Autor | Produkoval Day | Lidový blockchain (ID: hellobtc)

Dokončení aktualizace v Šanghaji v dubnu způsobilo, že slíbené ETH bylo možné splatit, čímž byla dokončena dráha LSD. Podle analýzy tweetované výzkumným analytikem 21Shares Tomem Wanem počet čekajících validátorů v řetězci majáků Ethereum dosáhl 33 450, což je rekordní maximum, což naznačuje, že se velký počet uživatelů pokouší zapojit do stakingu. Zástavní vklady ETH zároveň převýšily výběry s čistým zůstatkem zástavy přibližně 435 000 ETH a výnosy ze zástavy rovněž dosáhly nového maxima a dosáhly 8 %.

Za poslední měsíc od aktualizace v Šanghaji 70 % výběrů z Etherea příslibů pocházelo z CEX, jako jsou Kraken, Coinbase a Binance, a některé z nich se dostaly do protokolů LSD, jako je Lido a SSV. Přestože cena tokenů souvisejících s koncepty LSD klesla kvůli oslabení výhod, dráha LSD je jedním z hlavních narativů trhu v roce 2023 a dokonce i dalšího býčího trhu. Stupnice příslibu Etherea je 33,1 miliardy amerických dolarů a celkový počet je uzamčen pozice na trhu DeFi je 90 miliard USD, velikost trhu zástavního práva je 36,7 % trhu DeFi a dráha LSD si zaslouží dlouhodobou pozornost. LSDFi, jako produkt odvozený od LSD, s postupným zdokonalováním LSD trati a rozšiřováním tržního měřítka, LSDFi postupně vstoupí do zorného pole každého. V současné době je LSDFi zcela nový koncept a nebyl testován trhem jako LSD. Projekty jsou nerovnoměrné.Projekty uvedené v článku mají všem usnadnit pochopení možných směrů vývoje a aplikací příslušných tratí. Dnes se stručně dozvíme o znalostech souvisejících s LSDFi. Tento článek slouží pouze k popularizaci relevantních znalostí a neposkytuje investiční poradenství.

01 Co je LSD?

Abychom porozuměli LSDFi, musíme nejprve porozumět znalostem souvisejícím s LSD. Liquid Staking Derivatives, nebo zkráceně LSD, je zkratka pro Liquid Staking Derivatives. Uživatelé zastavují Token výměnou za certifikáty prostřednictvím společné zástavy. Zde si vezmeme ETH jako příklad Abychom to jednoduše pochopili, uživatelé vlastní aktiva ETH a samotné ETH je navíc vydáváno v míře přibližně 4 % každý rok kvůli mechanismu PoS dodatečné vydání. Po vsazení ETH vám bude přidělen nový certifikát (např. stETH získaný vsazením ETH přes Lido) v poměru 1:1 a hodnota tohoto certifikátu (stETH) se příliš neliší od hodnoty ETH, kterou zavázané a mohou se šířit dle libosti.

Zavedení LSD nejen zvyšuje bezpečnost a stabilitu sítě Ethereum, ale také udržuje flexibilitu aktiva. Pojďme si krátce porozumět projektovým charakteristikám několika současných mainstreamových LSD tratí:

Tržní podíl každého projektu na trati LSD: defillama

Lido: Použijte decentralizovanou validátorovou síť k zajištění bezpečnosti a decentralizace sítě. Lido představuje více než 70 % podílu na trhu ETH LSD a jeho stETH je také nejoblíbenějším tokenem pro sázky na likviditu, který je také široce přijímán jako kolaterál.

Coinbase Staking: S vlivem Coinbase v kryptosvětě také zaujímá velký podíl na LSD. Uživatelsky přívětivé rozhraní a bezproblémová integrace jejích produktů Coinbase poskytuje větší likviditu a flexibilitu než jiné protokoly pro sázky.

Rocket Pool: Přijímá decentralizovanou síť uzlů, která umožňuje jakémukoli operátorovi uzlů účastnit se ověřování sítě. Kdokoli se může stát uzlem vsazením 16 ETH a RPL v hodnotě 1,6 ETH;

Frax Ether: Frax Finance vlastní 20 milionů veCRV a ovládá Convex prostřednictvím úplatků, aby reguloval fond likvidity Curve, díky čemuž je výnos ze zástavy vyšší než u jiných LSD;

Ankr: Poskytuje řadu blockchainových služeb a produktů, jako je nasazení uzlů, vývojářské nástroje atd., takže uživatelé si mohou užívat pohodlí blockchainové technologie na jednom místě;

SSV: Jako základní protokol šetří náklady na provoz a údržbu uzlů pro poskytovatele služeb zástavy, jako je Lido, prostřednictvím vlastního škálovacího efektu.

