Obsah
Rozpětí mezi nabídkou a poptávkou je rozdíl mezi nejnižší poptávkovou cenou a nejvyšší nabízenou cenou. Likvidní aktiva, jako je bitcoin, mají užší spread než aktiva s nižší likviditou a menším objemem obchodů.
Ke skluzu dochází, když se obchod vypořádá za průměrnou cenu odlišnou od původní požadované ceny. To se často stává při provádění tržních příkazů. Pokud není k vyřízení vaší objednávky dostatečná likvidita nebo je trh nestálý, může se konečná cena objednávky změnit. Abyste zabránili prokluzu aktiv s nízkou likviditou, můžete zkusit rozdělit objednávku na menší části.
Úvod
Když nakupujete a prodáváte aktiva na burze kryptoměn, tržní ceny přímo souvisí s nabídkou a poptávkou. Kromě ceny jsou dalšími důležitými faktory, které je třeba vzít v úvahu, objem obchodování, likvidita trhu a typy příkazů. V závislosti na tržních podmínkách a typech příkazů, které používáte, nemusíte vždy získat požadovanou cenu za obchod.
Mezi kupujícími a prodávajícími jsou vedena neustálá jednání, která vytvářejí spread mezi oběma stranami (bid-ask spread). V závislosti na množství aktiva, které chcete obchodovat, a jeho volatilitě můžete také zaznamenat prokluz (více o tom později). Aby se předešlo překvapením, bude velmi důležité získat základní znalosti o knize objednávek burzy.
Co je spread mezi nabídkou a poptávkou?
Rozpětí mezi nabídkou a poptávkou je rozdíl mezi nejvyšší nabídkovou cenou a nejnižší poptávkovou cenou knihy objednávek. Na tradičních trzích spread často vytvářejí tvůrci trhu nebo poskytovatelé makléřské likvidity. Na trzích s kryptoměnami je spread výsledkem rozdílu mezi limitními objednávkami kupujících a prodávajících.
Pokud chcete okamžitě nakoupit za tržní cenu, musíte od prodejce přijmout nejnižší požadovanou cenu. Pokud chcete provést okamžitý prodej, dostanete od kupujícího nejvyšší možnou cenu. Nejlikvidnější aktiva (jako je forex) mají užší rozpětí nabídky a poptávky, což znamená, že kupující a prodávající mohou provádět své příkazy, aniž by způsobili významné změny v ceně aktiva. Je to způsobeno velkým objemem objednávek v knize objednávek. Širší rozpětí mezi nabídkou a poptávkou bude mít výraznější cenové výkyvy při uzavírání velkých objemů objednávek.
Rozpětí tvůrců trhu a nabídky a poptávky
Pojem likvidity je pro finanční trhy velmi důležitý. Pokud se pokusíte obchodovat na trzích s nízkou likviditou, můžete čekat hodiny nebo dokonce dny, než jiný obchodník přiřadí vaši objednávku.
Vytváření likvidity je důležité, ale ne všechny trhy získávají potřebnou likviditu pouze od obchodníků. Například na tradičních trzích poskytují makléři a tvůrci trhu likviditu výměnou za zisky z arbitráže.
Tvůrce trhu může využít rozpětí mezi nabídkou a poptávkou tak, že jednoduše koupí a zároveň prodá aktivum. Prodejem za vyšší poptávkovou cenu a opakovaným nákupem za nižší nabídkovou cenu mohou tvůrci trhu použít spread jako arbitrážní zisk. I malý spread může přinést značné zisky, pokud obchodujete velké množství během dne. Aktiva s vysokou poptávkou mají těsnější rozpětí, protože tvůrci trhu soutěží a zužují jej.
Tvůrce trhu může například současně nabízet nákup BNB za 350 USD za coin a prodávat BNB za 351 USD, čímž vytvoří spread 1 USD. Každý, kdo chce okamžitě obchodovat na trhu, bude muset zaujmout jejich pozice. Spread nyní představuje čistý zisk z arbitráže pro tvůrce trhu, který prodává to, co koupí, a kupuje to, co prodává.
Hloubka grafu a spread mezi nabídkou a poptávkou
Podívejme se na některé reálné příklady kryptoměn a vztah mezi objemem, likviditou a spreadem mezi nabídkou a poptávkou. V rozhraní burzy Binance můžete snadno vidět spread bid-ask přepnutím do režimu zobrazení grafu [Hloubka]. Toto tlačítko se nachází v pravém horním rohu oblasti grafu.
Parametr [Hloubka] zobrazuje grafické znázornění knihy objednávek aktiva. Zeleně vidíte výši a cenu nabídek a červeně množství a cenu dotazů. Mezera mezi těmito dvěma oblastmi je rozpětí nabídky a poptávky, které můžete vypočítat tak, že vezmete červenou poptávkovou cenu a odečtete zelenou nabídku.
Jak jsme již zmínili dříve, existuje vztah mezi likviditou a nižšími spready mezi nabídkou a poptávkou. Objem obchodů je běžným ukazatelem likvidity, takže při vysokých objemech bychom očekávali menší procento rozpětí mezi nabídkou a poptávkou vzhledem k ceně aktiva. Vzhledem k popularitě některých kryptoměn, akcií a dalších aktiv vzniká vysoká konkurence mezi obchodníky ochotnými využít spreadu mezi nabídkou a poptávkou.
