Stručný obsah

Investiční DAO je decentralizovaná organizace, která investuje finanční prostředky kolektivně. Rozhodovacího procesu se může zúčastnit každý, kdo vlastní manažerský token investičního DAO. Čím více žetonů máte, tím větší je síla vašeho hlasu. Investiční DAO doplňují své pokladny prodejem tokenů, vydáváním NFT a poskytováním služeb generujících příjmy. Zákonnost investičních DAO bude záviset na právním rámci jurisdikce, ve které se nacházíte.

Úvod

Díky blockchainu, přesněji díky decentralizaci, která s ním přišla, se svět investic změnil. Podnikatelé a startupy se již nemusí spoléhat pouze na společnosti rizikového kapitálu, počáteční kola investic a tradiční modely fundraisingu. Vytvoření vlastního tokenu a použití jedné z různých on-chain metod prodeje projektových tokenů je poměrně jednoduché.

Významné změny pocítili nejen fundraiseři, ale i investoři. Díky investičním DAO máme nyní nový přístup k financování projektů a zapojit se mohou i ti nejmenší investoři.

Co je to investiční DAO?

Díky investičnímu DAO se jeho členové mohou rozhodnout, kdy a kam vloží své prostředky. Mohou to být nemovitosti, investiční nástroje DeFi nebo jakékoli jiné aktivum, do kterého se DAO rozhodne investovat. Investiční DAO využívá model decentralizované autonomní organizace (DAO) k demokratizaci a decentralizaci celého investičního procesu.

V tradičních modelech spočívá rozhodovací pravomoc v rukou relativně malé skupiny finančních ředitelů ve fondech rizikového kapitálu, rodinných kancelářích a hedgeových fondech. A v investičních DAO je schopnost přijímat investiční rozhodnutí v rukou každého, kdo má manažerské tokeny. V takovém modelu se při rozhodování nevyužívá zkušenost úzké skupiny lidí, ale tzv. „moudrost davu“.

Co je DAO?

Decentralizovaná autonomní organizace (DAO) je organizace, která je řízena prostřednictvím inteligentních smluv, částí kódu na blockchainu, které fungují nezávisle. Členové DAO diskutují a činí rozhodnutí, která jsou následně implementována pomocí těchto chytrých kontraktů. V podstatě může DAO fungovat stabilně bez lidské podpory. I když členové DAO ztratí zájem nebo opustí projekt, struktura DAO bude stále existovat, protože je neměnná.

Nejběžnějším způsobem rozhodování DAO je prostřednictvím mechanismů hlasování mezi držiteli tokenů řízení. Čím více žetonů máte, tím větší máte hlasovací právo. Některé DAO umožňují jakémukoli účastníkovi podávat návrhy, zatímco jiné mohou mít toto právo pouze pro určitou skupinu. DAO se běžně používají ke správě projektů DeFi (decentralizované finance), blockchainů a dalších protokolů v kryptosvětě.

Jak fungují investiční DAO?

Investiční DAO má obvykle obecný účel nebo princip, podle kterého funguje. Někteří investují do specifických segmentů průmyslu, jako jsou protokoly GameFi nebo DeFi. Investiční rozhodnutí jsou přijímána v souladu s těmito zásadami pomocí mechanismu dodávek.

Držitelé tokenů pro správu DAO mohou nabízet nabídky. V některých DAO to mohou provádět vlastníci určitého počtu tokenů, v jiných - definovaná skupina lidí. Důvodem je zamezení spamu nebo umožnění investičních nabídek pouze členům s dostatečným podílem tokenů.

Po obdržení nabídky na uplatnění svého hlasovacího práva budou muset uživatelé buď vsadit své tokeny, nebo bude použit mechanismus snapshotu. Podle tohoto mechanismu se analyzuje počet tokenů správy v každé peněžence a hlasovací práva se rozdělují na základě počtu tokenů u každého vlastníka. Zároveň nejsou blokovány tokeny. To pomáhá vyhnout se tomu, aby uživatelé ovlivňovali hlasování nákupem dalších tokenů po obdržení nabídky. Rozhodnutí je provedeno na základě výsledků hlasování.

Zisky z investic jsou rozdělovány buď prostřednictvím airdrops mezi držitele manažerských tokenů, nebo prostřednictvím sázkového mechanismu. Vsazením svých manažerských tokenů získáte podíl z odměn, které můžete odstoupit od smart smlouvy.

Investiční DAO často vytvářejí kanály Discord a Telegram pro komunitu, aby pomohly organizovat, informovat a usnadnit proces tvorby a kontroly návrhů. DAO je jen tak úspěšný, jako je jeho komunita, takže musí podporovat zdravé a aktivní interakce mezi všemi svými členy.

Odkud investiční DAO získává prostředky?

Existuje několik způsobů, jak může investiční DAO doplnit svou pokladnu. Nejběžnější metodou je prodej kontrolních žetonů. Nové DAO vyrazí svůj token a nabídne jej trhu prostřednictvím jednoho z různých dostupných prodejních mechanismů. Investoři jej koupí buď pro spekulativní účely, nebo za hlasovací práva, případně obojí.

