují, abyste si v jejich uživatelském rozhraní nárokovali odměny $BLZE a odměny $BLZE budou shazovány přímo každé dva týdny. Aktuální skóre SolBlaze své peněženky můžete zkontrolovat na BlazeRewards. Pokoušet se vylepšit své skóre falšováním více peněženek nemá žádnou skutečnou výhodu. Základní vzorec je: 1 $ bSOL ve vaší peněžence = 1 bod, 1 $ bSOL ve vašem podporovaném úvěrovém protokolu = 1,5 bodu a 1 $ bSOL ve vaší podporované pozici poskytující likviditu $ bSOL = 2 minuty. To zhruba odpovídá riziku, které podstupujete se svým kapitálem, takže dává smysl, že čím vyšší riziko, tím vyšší odměna.

Za zmínku také stojí, že BlazeStake nabízí možnost vsadit své $SOL pomocí jediného validátoru s tím, co nazývají „Custom Liquid Staking“. Na rozdíl od Marinády bude 100 % podílu přiděleno přímo tomuto validátoru. Je třeba poznamenat, že na rozdíl od Marinády, Marinade deleguje pouze 20 % vlastního kapitálu přímo validátoru dle vašeho výběru a zbývajících 80 % je distribuováno prostřednictvím jejich algoritmu strategie delegování. Marinade to podrobně popisuje ve své dokumentaci, ale není to okamžitě patrné v jeho uživatelském rozhraní, což si myslím, že je o něco méně než ideální.

BlazeStake má některé další zajímavé funkce. Nabízejí skutečný $SOL faucet, což znamená, že pokud jste omylem zablokovali všechny své $SOL na jejich platformě a nemáte dostatek $SOL na pokrytí poplatků za odblokování transakce, můžete tento faucet použít k získání nějakých $SOL na zaplacení poplatek. To je velmi výhodné, protože nemusíte přinášet nové prostředky prostřednictvím centralizované burzy. Kromě toho poskytují jednoduché uživatelské rozhraní pro ražení tokenů, které vám umožní snadno vytvořit token SPL, stejně jako stavovou stránku RPC a $SOL Pay SDK. To vše jsou přínosné funkce, které pomáhají propagovat myšlenku $SOL a liquid staking mining.

Pokud primární hodnota BlazeStake pochází z vydání jeho tokenu řízení, pak cenová akce $BLZE je to, co řídí hodnotu. Cena $BLZE se začala zvyšovat ke konci listopadu 2023 a zůstala stabilní mezi 0,002 $ a 0,004 $, ale na základě výše uvedených údajů může být velký prostor pro růst. Pokud může zůstat tak stabilní jako Marináda, stále je zde 2,8x prostor pro růst.

Podle mého názoru by $BLZE měla být oceněna na stejné úrovni jako $MNDE, ne-li vyšší. Nejsem si jistý, jak porovnat ocenění $ JTO s ostatními dvěma. Miluji tento projekt, to, co dělají s MEV na Solaně, je v zásadě jedinečné a těším se na nové inovace v budoucnu, ale s téměř 90% zásob tokenů, které ještě nejsou vydány, se to zdá trochu vysoké. Ale plně zředěná tržní kapitalizace nezáleží... dokud to nebude. Bez ohledu na to si myslím, že všechny tři projekty mají dobré šance na zhodnocení vzhledem k americkému dolaru, protože tyto protokoly o tekutých sázkách vytvářejí hodnotu. Jednoduchý argument: těžba tekutých sázek je dobrá.

Abychom shrnuli části o třech nejdůležitějších protokolech pro těžbu kapaliny na Solaně, všechny zdůrazňují výhody decentralizace Solana. Těžební fondy s tekutými sázkami rozdělují sázky mezi širokou řadu validátorů, spíše než aby vytvářely situaci, kdy vítěz bere vše. Všichni otevřeně inzerují svou bezpečnost. Každý protokol Liquid Staking má riziko inteligentní smlouvy, to znamená riziko, že inteligentní smlouva bude při provozování těžebního fondu vytyčování chybná, ale všichni mají důvěryhodné povědomí o bezpečnosti. To všechno jsou dobré věci, ale ve skutečnosti mezi těmito třemi metodami nerozlišují, a proto jsem se pokusil výše zdůraznit jejich jedinečné vlastnosti.