Procento rozpětí nabídky a poptávky
Abychom mohli porovnat rozpětí mezi nabídkou a poptávkou různých kryptoměn nebo aktiv, musíme jej vyhodnotit v procentech. Výpočet je jednoduchý:
(Ask price - Bid price)/Ask price x 100 = Procentuální spread mezi nabídkou a poptávkou
Vezměme si jako příklad BIFI. V době psaní tohoto článku byla poptávková cena BIFI 907 $ a nabídková cena 901 $. Tento rozdíl nám dává rozpětí mezi nabídkou a poptávkou ve výši 6 USD. 6 USD děleno 907 USD a poté vynásobeno 100 dává konečné procento rozpětí mezi nabídkou a poptávkou přibližně 0,66 %.
Nyní předpokládejme, že bitcoinový rozpětí bid-ask je 3 $. I když je to polovina toho, co jsme viděli u BIFI, když je porovnáme procentuálně, rozpětí nabídky a poptávky bitcoinu je pouze 0,0083 %. BIFI má také výrazně nižší objem obchodů, což podporuje naši teorii, že méně likvidní aktiva mívají větší rozpětí mezi nabídkou a poptávkou.
Užší spread bitcoinu nám umožňuje vyvodit určité závěry. Aktivum s nižším procentem rozpětí nabídky a poptávky bude pravděpodobně mnohem likvidnější. Pokud chcete provádět velké tržní příkazy, existuje obecně menší riziko, že budete muset zaplatit cenu, kterou jste neočekávali.
Co je skluz?
Skluz je běžný na trzích s vysokou volatilitou nebo nízkou likviditou. Ke skluzu dochází, když je obchod proveden za cenu odlišnou od očekávané nebo požadované ceny obchodníka.
Řekněme například, že chcete zadat velký tržní příkaz k nákupu 100 USD, ale na trhu není dostatek likvidity, abyste objednávku za tuto cenu splnili. V důsledku toho budete muset přijímat další objednávky (více než 100 USD), dokud nebude vaše objednávka zcela vyplněna. To způsobí, že vaše průměrná nákupní cena bude vyšší než 100 USD, čemuž říkáme skluz.
Jinými slovy, když vytvoříte tržní příkaz, burza automaticky spáruje váš nákup nebo prodej, aby omezil příkazy v knize příkazů. Kniha objednávek vám nastaví lepší cenu, ale pokud objem nestačí na požadovanou cenu, začnete se pohybovat dále v řetězci objednávek. Tento proces vede k tomu, že trh provádí vaše objednávky za neočekávané, odlišné ceny.
U kryptoměn je skluz běžný u automatizovaných tvůrců trhu a decentralizovaných burz. Skluz může být více než 10 % očekávané ceny u volatilních nebo nelikvidních altcoinů.
Pozitivní skluz
Skluz nutně neznamená, že dostanete nižší cenu, než jste očekávali. Pozitivní skluz může nastat, pokud cena klesá, když zadáváte nákupní příkaz, nebo se zvyšuje, pokud zadáváte prodejní příkaz. Ačkoli je to vzácné, na některých vysoce volatilních trzích může dojít k pozitivnímu skluzu.
Odolnost proti uklouznutí
Některé ústředny umožňují ručně nastavit úroveň odolnosti proti skluzu, abyste omezili jakýkoli prokluz, který může nastat. Tuto možnost uvidíte u automatických tvůrců trhu, jako je PancakeSwap na Binance Smart Chain a Uniswap na Ethereu.
Velikost skluzu, kterou nastavíte, může ovlivnit dobu, kterou trvá provedení vaší objednávky. Pokud nastavíte nízký skluz, může provedení vašeho příkazu trvat dlouho nebo se nemusí provést vůbec. Pokud nastavíte hodnotu příliš vysoko, může váš čekající příkaz vidět jiný obchodník nebo bot a předběhnout vás.
V tomto případě nastane spoušť, když jiný obchodník nastaví vyšší poplatek za plyn a koupí aktivum jako první. Hlavní nabízející poté vstoupí do dalšího obchodu, aby vám jej prodal za nejvyšší cenu, kterou jste ochotni přijmout na základě vaší odolnosti vůči skluzu.
Minimalizace negativního skluzu
I když se uklouznutí nemůžete vždy vyhnout, existuje několik strategií, které můžete použít, abyste se jej pokusili minimalizovat.
1. Místo velké objednávky ji zkuste rozdělit na menší bloky. Při distribuci objednávek bedlivě sledujte knihu objednávek a snažte se nezadávat objednávky, které překračují dostupný objem.
2. Pokud používáte decentralizovanou burzu, nezapomeňte započítat transakční poplatky. Některé sítě účtují obrovské poplatky na základě blockchainového provozu, což může negovat jakýkoli zisk, který dosáhnete tím, že se vyhnete skluzu.
3. Pokud obchodujete s aktivy s nízkou likviditou, jako je například malý fond likvidity, vaše obchodní aktivita může výrazně ovlivnit cenu aktiva. Jedna transakce může mít malý skluz, ale mnoho menších skluzů ovlivní cenu dalšího bloku transakcí, které provedete.
4. Použití limitních příkazů. Tyto objednávky zaručují, že při obchodování obdržíte požadovanou nebo lepší cenu. I když obětujete rychlost tržního příkazu, můžete si být jisti, že nezažijete negativní skluz.
Závěrečné myšlenky
Když obchodujete s kryptoměnou, pamatujte, že spread nebo slippage mezi nabídkou a poptávkou může změnit konečnou cenu vašich obchodů. Těmto jevům se nelze vždy vyhnout, ale při rozhodování by se s nimi mělo počítat. Při provádění malých objednávek nemusí být tyto jevy pociťovány tak akutně, ale průměrná cena velkých objednávek za jednotku se může ukázat jako mnohem vyšší, než se očekávalo.
Pro ty, kteří experimentují s decentralizovaným financováním, je pochopení prokluzu důležitou součástí základů obchodování. Bez základů riskujete, že o své peníze přijdete tím, že budete příliš upřednostňovat nebo uklouznout.