Pokud je DAO vytvořeno zkušenými investory se solidní investiční strategií, je pravděpodobnější, že přiláká velkou komunitu potenciálních členů. Po prodeji svého tokenu řízení pro kryptoměnu, jako je bitcoin (BTC), ether (ETH), BUSD nebo jiné stablecoiny, bude mít DAO finanční prostředky ve své pokladně. Mohou si také ponechat určité množství kontrolních žetonů v pokladně pro budoucí prodeje.

Další oblíbenou metodou je vydávání a prodej nezaměnitelných tokenů – NFT. Mohou to být jak výhradně sběratelské předměty, tak i ty, které mají praktické uplatnění. Může být například vystaven NFT, díky kterému bude mít vlastník další práva na správu.

Navíc některé investiční DAO již budou mít ve svých pokladnách nějaké finanční prostředky a digitální aktiva z předchozích prodejů nebo projektů. Například projekt DeFi již může mít příjmy ze svých služeb. Jeho DAO se pak může rozhodnout tyto prostředky investovat. Když však mluvíme o investičních DAO, máme většinou na mysli ty, které se zabývají pouze investicemi.

Jsou investiční DAO legální?

Odpověď zde bude záviset na vaší jurisdikci. Můžete vidět, že pro investiční DAO neexistují žádná zvláštní pravidla, což ztěžuje určení jejich stavu. Abyste měli alespoň přibližnou představu, měli byste si nejprve ověřit, zda je investiční DAO token správně regulován. Ve vaší zemi může například spadat do kategorie cenných papírů, v takovém případě potřebuje samostatnou licenci. Může také podléhat nějaké další regulaci kryptoměn.

Koncept kolektivního investování není nový a řada zemí již má pravidla pro investiční kluby. Například US Internal Revenue Service má zvláštní požadavky na skupiny, které kolektivně investují za účelem sdílení zisku. Bez ohledu na to, zda bude investiční DAO regulováno, bude nutné problém vyřešit s místním regulátorem.

Jaká jsou rizika spojená s investičními DAO

Přestože investiční DAO úspěšně zavedly decentralizaci moci na základě počtu tokenů, které vlastní vlastník, stále existují rizika. Nezapomeňte, že vlastnictví jakékoli kryptoměny s sebou nese rizika, investiční DAO nejsou výjimkou:

1. Selhání inteligentní smlouvy – Inteligentní smlouvy provozující DAO mohou selhat kvůli hacknutí, zneužití nebo chybnému kódu. To by mohlo narušit mechanismy nezbytné pro efektivní fungování a správu prostředků DAO.

2. Špatná investiční rozhodnutí – Investiční DAO může investovat do projektů, které budou mít negativní ROI (návratnost investic). Neexistuje totiž žádná záruka, že většinové rozhodnutí je vždy to nejlepší.

3. Neefektivní správa fondu – Investiční DAO musí řádně udržovat svou pokladnu. Pokud své portfolio nediverzifikují nebo jej správně nespravují, mohou být fondy vystaveny vysokému riziku.

Tradiční společnosti rizikového kapitálu vs. investiční DAO

Pokud porovnáte společnosti rizikového kapitálu a investiční DAO, můžete najít řadu výhod a nevýhod obou. Přestože investiční DAO otevřelo tradičně uzavřené odvětví, jeho „šedý“ status ztěžuje práci s investory a fundraisingovými projekty. Vzhledem k přísným požadavkům na tradiční investice může většina investičních DAO ve skutečnosti fungovat pouze s jinými krypto projekty.

Nicméně, pokud jde o Web3, investiční DAO mají některé významné výhody. Tradiční společnosti rizikového kapitálu projevily velký zájem o potenciál Web3, ale obvykle požadují hodně na oplátku za své investice a odborné znalosti. Nicméně, pokud jde o Web3 a technologii blockchain, VC často nevědí tolik jako jejich decentralizované protějšky. Financování z investičního DAO má tedy stejný princip, je zachováno využití crowdsourcingu a navíc je možné uzavřít smlouvu rovnocennou všem stranám.

Pro tradičnější průmyslová odvětví je přidaná hodnota, kterou může investice rizikového kapitálu přinést, obrovská. Tyto společnosti mají často zavedenou síť a poskytují řadu podpůrných služeb. Především mají také právní a regulační podporu nezbytnou k tomu, aby investoři mohli klidně spát.

Výsledek

O investičních DAO se mluví od posledního boomu kryptoměn v letech 2020–2021 Myšlenka, že model rizikového kapitálu, který existuje již mnoho let, je atraktivní pro malé investory a nadšence do blockchainu. Vzhledem k tomu, že koncept investičních DAO je stále poměrně mladý, musíme ještě vidět, jak se bude vztah mezi těmito dvěma typy hráčů vyvíjet. Jako vždy, pokud se rozhodnete experimentovat s investičními DAO, proveďte úplné posouzení rizik a analyzujte, jak to zapadá do vaší investiční strategie.