4. Sanctum a budoucnost neomezené těžby likvidních akcií

Na Solaně existuje mnoho dalších protokolů Liquid Staking a počet těchto protokolů se brzy výrazně zvýší díky fondu podpory likvidity, na kterém Sanctum pracuje. Jejich cílem je učinit jakýkoli protokol pro těžbu tekutých sázek co nejlikvidnější tím, že přijmou všechny protokoly pro těžbu tekutých sázek a budou poskytovat výměnné služby $SOL. Účtují méně než 0,03 %, obvykle 0,01 %, což v podstatě znamená, že za vás přebíráte riziko období. Okamžitě můžete vyměnit své tekuté sázkové těžební tokeny za $SOL a pool na to poskytuje vyrovnávací paměť, která rozloží riziko období na širší rozsah.

Od nynějška Sanctum podporuje dvanáct různých protokolů pro těžbu Liquid Staking, ale jejich cílem je vyřešit problém spuštění likvidity pro téměř všechny protokoly Liquid Staking. Likvidita protokolu Liquid Staking závisí pouze na likviditě dostupné v likviditních fondech protokolů, jako je Orca a Radium, takže nové protokoly Liquid Staking často potřebují vyvinout strategie pro zvýšení likvidity, aby splnily závazkovou část protokolu Liquid Staking. . Sanctum poskytuje obrovskou dodatečnou vyrovnávací paměť, takže nové a nízkotržní likvidní těžební protokoly mohou mít okamžitou likviditu.

Od nynějška můžete použít Sanctum k okamžitému vyplacení tokenů pro těžbu likvidních akcií $SOL, včetně: $bSOL, $cgntSOL, $daoSOL, $eSOL, $jitoSOL, $JSOL, $laineSOL, LST (tokeny pro těžbu likvidních akcií Marginfi), $mSOL, $riskSOL, $scnSOL a $stSOL.

Univerzální fond likvidity LST společnosti Sanctum umožňuje experimenty ve větším měřítku v odvětví Liquid Staking.

5. Jak provádět Liquid Staking

Nyní, když znáte některé z možností, pojďme se krátce podívat, jak to udělat. Vezměme si $bSOL jako příklad, stačí přejít na SolBlaze, kliknout na možnost "Stake" a objeví se následující uživatelské rozhraní.

Mějte na paměti, že stejně jako většina LST na Solaně, $bSOL nashromáždí výnos, takže dostanete zpět méně $bSOL, než odešlete. Nenech se tím vyděsit. Na obrázku vidíte 0,8993 $bSOL = 1 $SOL. Je to proto, že 0,8993 $ bSOL představuje nárok na těžební fond BlazeStake liquid staking, který se rovná 1 $ SOL, takže neztratíte žádnou hodnotu. S růstem držby $SOL těžebních poolů liquid staking bude toto číslo nadále klesat, což znamená, že částka $SOL, kterou obdržíte za každý $bSOL, se bude nadále zvyšovat. Aktuálně 1 $bSOL = 1,11 $SOL a toto číslo bude v průběhu času dále narůstat.

Vyberte částku, klikněte na tlačítko, schvalte transakci a máte hotovo.

6. LST a DeFi

Nyní, když docela dobře rozumíme tomu, jak fungují LST, možnosti LST a výhody různých přístupů, podívejme se na možnosti DeFi. Účelem toho všeho je přeměnit váš sázkový token na likviditu, abyste s ním mohli dělat nejrůznější věci.

Začněme něčím relativně jednoduchým, jako je třeba vzít si půjčku.

půjčka

Jedna z nejjednodušších a nejméně rizikových věcí, které můžete s LST udělat, je půjčit si ji. Platformy jako MarginFi, Solend a Kamino umožňují uživatelům vkládat kolaterál a půjčovat si další aktiva dle vlastního výběru. Kryptoměny jsou často velmi volatilní a všechny tyto platformy nabízejí pouze přezajištěné úvěrové pozice. To znamená, že vaše protistrana musí složit kolaterál v hodnotě vyšší, než je aktivum, které si půjčuje. To se obvykle mění na základě posouzení kvality zajištění. Pokud hodnota uloženého zajištění klesne pod určitou hranici, bude zlikvidováno a použito ke splacení dlužníka.

