TL;DR
Tokenomika je termín, který označuje ekonomický model tokenu. Popisuje faktory, které ovlivňují použití a hodnotu tokenu, včetně mimo jiné vytváření a distribuce tokenu, nabídky a poptávky, pobídkových mechanismů a plánů vypalování tokenů. U krypto projektů je pro úspěch rozhodující dobře navržený tokenomický model. Pro investory a zúčastněné strany je nezbytné vyhodnotit tokenomiku projektu předtím, než se rozhodnou investovat nebo se zúčastnit.
Úvod
Tokenomika, kombinace „tokenu“ a „ekonomiky“, je klíčovou složkou pro provádění základního výzkumu krypto projektu. Kromě analýzy whitepaperu blockchainového projektu, zakládajícího týmu, cestovní mapy a růstu komunity je tokenomika klíčem k hodnocení budoucích vyhlídek projektu. Krypto projekty musí pečlivě plánovat své tokenomické parametry, aby zajistily dlouhodobě udržitelný rozvoj.
Úvod do konceptu tokenomiky
Blockchainové projekty definují tokenomická pravidla a parametry pro své tokeny, aby podpořily nebo odrazovaly různé akce uživatelů. Tento proces je podobný způsobu, jakým centrální banka tiskne peníze a zavádí měnovou politiku, aby podpořila nebo odrazovala utrácení, půjčování si, používání úspor a přesun peněz. Všimněte si, že slovo „token“ v tomto kontextu odkazuje na mince a žetony. Více o rozdílu mezi měnou a tokenem se dozvíte zde. Na rozdíl od fiat měn jsou pravidla tokenomiky implementována prostřednictvím kódu a jsou transparentní, předvídatelná a obtížně se mění.
Podívejme se jako příklad na Bitcoin. Celková nabídka bitcoinů byla předdefinována a má dosáhnout 21 milionů coinů. Bitcoiny vznikají a dostávají se do oběhu prostřednictvím těžebního procesu. Těžaři dostávají nějaké bitcoiny jako odměnu za vytěžení bloku, přibližně každých 10 minut.
Odměna, nazývaná také bloková dotace, se snižuje na polovinu každých 210 000 bloků (proces známý jako půlení). Podle tohoto harmonogramu máme každé čtyři roky snížení na polovinu. Od 3. ledna 2009, kdy byl na bitcoinové síti vytvořen první blok neboli Genesis Block, došlo ke třem událostem půlení. To znamená, že bloková odměna byla třikrát poloviční. Odměna šla z 50 BTC na 25 BTC, 12,5 BTC a 6,25 BTC, což je aktuální hodnota.
Na základě těchto údajů můžeme celkový počet minut v roce vydělit 10 (protože každých 10 minut je vytěžen blok) a vynásobit hodnotu 6,25 (každý blok poskytuje 6,25 BTC jako odměnu). S tímto jednoduchým výpočtem máme v roce 2022 odhadovanou hodnotu vytěžených 328 500 bitcoinů. Proto je možné předvídat počet bitcoinů, které lze každý rok vytěžit. Očekává se, že poslední bitcoiny budou vytěženy kolem roku 2140.
Bitcoinová tokenomika také zahrnuje návrh transakčních poplatků, které těžaři dostávají při validaci nového bloku. Transakční poplatek byl navržen tak, aby se zvyšoval s rostoucí velikostí transakce a přetížením sítě. To pomáhá předcházet spamovým transakcím a povzbuzuje těžaře, aby pokračovali v ověřování transakcí, i když se odměny za blokování stále snižují.
Stručně řečeno, bitcoinová tokenomika je jednoduchá a důmyslná. Projekt je zcela transparentní a předvídatelný. Pobídky kolem bitcoinu zachovávají zájem účastníků udržet síť funkční a přispívat k její hodnotě jako kryptoměny.
Klíčové faktory tokenomiky
Pojem „tokenomika“ je široký a zohledňuje širokou škálu faktorů, které ovlivňují hodnotu kryptoměny, ale týká se především ekonomické struktury kryptoměny, jak ji navrhli její tvůrci. Zde jsou některé z nejdůležitějších faktorů, které je třeba vzít v úvahu při analýze tokenomiky kryptoměny.
