Co je finanční riziko?

Stručně řečeno, finanční riziko je riziko ztráty peněz nebo cenných aktiv. V kontextu finančních trhů můžeme riziko definovat jako množství peněz, které lze ztratit při obchodu nebo investici. Riziko tedy není skutečná ztráta, ale to, co může být nakonec ztraceno.

Jinými slovy, mnoho finančních služeb nebo transakcí obsahuje vlastní riziko ztráty, a tomu říkáme finanční riziko. V širším smyslu lze tento koncept aplikovat na řadu scénářů, jako jsou finanční trhy, obchodní administrativa a správa.

Proces hodnocení finančních rizik a jejich řešení se často nazývá risk management. Než se však ponoříte do řízení rizik, je důležité mít základní znalosti o finančních rizicích a jejich mnoha typech.

Existuje několik způsobů, jak klasifikovat a definovat finanční rizika. Známé příklady zahrnují investiční riziko, operační riziko, riziko compliance a systémové riziko.

Druhy finančních rizik

Jak již bylo zmíněno, existují různé způsoby klasifikace finančních rizik a jejich definice se mohou výrazně lišit v závislosti na kontextu. Tento článek poskytuje stručný přehled investičních, provozních, compliance a systémových rizik.

Investiční riziko

Jak již název napovídá, investiční rizika jsou spojena s investiční a obchodní činností. Existuje mnoho forem investičního rizika, ale většina z nich souvisí s kolísáním tržních cen. Tržní riziko, riziko likvidity a úvěrové riziko můžeme považovat za součást portfolia investičních rizik.

Tržní riziko

Tržní riziko je riziko spojené s kolísáním ceny aktiva. Pokud například Alice koupí bitcoin, bude vystavena tržnímu riziku, protože volatilita může způsobit pokles ceny.

Řízení tržních rizik začíná zvažováním toho, kolik může Alice ztratit, pokud se cena bitcoinu pohne proti její pozici. Dalším krokem je vytvoření strategie, která určí, jak by se Alice měla chovat v reakci na pohyby trhu.

Investoři jsou zpravidla vystaveni přímým i nepřímým tržním rizikům. Přímé tržní riziko je spojeno se ztrátami, které může obchodník utrpět v důsledku nepříznivé změny ceny aktiva. Předchozí příklad ilustruje přímé tržní riziko (Alice koupila bitcoiny před poklesem ceny).

Na druhé straně, tržní riziko kolaterálu se týká aktiva, které má sekundární nebo dodatečné (tj. méně zřejmé) riziko. Na akciových trzích má úrokové riziko často nepříznivý vliv na cenu akcií, což z něj činí riziko kolaterálu.

Pokud například Bob koupí akcie společnosti, jeho aktiva mohou být nepřímo ovlivněna výkyvy úrokových sazeb. Pro společnost bude těžší růst nebo zůstat zisková kvůli rostoucím úrokovým sazbám. Vyšší sazby navíc povzbuzují další investory k prodeji svých akcií. Často to dělají, aby peníze použili na splacení svých dluhů, které jsou nyní dražší.

Je však třeba poznamenat, že úrokové sazby ovlivňují finanční trhy přímo i nepřímo. Zatímco sazby nepřímo ovlivňují akcie, přímo ovlivňují dluhopisy a jiné cenné papíry s pevným výnosem. V závislosti na aktivu lze tedy úrokové riziko považovat za přímé nebo kolaterální riziko.

Riziko likvidity

Riziko likvidity je riziko, že investoři a obchodníci nebudou schopni rychle koupit nebo prodat určité aktivum bez náhlé změny jeho ceny.

Představte si například, že Alice koupila 1000 jednotek kryptoměny za 10 dolarů za každou. Řekněme, že cena zůstane několik měsíců stabilní a kryptoměna se stále obchoduje kolem hranice 10 USD.

Na likvidním trhu s vysokými objemy může Alice rychle prodat své coiny za 10 000 $, protože existuje dostatek kupujících ochotných zaplatit 10 $ za každou jednotku. Pokud je ale trh nelikvidní, najde se jen pár kupců ochotných zaplatit 10 dolarů za každou akcii. Alice tedy pravděpodobně bude muset prodat velké množství svých mincí za mnohem nižší cenu.

Úvěrové riziko

Kreditní riziko je riziko, že věřitel přijde o peníze v důsledku selhání protistrany. Pokud si například Bob půjčí peníze od Alice, čelí úvěrovému riziku. Jinými slovy, existuje pravděpodobnost, že Bob Alici nezaplatí, a této pravděpodobnosti říkáme kreditní riziko. Pokud Bob neuspěje, Alice přijde o peníze.

