TL;DR
Bitcoin se již etabloval jako legitimní investiční aktivum, do kterého může investovat každý. No, technicky ne jen tak někdo, protože některé instituce a jednotlivci stále čelí regulačním omezením. Mnozí věří, že řešením by mohl být fond bitcoinových burz nebo ETF.
Bitcoinové ETF jsou fondy aktiv, které mají bitcoin jako referenci a jsou nabízeny na tradičních burzách k obchodování jako ETF. To umožňuje tradičním investorům přístup k bitcoinu, aniž by museli skutečně vlastnit BTC.
Bitcoinové ETF již existují v Kanadě a Spojených státech a podporují přijetí kryptoměn mezi investory. V tomto článku si probereme, co je to ETF a proč je pro Bitcoin důležitý.
Úvod
Bitcoin (BTC) a trh s kryptoměnami ušly dlouhou cestu. Před méně než deseti lety tuto technologii využívala pouze malá komunita nadšenců, kdy 10 000 BTC odpovídalo hodnotě dvou pizz.
O pár let později máme v tomto sektoru mnoho úspěšných podniků, nespočet kryptoměnových projektů, vznik DeFi a mnoho dalšího. Institucionální přijetí se také rozběhlo – MicroStrategy převedla více než 2 miliardy dolarů své bilance na bitcoiny a brzy bude možné koupit nejnovější nabídku Tesly s BTC.
Co ale chybí k tomu, aby se bitcoin stal jedním z hlavních aktiv v globálním makroekonomickém prostředí? Pevný regulační rámec by pomohl institucím a tradičním investorům získat větší expozici vůči BTC. Někteří věří, že nejlepší způsob, jak toho dosáhnout, by byl prostřednictvím bitcoinového ETF.
Co je bitcoinový ETF?
Nejprve přehled. ETF (exchange-traded fund) je indexový fond, to znamená, že jde o investiční fond, který sleduje cenu podkladového aktiva. ETF existují v mnoha sektorech a pro různé třídy aktiv. Například zlaté ETF existují desítky let a sledují cenu zlata.
Bitcoin ETF je jednoduše indexový fond skládající se z bitcoinů nebo aktiv spojených s cenou bitcoinu. ETF jsou regulované finanční produkty, takže bitcoiny a další kryptoměnové ETF se obchodují na tradičních trzích, jako je NASDAQ nebo New York Stock Exchange (NYSE), a ne na burze kryptoměn. To by se však mohlo v budoucnu změnit, protože bariéra mezi tradičními financemi a kryptoměnovým průmyslem klesá.
Cílem bitcoinových ETF je nabídnout tradičním investorům, kterým není příjemné obchodovat s kryptoměnami, přístup k bitcoinu prostřednictvím prostředku, který znají.
Proč je bitcoinový ETF důležitý?
Správa bitcoinů není nejjednodušší aktivum. Například faktor úschovy může velkým institucím způsobit spoustu bolestí hlavy. Goldman Sachs totiž nehodlá jen zapojit hardwarovou peněženku do notebooku a převést do ní bitcoiny v hodnotě 2 miliard dolarů. Velké finanční instituce nefungují stejným způsobem jako individuální investoři – k účasti v sektoru potřebují komplexní regulační rámec a dobře strukturovaný finanční systém.
To je důvod, proč ETF může být nástrojem pro zvýšení přijetí a rozšíření potenciální investorské základny. Účastníkům tradičních trhů může nabídnout cenovou expozici, aniž by se museli starat o všechny detaily fyzického vlastnictví mincí.
Bitcoin ETF by mohl držet řadu aktiv včetně bitcoinů, Etherea, akcií Tesla a zlata, což investorům poskytuje výhody diverzifikace.
Stručný přehled bitcoinových ETF
Obecně, když lidé mluví o bitcoinových ETF, mají na mysli ETF na amerických trzích. ETF však existují na mnoha různých trzích. Například první bitcoinový ETF (Purpose Bitcoin ETF) byl uveden na kanadský akciový trh a obchoduje se na burze v Torontu pod tickerem BTCC.
Přesto se světová pozornost dlouhou dobu soustředila na americké regulátory a možné povolení bitcoinových ETF v zemi. Konečně v říjnu 2021 přijala americká Komise pro cenné papíry (SEC) žádost o kotaci ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) na NYSE.
Historicky byla většina aplikací zamítnuta kvůli volatilitě bitcoinu, neregulované povaze a zjevné tendenci k manipulaci s trhem. I když jsou tyto obavy do určité míry opodstatněné, vyskytují se i na mnoha dalších finančních trzích, které již ETF využívají.
Velká část finanční struktury potřebné k tomu, aby byl bitcoin legitimní třídou makro aktiv, byla vybudována v posledním období medvědího trhu. Pokud by MicroStrategy chtěla před několika lety koupit bitcoiny v hodnotě miliard dolarů, pravděpodobně by to bylo extrémně obtížné. Nyní však infrastruktura i likvidita mají kapacitu pokrýt i velké investice.
Toto pokračující zrání bitcoinových trhů pravděpodobně změnilo právní a regulační situaci a nakonec umožnilo vytvoření bitcoinových ETF v USA, jak to vidíme dnes.
Co je Bitcoin Futures ETF?
Ne všechny bitcoinové ETF jsou navázány na BTC držené v peněženkách, známé jako fyzické bitcoinové ETF. Mnoho bitcoinových ETF, jako je BITO, používá futures kontrakty BTC jako podkladové aktivum.
SEC dosud upřednostňovala futures ETF spojené s bitcoinovými futures od Chicago Mercantile Exchange (CME), již regulovaného finančního makléřství. Bitcoin futures ETF používá cenu CME Bitcoin Reference Rate (BRR) spíše než spotovou cenu. Jinými slovy, jediný rozdíl mezi fyzickým Bitcoin ETF a Bitcoin futures ETF je původ jejich cen.
Mám investovat do bitcoinového ETF?
Je Bitcoin ETF tím správným finančním nástrojem pro investování do Bitcoinu? Pokud jednoduše chcete ochránit své úspory před klesajícími fiat měnami, možná by bylo lepší koupit si bitcoiny.
Bitcoin totiž představuje finanční demokratizaci, i když představuje i jiné věci. Ale mít přímou úschovu svých úspor může být velmi silná věc. Kromě toho existuje mnoho způsobů, jak můžete získat příjem nebo si vzít půjčky s bitcoiny.
To znamená, že investování do bitcoinového ETF má výhody. Pokud je pro vás některý z těchto výhod výhodný, ETF by mohlo být skvělou investiční možností.
Závěrečné úvahy
Bitcoinové ETF umožňují investorům na tradičních trzích získat expozici vůči Bitcoinu regulovaným způsobem. Mohly by být dobrou možností, jak podpořit institucionální přijetí kryptoměn jako třídy aktiv. Nyní, když byl ve Spojených státech zaveden regulační základ, uvidíme, jak ochotní budou investoři vystavovat svá portfolia BTC.