Zásoba tokenů
Nabídka a poptávka jsou hlavními faktory, které ovlivňují cenu jakéhokoli zboží nebo služby. Totéž platí pro kryptoměny. Existuje několik základních metrik týkajících se dodávky tokenu.
První se nazývá maximální zásoba. Je to maximální počet tokenů, které mají existovat během životnosti kryptoměny. Bitcoin má maximální zásobu 21 milionů coinů. Litecoin má pevný strop 84 milionů coinů a BNB má maximální zásobu 200 milionů.
Některé tokeny nemají maximální zásobu. Zásoba etheru v síti Ethereum se každým rokem zvyšuje. Stabilní coiny jako USDT, USD Coin (USDC) a Binance USD (BUSD) nemají maximální zásobu, protože tyto coiny jsou vydávány na základě rezerv, které jsou na ně navázány. Teoreticky neexistuje žádné omezení jejich vydávání. Dogecoin a Polkadot jsou dvě další kryptoměny s neomezenou nabídkou.
Druhou metrikou je oběžná nabídka, která se týká počtu tokenů v oběhu na trhu. Tokeny mohou být vydány, spáleny nebo uzamčeny jinými způsoby. Tyto akce také ovlivňují cenu tokenu.
Analýzou zásoby tokenu je možné odhadnout celkový počet tokenů na konci celého procesu vydání.
Nástroj tokenu
Obslužný program tokenu odkazuje na konkrétní případy použití každého tokenu. Nástroj BNB například zahrnuje zásobování BNB Chain, placení transakčních poplatků a využívání slev z poplatků za obchodování na BNB Chain, stejně jako slouží jako komunitní nástrojový token v ekosystému BNB Chain. V ekosystému Binance mohou uživatelé vsadit BNB s různými produkty, aby získali další příjem.
Existuje mnoho dalších případů použití tokenů. Tokeny řízení umožňují držitelům hlasovat o změnách protokolu tokenu. Stablecoiny jsou navrženy tak, aby je bylo možné používat jako platidlo. Na druhé straně bezpečnostní tokeny představují finanční aktiva. Společnost může například vydávat tokenizované akcie během počáteční nabídky mincí (ICO), čímž držiteli uděluje vlastnická práva a dividendy.
Tyto faktory pomáhají určit potenciální případy použití tokenu, což je nezbytné pro pochopení toho, jak se pravděpodobně bude vyvíjet ekonomika tokenů.
Analýza distribuce tokenů
Kromě nabídky a poptávky je nezbytné sledovat, jak jsou tokeny distribuovány. Velké instituce a jednotliví investoři se chovají odlišně. Vědět, které typy subjektů drží daný token, poskytuje informace o tom, jak s ním pravděpodobně budou obchodovat, což zase ovlivní hodnotu tokenu.
Obecně existují dva způsoby, jak spustit a distribuovat tokeny: prostřednictvím spravedlivého spuštění (volně přeloženo "spravedlivé spuštění") nebo spuštění před těžbou ("spuštění před těžbou"). Při spravedlivém spuštění neexistuje žádný předběžný přístup nebo soukromé alokace, které předcházejí vydání a distribuci tokenu veřejnosti. BTC a dogecoiny jsou příklady této kategorie.
Na druhou stranu předtěžba (nebo předtěžba) umožňuje vydání části kryptoměn a jejich distribuci vybrané skupině před jejich zpřístupněním veřejnosti. Ethereum a BNB jsou dva příklady tohoto typu distribuce tokenů.
Obecně je důležité věnovat pozornost stupni jednotnosti, ve které je token distribuován. Riziko bude pravděpodobně větší v případech, kdy jen málo organizací vlastní nepřiměřené množství tokenu. Pokud při vyhodnocování distribuce tokenu trpěliví investoři a členové zakládajícího týmu nashromáždí velké množství, pravděpodobně to znamená, že zájmy zúčastněných stran jsou pro dlouhodobý úspěch projektu sladěny.
