Bitcoin (BTC) se 9. listopadu propadl pod 16 000 USD, což srazilo cenu na nejnižší úroveň za dva roky. Dvoudenní korekce dosáhla 27% klesajícího trendu a vymazala dlouhodobé (nákupní) futures kontrakty v hodnotě 352 milionů USD.
K dnešnímu dni je cena bitcoinu pro rok 2022 o 65 % nižší, ale je nezbytné porovnat jeho cenovou akci s největšími světovými technologickými společnostmi. Například Meta Platforms (META) se meziročně propadl o 70 % a Snap Inc. (SNAP) klesl o 80 %. Kromě toho CloudFare (NET) ztratil v roce 2022 71 %, následovaný Roblox Corporation (RBLX) a Snapchat (SNAP), oba o 70 %.
Inflační tlak a strach z globální recese odvedly investory od rizikovějších aktiv. Tento ochranný pohyb způsobil, že 5letý výnos amerických státních dluhopisů v listopadu dosáhl 4,33 %, což je nejvyšší úroveň za posledních 15 let. Investoři požadují vyšší prémii za držení vládního dluhu, což signalizuje nedostatek důvěry ve schopnost centrální banky omezit inflaci.
Nejnaléhavějšími problémy jsou rizika nákazy způsobená insolvencí FTX a Alameda Research. Obchodní skupina spravovala několik fondů kryptoměnových projektů a byla druhou největší burzou pro obchodování s deriváty bitcoinů.
Býci byli přehnaně optimističtí a ponesou následky
Otevřený zájem o vypršení opce 11. listopadu je 710 milionů dolarů, ale skutečná částka bude nižší, protože býci byli špatně připraveni na ceny pod 19 000 dolarů. Tito obchodníci byli příliš sebevědomí poté, co se bitcoin téměř dva týdny držel nad 20 000 $.
Bitcoinové opce agregují otevřený zájem za 11. listopadu. Zdroj: CoinGlass
Poměr call-to-put 0,83 odráží nerovnováhu mezi 320 miliony dolarů call (buy) open interest a $ 390 milionů put (sell) opcí. V současné době je bitcoin blízko 17 500 USD, což znamená, že většina býčích sázek se pravděpodobně stane bezcennou.
Pokud cena bitcoinu zůstane 11. listopadu v 8:00 UTC pod 18 000 dolary, budou k dispozici pouze tyto call (buy) opce v hodnotě 45 milionů dolarů. K tomuto rozdílu dochází proto, že právo na nákup bitcoinů za 18 000 nebo 19 000 USD je k ničemu, pokud se BTC po uplynutí platnosti obchoduje pod touto úrovní.
Medvědi se zaměřují na méně než 17 tisíc dolarů, aby si zajistili zisk 200 milionů dolarů
Níže jsou uvedeny tři nejpravděpodobnější scénáře založené na aktuální cenové akci. Počet opčních kontraktů dostupných 11. listopadu pro call (býčí) a prodejní (medvědí) nástroje se liší v závislosti na ceně vypršení platnosti. Nerovnováha ve prospěch každé strany tvoří teoretický zisk:
Mezi 16 000 a 18 000 $: 1 300 hovorů vs. 12 900 putů. Medvědi dominují a vydělávají 200 milionů dolarů.
Mezi 18 000 a 19 000 $: 2 500 hovorů vs. 10 200 putů. Čistý výsledek upřednostňuje put (medvěd) instrumenty o 140 milionů USD.
Mezi 19 000 a 20 000 $: 3 600 hovorů vs. 5 900 putů. Čistý výsledek upřednostňuje put (medvěd) instrumenty o 40 milionů USD.
Tento hrubý odhad bere v úvahu call opce používané v býčích sázkách a prodejní opce výhradně v neutrálních až medvědích obchodech. I tak toto přílišné zjednodušení nebere v úvahu složitější investiční strategie.
Obchodník mohl například prodat kupní opci, čímž by efektivně získal negativní expozici vůči bitcoinu nad určitou cenu, ale bohužel neexistuje snadný způsob, jak tento efekt odhadnout.
Související: Grayscale Bitcoin Trust zaznamenává 41% slevu uprostřed FTX zhroucení
Býci mají pravděpodobně menší marži na podporu ceny
Býci bitcoinu musí v pátek vytlačit cenu nad 19 000 dolarů, aby se vyhnuli potenciální ztrátě 140 milionů dolarů. Na druhou stranu, nejlepší scénář medvědů vyžaduje mírný pokles pod 17 000 USD, aby maximalizovali své zisky.
Bitcoinoví býci právě za dva dny zlikvidovali dlouhé pozice s pákovým efektem ve výši 352 milionů dolarů, takže mohou mít menší marži potřebnou k podpoře ceny. Jinými slovy, medvědi mají náskok, když připnou BTC pod 17 000 $ před týdenním vypršením opce.
Názory a názory zde vyjádřené jsou výhradně názory autora a nemusí nutně odrážet názory Cointelegraph.com. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko, při rozhodování byste měli provést svůj vlastní průzkum.