Obecněji řečeno, hospodářská krize může nastat, pokud úvěrové riziko země vzroste na nepřiměřenou úroveň. Největší finanční krize za posledních 90 let byla částečně způsobena nárůstem globálního úvěrového rizika.

V té době americké banky uzavřely miliony offsetových dohod se stovkami protistran. Když Lehman Brothers nesplácela, úvěrové riziko se rychle rozšířilo po celém světě a vyvolalo finanční krizi, která nakonec vedla k velké recesi.

Operační risk

Operační riziko je riziko finanční ztráty způsobené selháním vnitřních procesů, systémů nebo postupů. Tato selhání jsou často způsobena náhodnou lidskou chybou nebo úmyslnou podvodnou činností.

Pro snížení operačních rizik by každá společnost měla provádět pravidelné bezpečnostní audity a zavádět robustní postupy a efektivní interní řízení.

Došlo k četným případům nesprávně vedených zaměstnanců, kteří prováděli neoprávněné transakce s finančními prostředky své společnosti. Tento typ činnosti je často označován jako nelegální obchodování a vedl k obrovským finančním ztrátám po celém světě, zejména v bankovním sektoru.

Provozní poruchy mohou být také způsobeny vnějšími událostmi, které nepříznivě ovlivňují provoz společnosti, jako jsou zemětřesení, bouřky a jiné přírodní katastrofy.

Compliance oddělení

Riziko compliance souvisí se ztrátami, které mohou nastat, když společnost nebo instituce nedodrží zákony a předpisy příslušné jurisdikce. Aby se těmto rizikům předešlo, mnoho společností používá speciální postupy, jako je Anti-Money Laundering (AML) a Know Your Customer (KYC).

Pokud poskytovatel služeb nebo společnost nevyhoví, mohou být odstaveni nebo čelit vážným sankcím. Mnoho investičních firem a bank čelilo soudním sporům a sankcím za nedodržení (např. provozování bez platné licence). Obchodování zasvěcených osob a korupce jsou také běžné příklady rizik dodržování předpisů.

Systémové riziko

Systémové riziko se týká možnosti, že určitá událost způsobí nepříznivý účinek na určitém trhu nebo odvětví. Například pád Lehman Brothers v roce 2008 spustil ve Spojených státech velkou finanční krizi, která následně zasáhla mnoho dalších zemí.

Systémová rizika jsou indikována silnou korelací mezi společnostmi ve stejném odvětví. Pokud by firma Lehman Brothers nebyla tak úzce propojena s celým americkým finančním systémem, její bankrot by měl mnohem menší důsledky.

Snadný způsob, jak si zapamatovat koncept systémového rizika, je představit si dominový efekt, kdy jeden kus padne jako první a ostatní padnou.

Zejména odvětví drahých kovů zaznamenalo od finanční krize v roce 2008 výrazný růst. Diverzifikace je tedy jedním ze způsobů, jak snížit systémové riziko.

Systémové riziko nebo systematické riziko

Systémové riziko by nemělo být zaměňováno se systematickým nebo souhrnným rizikem. Systematické riziko je obtížnější definovat a patří do širšího spektra rizik – nejen finančních.

Systematická rizika mohou být spojena s řadou ekonomických a sociálně-politických faktorů, jako je inflace, úrokové sazby, války, přírodní katastrofy a velké změny ve vládní politice.

Systematické riziko je v podstatě spojeno s událostmi, které ovlivňují zemi nebo společnost v několika oblastech. To může zahrnovat oblasti zemědělství, stavebnictví, hornictví, výroby, financí a další. Zatímco tedy systematické riziko lze snížit sdružováním málo korelovaných aktiv, nelze systematické riziko snížit diverzifikací portfolia.

Závěrečné myšlenky

Diskutovali jsme o některých z mnoha typů finančních rizik, včetně investičních, provozních, compliance a systémových rizik. Ve skupině investičního rizika jsme zavedli pojmy tržní riziko, riziko likvidity a kreditní riziko.

Pokud jde o finanční trhy, je téměř nemožné zcela se vyhnout riziku. Nejlepší věc, kterou může obchodník nebo investor udělat, je nějak zmírnit nebo kontrolovat tato rizika. Pochopení některých hlavních typů finančních rizik je proto dobrým prvním krokem k vytvoření efektivní strategie řízení rizik.