Výzkum Go2Mars
Farmáři v tomto článku odkazují na skupinu, která v protokolu provádí těžbu likvidity. Poskytují likviditu protokolu a získávají odměny z protokolu; zatímco LP odkazuje na skupinu, která poskytuje likviditu pro tokeny protokolu a příjem pochází z transakce poplatky.
úvod
Tradiční těžba likvidity čelí několika zásadním problémům a výzvám. Za prvé, žetony odměněné těžbou likvidity zemědělci často prodávají ihned po jejich získání, což způsobuje pokles ceny tokenu, čímž poškozuje zájmy držitelů tokenů. Za druhé, mechanismus odměn naruší úrokovou sazbu a cenu smlouvy, což způsobí vytlačení skutečných uživatelů a snížení skutečné užitné hodnoty smlouvy. Kromě toho je mechanismus řízení odměn za těžbu likvidity často neprůhledný, distribuce a použití tokenů je nejasné a vlastnictví je příliš koncentrované. A konečně, mechanismus odměn může zvýšit bezpečnostní riziko protokolu, což vede ke krádeži nebo ztrátě finančních prostředků a poškození pověsti protokolu.
Model FOO (Fungible Ownership Optimization) je nový model tokenu, který se pokouší vyřešit tyto problémy různými způsoby. Za prvé, spojuje role farmářů a LP, takže musí držet žetony, aby získali odměny, čímž se zmírní tlak na prodej žetonů odměn. Za druhé, používá opční tokeny jako žetony odměn, což protokolu umožňuje vybírat hotovost a poskytovat podporu pro cenu tokenu. Model FOO navíc používá tokeny LP jako důkaz o hlasovacích právech, což umožňuje držitelům tokenů podílet se na řízení a získávat výhody protokolu. A konečně, model FOO zajišťuje vysokou likviditu tokenů v obchodním fondu.
Začněte s Curve
Curve využívá systém Gauge k pobídce k likviditě
▪️Za každý cyklus budou jako odměny uvolněny tokeny CRV
▪️Tokeny odměn distribuované v různých obchodních poolech
▪️Voliči hlasováním určí emisní poměr žetonů odměn v různých obchodních poolech
Hlasovací práva pocházejí z veCRV získaných uzamčením tokenů CRV Hlasovací práva jsou úměrná době uzamčení a zamknutému množství Jak se počet veCRV v rukou farmářů zvyšuje, zvyšuje se také násobitel odměny CRV, který obdrží maximálně 2,5krát.
jádrový mechanismus
Ve zbývající části tohoto článku se jako token protokolu používá LIT
Sloučit identity Farmera a LP
Aby bylo zcela potlačeno chování farmářů těžící a prodávající, v mechanismu FOO nedostane farmář bez jakýchkoliv hlasovacích práv žádné žetony odměn, bez ohledu na to, kolik likvidity poskytuje.
V Curve je podíl tokenových emisí, které zemědělci obdrží, určen podle následujícího vzorce:
v
b* je váha při rozdělování odměn
b je likvidita, kterou poskytuje
B je celková likvidita obchodního poolu
ω je počet veTokenů vlastněných farmářem
W je celková zásoba veTokenů
To znamená, že pokud farmář nemá žádné veTokeny, jeho podíl na likviditě se vynásobí 0,4x při určování jeho skutečné váhy při získávání odměn, a když má dostatek veTokenů, jeho váha se zvýší z 0,4x na 1x, což se projeví ve skutečné odměně. získaný podíl je 2,5násobný nárůst.
V modelu FOO se vzorec stává následujícím tvarem
To znamená, že pokud farmář nemá veToken, počet žetonů odměn, které obdrží, je 0, což nutí farmáře, aby se stal držitelem LIT, čímž se zabrání výprodeji při uvolnění každého kola LIT.
Žetony možností jako bonusové žetony
V modelu FOO se LIT call opce používají jako žetony odměn namísto přímého použití LIT jako odměn. Výhodou je, že protokol je schopen akumulovat značné příjmy bez ohledu na podmínky na trhu a umožňuje věrným držitelům nakupovat tokeny protokolu se slevou
Pokud je například cena LIT 100 $ a existuje token opčního nákupu oLIT, dává držiteli trvalé právo na nákup LIT za 90 % tržní ceny. Protokol vydá 1 oLIT farmářce Alici, která okamžitě uplatní opci na nákup 1 LIT za 90 USD a jeho prodej na DEX za 100 USD. Statistiky zisků a ztrát jsou následující:
▪️Dohoda: -1LIT,+90$
▪️Farmářka Alice: +10$
▪️Dex LP: +1 LIT, -100 $
Porovnejte to s běžnou těžbou likvidity, kde farmáři neplatí žádné poplatky podle protokolu:
▪️Protokol:-1LIT
▪️Farmářka Alice: +100 $
▪️Dex LP: +1 LIT, -100 $
Po srovnání lze pozorovat, že model FOO má ve srovnání s konvenčním modelem těžby likvidity následující charakteristiky:
▪️Přerozdělování hotovosti: Použití oLIT místo LIT jako žetonu odměny efektivně převádí peněžní výnosy od farmářů do protokolu a LP tokenu není ovlivněno;
▪️Použijte efektivitu pobídek k výměně za protokolární cash flow V modelu FOO dostávají zemědělci méně pobídek, ale relativně protokol získává silnější cash flow.
▪️Efektivně stimulujte sekundární trh: Ve srovnání s jednorázovou emisí tokenů sníží emise opcí tlak sekundárního prodeje.
Ve FOO se identity farmáře a LP překrývají a statistiky zisků a ztrát se stávají:
▪️Protokol: -1 LIT, +90 $
▪️farmář-LP: +1 LIT,-90$
To znamená, že když farmáři obdrží odměny oLIT, mají právo nakupovat tokeny z protokolu se slevou a navyšovat své vlastnictví. Postupem času bude protokolární vlastnictví převedeno od držitelů, kteří neposkytují likviditu, na farmáře, kteří likviditu poskytují, čímž dojde k optimalizaci protokolárního vlastnictví.
Shrnout
Výhodou tohoto modelu je, že může účinně potlačit arbitrážní chování zemědělců, zvýšit soulad zájmů mezi zemědělci a držiteli tokenů, poskytnout protokolu stabilní likviditu a peněžní tok a podpořit dlouhodobý vývoj protokolu. Nevýhodou tohoto modelu je, že může snížit motivační efektivitu farmáře, zvýšit složitost a riziko farmáře a omezit míru volnosti a flexibility farmáře.
