Bitcoin medvědi těží ze současné makroekonomické nejistoty a mohou získat zisk 270 milionů dolarů, pokud ceny BTC klesnou pod 25 000 dolarů.

23. května se ceny bitcoinů nepodařilo prolomit nad 27 500 $ počtvrté za 12 dní. Následný 24hodinový pokles na 26 100 USD se zdá v absolutních číslech malý, ale pravděpodobně představuje nejnižší denní uzávěrku za 68 dní.

Vzhledem k tomu, že měsíční opce bitcoinu vyprší 26. května, osud 2,26 miliardy dolarů v otevřeném úroku by mohl určit, zda převládne nedávný medvědí trend, který připraví půdu pro korekci směrem dolů na 25 000 dolarů nebo nižší otevře prostor.

Cena bitcoinu a debata o dluhovém stropu USA

Analytici se domnívají, že i když americká vláda dokáže zvýšit dluhový strop před termínem 1. června, riziková aktiva, jako jsou akcie a kryptoměny, mohou být ovlivněna, protože emise nových amerických státních dluhopisů vyčerpá trh likviditu.

S návratností jednoletého nástroje 5,15 % a rostoucí perspektivou hospodářské krize jsou již zavedeny pobídky pro pevný příjem. Bez ohledu na to, jak Spojené státy řeší své dluhové problémy, v době nejistoty mají investoři tendenci hledat útočiště v nejméně rizikových třídách aktiv.

Například aktiva amerických fondů peněžního trhu tento týden dosáhla nového rekordu 5,8 bilionu dolarů, když investoři obrátili svou pozornost ke krátkodobým dluhovým cenným papírům, uvedla agentura Reuters. Podílové fondy s pevným výnosem, hlavní zdroj firemních a komunálních fondů, čelily letos čistému přílivu 615 miliard dolarů.

Kumulativní ztráta bitcoinu ve výši 11 % od 6. května může být právě to, co medvědi potřebují k úspěchu, když v květnu vyprší měsíční opce v hodnotě 2,26 miliardy dolarů.

Možnosti bitcoinu: Býci uzavírají 84 % sázek nad 29 000 USD

Otevřený zájem o opce, které vyprší 26. května, je 2,26 miliardy dolarů, ale skutečný počet bude nižší, protože býci očekávají, že ceny bitcoinů překročí 29 000 dolarů. Pokles bitcoinu o 10,9 % mezi 6. a 12. květnem tyto obchodníky překvapil.

Call ratio ve výši 0,38 odráží nerovnováhu mezi 1,64 miliardami USD v otevřeném zájmu na nákup (nákup) a 630 miliony USD v opcích na prodej (prodej).

Pokud však cena bitcoinu zůstane blízko 26 500 $ v 8:00 UTC dne 26. května, budou tyto call opce k dispozici pouze v hodnotě 67 milionů $. K tomuto rozporu dochází, protože právo na nákup bitcoinů za 27 000 USD nebo 28 000 USD bude k ničemu, pokud se BTC při expiraci obchoduje nad touto úrovní.

Šortky se zaměřují na méně než 25 000 USD, aby zajistily zisk 270 milionů USD

Zde jsou čtyři nejpravděpodobnější scénáře založené na aktuální cenové akci. Počet opčních kontraktů dostupných 26. května pro call (býčí trh) a put (medvědí trh) nástroje se bude lišit v závislosti na ceně expirace. Nerovnováha ve prospěch každé strany představuje teoretický zisk:

• Mezi 24 000 a 25 000 $: 900 hovorů versus 12 100 putů. Konečný výsledek byl 270 milionů dolarů ve prospěch medvědího (prodejního) nástroje.

• Mezi 25 000 a 26 000 $: 1 800 hovorů oproti 8 900 putům. Konečný výsledek byl 180 milionů dolarů ve prospěch medvědího (prodejního) nástroje.

• Mezi 26 000 a 27 000 $: 2 600 hovorů oproti 6 400 putům. Výhoda Bears byla snížena na 100 milionů dolarů.

• Mezi 27 000 a 28 000 $: 4 800 hovorů oproti 5 200 putům. Konečný výsledek zůstává vyvážený mezi býčími a medvědími nástroji.

Tento hrubý odhad bere v úvahu cally používané v býčích sázkách a puts používaných pouze v neutrálních až medvědích obchodech. I tak toto zjednodušení ignoruje složitější investiční strategie.

Obchodníci mohou například prodávat call opce, čímž efektivně získávají pozitivní expozici vůči bitcoinu nad určitou cenu. Bohužel neexistuje jednoduchý způsob, jak tento efekt odhadnout.

Medvědi by mohli využít zisky k dalšímu snížení ceny bitcoinu

Býci bitcoinu mohou být spokojeni, pokud vyjdou s prázdnýma rukama tím, že během expirace vytlačí cenu bitcoinu nad 27 000 USD. Mezitím by medvědi potřebovali pokles cen o pouhá 2 % z 26 300 dolarů, aby získali zisk 180 milionů dolarů.

Medvědi bitcoinů jsou v lepší pozici, když v květnu vyprší měsíční opce na BTC v hodnotě 2,26 miliardy dolarů vzhledem k medvědí hybnosti rizikových aktiv vyvolané slepou uličkou dluhového stropu USA.

Stručně řečeno, exspirační cena pod 26 000 USD zvýší chuť medvědů dále tlačit cenu bitcoinu na 25 000 USD nebo níže.