Z výše uvedeného vidíme, že projekt LSD první generace řeší především problémy se snižováním prahu zástavy (požadavky na množství ETH, uživatelská pohodlnost stakingu, není potřeba budovat uzly), uvolňování likvidity (LSD se může účastnit jednoduchých DEFI aktivit) a zlepšení zabezpečení sítě, provozní decentralizace, konstrukce uzlů atd. Společným cílem těchto řešení je vyřešit problémy, kterým čelí závazky Etherea, a získané zisky pocházejí především z dodatečného vydávání Etherea (také některé protokoly). potřeba účtovat poplatky za správu).

02 Co je LSDFi? Jaké projekty se aktuálně testují?

LSDFi = LSD+DeFi, což je produkt DeFi založený na LSD. Účelem LSDFi je zlepšit kapitálovou efektivitu LSD a dosáhnout vyšších výnosů prostřednictvím vrstev vnořených panenek (složitelnost DeFi). Udělejme si stručnou inventuru projektů LSDFi, které jsou aktuálně na trhu, a možné budoucí směry, abychom porozuměli relevantním konceptům.

Směr vývoje LSDFi (všimněte si, že některé z následujících projektů jsou stále v rané fázi. Učíme se pouze a nepoužíváme je jako investiční standardy. Některé z následujících projektů se do určité míry překrývají, takže je jednodušší aby je všichni pochopili a klasifikovali): 1. Směr obchodování, zvýšení likvidity LSD Transakce agregace LSD: V současné době, kvůli rozdílu v tržním podílu a likviditě tokenu LSD, scénáře použití ve skutečnosti nejsou vysoké, jako je výměna mezi xxETH, a agregační transakce jako Curve pro zvýšení likvidity LSD Současně zaujímají tržní podíl likvidity aktiv LSD.

LSDx Finance: LSDx Finance si klade za cíl stát se DEX jako křivka s vysokou bariérou v segmentu aktiv LSD (jako je stETH, FrxETH a rETH), účinně zachytit tržní podíl likvidity aktiv LSD.

Výměna marže: Použijte xxETH jako marži k účasti na burze derivátů a opcí.

Pendle Finance: Rozdělte úrok a jistinu xxETH a tokenizujte je a použijte tyto tokeny k výměně Investoři si mohou vyměnit budoucí výnosy z aktiv LSD a zvýšit likviditu trhu.

2. Vysoký APY přitahuje těžbu likvidity: podporuje xxETH, aby se podílel na výrobě bloků likvidity a znovu se zavázal xxETH

Yearn Finance: Vydávání yETH na základě koše xxETH pro aktivity DeFi, diverzifikace rizik při současném zvýšení výnosů;

Eigen Layer: Poskytuje několik metod zástavy: LSD zástava, xxETH je přislíbena EigenLayer LSD LP zástava, jako je Curve's stETH-ETH LP Token je opět přislíbena EigenLayer;

Zvyšte příjem ze sázek prostřednictvím úplatků a dalších metod: Projektová strana má určitou kontrolu nad předními projekty DeFi a podporuje účast na sázkách úpravou odměn ve skupině.

Aura Finance: Aura ovlivňuje odměny poolů souvisejících s LSD LP ovlivněním distribuční váhy odměn BAL, čímž se zvyšuje návratnost sázek;

Frax Finance: Spuštění frxETH, úpravou emise kapitálového fondu platformy Curve, aby se zvýšil příjem z poplatků a znovu se zavázal příjem získaný skupinou frxETH LP.

Protokolové dividendy: podobné jako zástavní dividendy při těžbě likvidity.

unshETH: Protokol, který zlepšuje decentralizaci validátorů prostřednictvím dynamického přidělování pobídek, poskytuje vyšší odměny LSD s nízkým podílem na trhu, čímž podporuje celkovou decentralizaci sázkové dráhy Ethereum;

3. Zlepšení využití kapitálu Pákový efekt: Podpora xxETH vysoké páky pro burzovní arbitráž.

Gearbox Protoco: Podporuje pákové půjčování xxETH Při pákovém půjčování musí být xxETH a dluh stejným aktivem. Aktiva zapůjčená v Gearboxu mohou být použita pouze na účtech a mohou pracovat pouze s podporovanými protokoly na seznamu povolených, což uživatelům brání ve výběru peněz a útěku. Podobně jako u CEX, po půjčování s vysokou pákou lze aktiva používat pouze v rámci platformy a nelze je stáhnout v cyklu půjček, pro zvýšení kapitálové efektivity se provádí vícenásobné hypotéky a půjčky.