Pravidla pro tento způsob likvidace jsou poněkud složitá a různé projekty používají různé přístupy. Pokud se chystáte investovat hodně peněz do rizikového kapitálu, určitě těmto pravidlům porozumějte.

Anualizovaný výnos z půjček na LST je obvykle relativně nízký, protože poptávka není tak vysoká. Vzhledem k tomu, že je již vsazena, byla již využita největší příležitost k zisku s nejnižším rizikem. Přesto si ji můžete půjčit relativně bezpečným způsobem, získat nějaký extra výnos nebo případně získat nějaké protokolární odměny za půjčení, takže je to možnost, která stojí za zvážení.

Smyčka

Když už jsme mluvili o půjčování, pojďme si promluvit o tom, co půjčování umožňuje. Za předpokladu, že máte 10 $ bSOL, je aktuálně inzerovaný anualizovaný výnos 7,34 % (mějte na paměti, že toto číslo se bude v jednotlivých obdobích mírně lišit), plus 0,81 ve formě % ročního výnosu emise BLZE (to závisí na ceně $BLZE). Jak můžete vydělat více? Jedním ze způsobů, jak toho dosáhnout, je vložit tyto $bSOL do půjčovacího protokolu, půjčit více $SOL a poté vsadit tyto $SOL u BlazeStake. Drift Protocol a Kamino Finance nabízejí jednoduchý produkt, který to udělá jedním kliknutím, a také variabilní pákový efekt, který si můžete nakonfigurovat. Můžete to také provést ručně pomocí protokolu, jako je Solend. Důležitou proměnnou, kterou je třeba poznamenat, je výpůjční sazba $ SOL. Čím vyšší je tato úroková sazba, tím nižší je vaše celkové RPSN. proč? Protože to musíte odečíst jako náklady. Zde je rychlý příklad uživatelského rozhraní SuperStakeSOL od společnosti Drift.

V tomto příkladu půjčíte 5 $ SOL s použitím 10 $ bSOL jako zajištění. Abyste mohli půjčit $SOL, musíte zaplatit RPSN 0,6 %, ale poté můžete tento $SOL znovu vsadit vedle $bSOL a znovu získat další výnos. To dává smysl, pokud je výpůjční sazba nižší než odměna. Pamatujte, že zde riskujete. Hlavním rizikem je událost „odpojení“ podobná výše zmíněnému $mSOL. To se může stát kdykoli, protože mechanismus, který váže svou hodnotu na $SOL, má složku trvání.

Zajistit likviditu

Další způsob, jak zvýšit výnosy LST poskytnutím likvidity. Základem decentralizovaných burz jsou fondy likvidity, které vám umožňují vyměňovat páry tokenů. Pokud je těchto fondů dostatek, můžete vyměnit jakékoli aktivum prostřednictvím cross-pool swapu prostřednictvím seznamu fondů. Vzhledem k tomu, že $USDC a $SOL mají obecně nejhlubší likviditu, obvykle přes ně projde jakákoli cesta, například pokud chcete vyměnit $WIF za $WHALES, můžete nejprve vyměnit $WIF za $SOL a poté se $ SOL vymění za $WHALES.

Pools účtují poplatky za výměny, které se vracejí poskytovatelům likvidity (LP). Když je transakce vyrovnaná a směněná částka $WIF je stejná jako částka vyměněných $WHALES, cena zůstává stabilní a LP jednoduše vybírá poplatky. Tento poplatek je však oprávněný kvůli riziku volatilních ztrát. Pokud se poptávka začne výrazně naklánět směrem k $WHALES, množství $WHALES ve fondu se sníží a množství $WIF se bude nadále zvyšovat, dokud LP nebudou držet pouze $WIF, což má nyní nižší hodnotu než dříve. Tento trend se samozřejmě může zvrátit, a proto se tomu říká volatilní ztráta, ale je třeba na to pamatovat.

