Rozdíl mezi kryptoměnami a tradičními finančními modely byl vždy žhavým tématem debat mezi účastníky trhu a regulačními orgány. Komise pro cenné papíry a burzu Spojených států (SEC) byla v centru těchto diskusí kvůli své úloze při určování, která aktiva jsou považována za cenné papíry.
Přestože SEC dosud nestanovila definitivní standard pro hodnocení, zda jsou kryptoměny cennými papíry, uvedla, že budou zvažována následující kritéria:
Zákon o cenných papírech z roku 1933
„Howeyův test“ – soubor kritérií používaných k určení, zda je něco cenným papírem: investiční smlouva, transakce nebo obchodní model, kdy jednotlivci investují peníze do podniku s očekáváním zisku pouze z úsilí ostatních.
Klíčové precedenty stanovené Nejvyšším soudem Spojených států v SEC v. W. J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946) – které vedly k vytvoření „Howeyova testu“.
Aplikací těchto standardů na kryptotrh SEC identifikovala několik typů kryptoměn, které splňují tyto definice. Seznam 37 krypto „cenných papírů“ zmíněných SEC v právních dokumentech zahrnuje:
Zařazení Filecoinu (FIL) na tento seznam vyvolalo kontroverzi, protože FIL byl široce obchodován na různých burzách v USA a Greyscale Filecoin Trust byl dříve navržen společností Grayscale Investments.
Společnost Grayscale Investment podala registrační prohlášení u SEC, aby přeměnila svůj Filecoin Trust na veřejně obchodovanou společnost na trhu s cennými papíry v dubnu 2023. Včerejší nečekané rozhodnutí SEC však vedlo k tomu, že Grayscale stáhl registraci Filecoin Trust, takže zúčastněné strany se potýkaly s důsledky. .
Důsledky obchodování s „cennými papíry“ kryptoměnami
Zapojení do nákupu a prodeje neregistrovaných cenných papírů je obvykle považováno za porušení zákona USA. Toto nařízení vyžaduje, aby cenné papíry byly registrovány u SEC před prováděním veřejného obchodování.
Ačkoli existují výjimky, jako je prodej akreditovaným investorům nebo soukromým burzám, obchodování s neregistrovanými cennými papíry může vést k významným sankcím, včetně pokut a ztrát zisků.
S novou klasifikací SEC čelí jednotliví investoři a burzy následujícím problémům:
Pro burzy uvádějící krypto „cenné papíry“.
Mohou čelit právní kontrole, podobně jako v případě Coinbase.
Několik dalších amerických burz, jako je Binance US, zalistovalo více než tucet kryptoměn, které SEC považuje za nezákonné, což vedlo k právním krokům a potenciálním důsledkům pro jejich operace.
Riziko sankcí a právních důsledků, pokud budou tyto „cenné papíry“ nadále kótovat bez řádné registrace nebo jasné klasifikace u SEC, jak bylo vidět u společnosti Kraken v polovině roku 2022.
Pro individuální investory
Tato nová klasifikace může zkomplikovat jejich obchodní aktivity a ovlivnit ziskovost jejich portfolia:
Před obchodováním s „cennými papíry“ musí zvážit faktory, jako jsou zákony a předpisy upravující tyto transakce.
Tyto tokeny mohou čelit odstranění ze seznamu burz, aby se předešlo případným právním postihům.
Odstraněné tokeny zaznamenají sníženou likviditu, takže obchodování bude obtížnější.
Budoucnost bezpečnostních tokenů v kryptoměnách
Nedávné kroky SEC při klasifikaci určitých typů kryptoměn jako cenných papírů naznačují významný posun v právním prostředí. Kritici tvrdí, že:
Donucovací opatření a nedávná rozhodnutí SEC by mohla bránit inovacím v blockchainovém a krypto průmyslu.
Generální ředitel Coinbase Brian Armstrong se také domnívá, že zatímco kryptoprůmysl potřebuje regulační dohled, regulace by měla být přiměřená, aby nedošlo k potlačení pokroku v této oblasti. Zavedení zákazu namísto vhodných regulací by vedlo kryptospolečnosti k přesídlení mimo Spojené státy, jak je vidět u FTX, což by způsobilo, že USA ztratí svou technologickou výhodu ve srovnání s konkurencí.
Blockchainové projekty často získávají finanční prostředky prostřednictvím Initial Coin Offerings (ICO), které lze nyní považovat za „cenné papíry“ podle interpretace SEC. V důsledku toho musí tyto projekty splňovat přísné, těžkopádné a nákladné regulační požadavky, takže pro malé projekty je náročné je dodržovat.
To americkým investorům ztěžuje přístup k investičním příležitostem do nových projektů prostřednictvím ICO, protože některé projekty zaregistrují operace mimo Spojené státy a zablokují investory s americkými IP adresami.
Snižuje také likviditu, omezuje přístup na trh a představuje potenciální právní důsledky pro neregistrované transakce s cennými papíry.
Krátkodobá řešení pro obchodování s bezpečnostními tokeny
Vzhledem k právní složitosti související s prodejem neregistrovaných cenných papírů a konkrétním případům osvobození od daně se pro všechny zúčastněné strany v tomto prostoru stalo nezbytné získat odborné právní poradenství.
Investoři, tvůrci projektů a zejména kryptoburzy se musí vybavit hlubokým porozuměním právnímu prostředí, aby mohli úspěšně procházet vývojem projektu.
I když nedávná rozhodnutí SEC přinesla účastníkům trhu s kryptoměnami složitost, zároveň zdůrazňují potřebu jasných regulací v této rychle se vyvíjející oblasti.
Prostřednictvím profesionálního právního poradenství a proaktivních přístupů mohou zúčastněné strany řešit výzvy, které tento vývoj přináší, a nadále se zapojovat do dynamického trhu s kryptoměnami.
Zdroj: https://azcoinnews.com/sec-identify-37-crypto-tokens-as-securities-a-comprehensive-list.html