AAVE: Podpora stETH revolvingových půjček, dosažení vícenásobných pákových půjček a zlepšení využití kapitálu;

Proces revolvingového úvěru AAVE

4. Vydávání aktiv: Vydávejte nová aktiva ukotvená v koši xxETH, provádějte různé aktivity DeFi a zvyšujte likviditu LSD

MakerDAO: Vydání ETHD na základě koše xxETH, ETHD lze použít jako kolaterál k půjčování DAI a DAI lze použít pro jiné aktivity DeFi;

Lybra Finance: Hypotéka xxETH pro ražení úročené stabilní měny eUSD (sazba zástavního práva eUSD je 160 %, APY 7,2 %), držitelé eUSD mohou získat více zisků prostřednictvím aktivit DEFI.

Z výše uvedeného můžeme vidět, že cílem všech produktů LSDFi je podporovat zlepšení efektivity zástavního kapitálu Etherea, zejména počínaje aspekty, jako je zvýšení příjmu ze zástavy a zvýšení likvidity LSD.

Příjmy projektu LSD pocházejí především z dodatečné emise Etherea, zatímco další příjmy z LSDFi jsou realizovány především prostřednictvím pákového efektu DeFi matryoshka, dotací na straně projektu, uplácení hlasů a dalších metod.

Jaké jsou aktuální problémy s LSDFi?

- Riziko smlouvy, obecně čím je smlouva složitější, tím je pravděpodobnější, že nastanou problémy;

- Když trh výrazně kolísá, různé hnízdící panenky DEFI se snadno likvidují;

- Trať je v rané fázi a nové projekty jsou náchylné k selhání.

03 Je trať LSDFi hodna dlouhodobé pozornosti?

Je LSDFi hodné dlouhodobé pozornosti? Podívejme se nejprve na výkon dat šanghajských příslibů po upgradu: Od šanghajského upgradu dne 13. dubna, s výjimkou vážnějších čistých odlivů ve dnech před upgradem v Šanghaji, počet příslibů dokonce převýšil počet výběrů v následujících dní. V současnosti zástavní vklady ETH převyšují výběry a čistý zůstatek zástavy je přibližně 435 000 ETH.

Od aktualizace Shanghai se počet čistých výběrů z Etherea: token.unlocks

Po aktualizaci Shanghai se množství zamčených pozic v centralizovaných zástavách (CEX jako Kraken, Coinbase, Binance atd.) snížilo, zatímco množství zamčených pozic v protokolech decentralizovaných zástav se zvýšilo.

Změny sázek Etherea (podle kategorie): duna

Zejména se zvýšil objem zástavy protokolů jako Lido, Rocket Pool a Frax LSD 13. dubna bylo v protokolu LSD uzamčeno celkem přibližně 7,73 milionu Ethereum a do 11. května se tento počet zvýšil na 8,73 milionu ETH. v hodnotě 159 Sto milionů amerických dolarů. Především proto, že tyto LSD umožňují uživatelům účastnit se řady obchodních a půjčovacích aplikací DeFi pomocí jejich derivátů na bázi Etherea.

Změny na trhu sázek pro protokoly, jako je Lido: Defillama

V současnosti je celková částka přislíbeného Etherea 18 milionů v hodnotě 33,1 miliardy USD a míra zástavy je 14,96 %. Ve srovnání s jinými veřejnými řetězci, které mohou snadno dosáhnout 50 % nebo 60 %, je zde stále velký prostor pro zlepšení. Samozřejmě to má také hodně společného s tím, že Ethereum je více decentralizované.

Míra stakingu vedoucích projektů: Staking Reward

Závazný rozsah Etherea je 33,1 miliardy USD Podle údajů společnosti DeFillama je celkový uzavřený objem trhu DeFi 90 miliard USD a velikost trhu zástavního práva je 36,7 % trhu DeFi. Dá se říci, že staking se ukázal jako schůdná cesta k pasivnímu příjmu S příchodem býčího trhu Ethereum staking jako vysoce kvalitní úročené aktivum jistě přitáhne stabilnější investory svou stabilní anualizovanou sazbou. .

Navíc se také zvýší cena Etherea Není přehnané považovat LSD za trh o velikosti stovek miliard. Na posledním býčím trhu byl DeFi jedním z důležitých tahounů a v budoucnu se dráha LSD jistě stane jedním z hlavních příběhů dalšího býčího trhu.

S tím, jak se rozsah sázkového trhu rozšíří a základní půda se vytvoří, bude vznik LSDFi pro některé lidi také nevyhnutelný, aby usilovali o vyšší výnosy.

04 Shrnutí

Celkově nejtěžší trh pro kryptoměny pominul S rozvojem tohoto odvětví a s vysoce kvalitní půdou, jako je LSD, věřím, že se objeví další inovativní projekty LSDFi. Myslíte si, že si LSDFi zaslouží dlouhodobou pozornost? Proč? Vítejte a zanechte zprávu v oblasti komentářů.

KONEC