Je také důležité dodržovat plán blokování a uvolňování tokenu, abyste zjistili, zda nebude do oběhu uvedeno velké množství tokenů, což by mělo způsobit znehodnocení tokenu.
Analýza vypálení tokenu
Mnoho krypto projektů pravidelně spaluje tokeny, to znamená, že tokeny trvale odebírají z oběhu.
Například BNB používá mechanismus spalování mincí k odstranění mincí z oběhu a snížení celkové zásoby tokenů. K červnu 2022, s 200 miliony předtěžených BNB, je celková nabídka BNB 165 116 760 tokenů. BNB Chain bude pálit více coinů, dokud nebude zničeno 50 % celkové zásoby, což znamená, že celková nabídka BNB bude snížena na 100 milionů tokenů. Podobně Ethereum začalo v roce 2021 spalovat ETH, aby snížilo svou celkovou nabídku.
Když se zásoba tokenu sníží, je token považován za deflační. Na druhou stranu, když se nabídka tokenu neustále zvyšuje, považuje se to za inflační.
Motivační mechanismy
Dalším důležitým prvkem je motivační mechanismus tokenu. Způsob, jakým token motivuje účastníky k zajištění dlouhodobé udržitelnosti, je základním faktorem tokenomiky. Bitcoin se svými blokovými odměňovacími mechanismy a transakčními poplatky je dokonalou ilustrací dobře navrženého a elegantního modelu.
Mechanismus Proof of Stake je další metodou ověřování s rostoucí proslulostí. Tento mechanismus umožňuje účastníkům ověřovat transakce uzamčením jejich tokenů. Obecně platí, že čím více tokenů je uzamčeno, tím větší je šance, že budete vybráni jako validátor a obdržíte odměny za ověření transakcí. Kromě toho, pokud se validátoři pokusí poškodit síť, vystaví hodnotu svých vlastních aktiv riziku. Tyto funkce povzbuzují účastníky, aby jednali čestně a udržovali protokol v robustním provozu.
Mnoho projektů DeFi používá inovativní pobídkové mechanismy k dosažení rychlého růstu. Compound, platforma pro půjčování kryptoměn, umožňuje investorům vkládat kryptoměny do protokolu Compound, vybírat z nich úroky a získávat tokeny COMP jako další odměnu. Tokeny COMP také slouží jako řídicí token pro protokol Compound. Tyto možnosti návrhu projektu spojují zájmy všech účastníků s dlouhodobými vyhlídkami společnosti Compound.
Očekávání pro tokenomiku
Od vytvoření bloku geneze bitcoinové sítě v roce 2009 se koncept tokenomiky hodně vyvinul. Vývojáři prozkoumali mnoho různých tokenomických modelů. Byly úspěchy i neúspěchy. Tokenomický model bitcoinu stále zůstává trvalý, protože obstál ve zkoušce času. Jiní se špatnými tokenomickými modely selhali.
Nezastupitelné tokeny (NFT) poskytují jiný model tokenomiky založený na digitálním nedostatku. Tokenizace tradičních aktiv, jako jsou nemovitosti a umělecká díla, by mohla v budoucnu přinést další inovace v oblasti tokenomiky.
Závěrečné úvahy
Pokud máte v úmyslu být součástí světa kryptoměn, je nezbytné porozumět konceptu tokenomiky. Je to termín, který zahrnuje hlavní faktory, které ovlivňují hodnotu tokenu. Je důležité poznamenat, že žádný jednotlivý faktor by neměl být považován za nejdominantnější. Vaše hodnocení by mělo být založeno na co nejvíce faktorech a analyzováno jako celek. Je možné zkombinovat tokenomiku s nástroji fundamentální analýzy, abyste si udělali informovanější úsudek o budoucích vyhlídkách projektu a ceně jeho tokenu.
Ekonomické faktory tokenu mají v konečném důsledku velký vliv na vývojovou kapacitu sítě, způsob, jakým je token používán, a míru zájmu o případy jeho použití.