Které fondy likvidity jsou tedy pro LST atraktivní? Za prvé, fond SOL-LST je oblíbený, protože podporuje operace okamžitého vytyčování a vysazování. Za druhé, fondy typu LST1-LST2 jsou také skvělé, protože držíte dva LST a oba získávají běžné sázkové výhody a zároveň vydělávají malou část transakčních poplatků. Víte, že jejich ceny by měly být vysoce korelované, protože korelují (ačkoli nejsou ukotveny) k ceně $ SOL. Riziko volatilních ztrát je nízké. Za třetí, pro možnost vyššího rizika a vyšší odměny možná budete chtít zvážit fond, který vám umožní vyměnit LST za jeho token správy protokolu, jako je jitoSOL-JTO nebo bSOL-BLZE. Ty jsou obvykle motivovány prostřednictvím dodatečných odměn za řízení, aby byla zajištěna přiměřená likvidita.

Nemohu dostatečně zdůraznit důležitost pochopení dalších nuancí, které likvidita nabízí. Různé pooly se liší v tom, jak alokují likviditu a nad tím mají LP kontrolu. Různé přístupy budou lepší nebo horší v závislosti na tom, jak se tokeny obchodují proti sobě, takže potřebujete dobrý mentální model toho, jak se bude cenová akce vyvíjet, takže chcete do fondu vložit likviditu, abyste dosáhli takového dobrého výsledku. . U prvních dvou možností (SOL-LST, LST1-LST2) je váš mentální model v podstatě „budou i nadále vysoce korelovat“, což je velmi jednoduché. Pokud se chcete ponořit hlouběji, než jsou jednoduché možnosti, doporučuji začít s velmi malou částkou a sledovat, jak se vyvíjí cenová akce. Věnujte pozornost tomu, jak se mění zůstatek ve fondu při obchodování s aktivy, jak se kumulují poplatky, a rozhodněte se, zda se vyplatí větší investice.

Některé protokoly DeFi, jako je Kamino, nabízejí trezory, které automaticky spravují strategie LP, takže nemusíte dělat mnoho. Přicházejí s předem vytvořenou strategií pro vkládání prostředků do fondů likvidity, které sledují. Než to uděláte, měli byste pochopit, co to je, ale to znamená, že nemusíte ručně vstupovat do bazénu a znovu vyvažovat svůj rozsah. Samozřejmě si účtují malý poplatek.

Tři kombinace půjčování, revolvingu a poskytování likvidity nevyčerpávají vaše možnosti na LST, ale nechci z toho dělat tezi. Pokud jste nevyzkoušeli všechny tři tyto možnosti, možná je budete chtít vyzkoušet, než se do nich ponoříte.

7. Závěr

Doufejme, že vám tento článek poskytl solidní znalosti o Liquid Staking na Solana. Budoucnost LST a DeFi na Solaně je velmi slibná a rychlost inovací v tomto odvětví je také úžasná.

Pokud v článku najdete nějaké chyby, které je třeba opravit, nebo máte pocit, že jsem něco popsal špatně, rád obdržím zpětnou vazbu a zvážím provedení změn.

Úžasná věc na Solana je, že můžete vyzkoušet téměř všechny za 10 dolarů. Pokud se obáváte souvisejících rizik a zda jim rozumíte natolik, abyste to zkusili, můžete začít opatrně a osahat si to. Jediným člověkem, který může zhodnotit vaši chuť riskovat a zda nějaká daná příležitost stojí za to, jste vy.

Upozornění: Tento článek nepředstavuje investiční poradenství Uživatelé by měli zvážit, zda jsou jakékoli názory, názory nebo závěry v tomto článku v souladu s jejich konkrétní situací a zda jsou v souladu s příslušnými zákony a předpisy země a regionu, kde se nacházejí.

• Tento článek je přetištěn se svolením od: "MarsBit"

• Původní autor: Algo Rhythmic

• Sestavil: Vernacular Blockchain