Pokud jde o poskytování stabilní hodnoty, zdá se, že stablecoiny a digitální měny centrální banky (CBDC) slouží dvěma stranám téže pověstné mince. Kryptostabilní aktiva však mohou poskytnout zcela odlišné případy použití – a CBDC prostě nemohou konkurovat.

Klíčem je programovatelnost – chytré smlouvy, které automatizují peníze a přidávají nové funkce. Programovatelnost umožňuje podporu aktiv a decentralizaci, což není možné za současných návrhů CBDC. Vývojáři by měli spíše využívat programovatelné příležitosti, které nabízí stabilní aktiva, než se snažit konkurovat CBDC.

Emitenti stabilních aktiv vyjadřují, že mohou zlepšit současný měnový systém – především třemi způsoby.

Za prvé, stabilní aktiva mohou pomoci snížit náklady na tradiční finanční aktivity, jako jsou decentralizované půjčování/půjčování prostřednictvím decentralizovaných financí (DeFi) a remitencí.

Za druhé, lidé v zemích, které zažívají hyperinflaci, používají stabilní aktiva jako prostředek k ochraně svých příjmů a stabilizaci plateb, například prostřednictvím protokolu o rezervách ve Venezuele.

Za třetí, stablecoiny lze použít pro platby více zaměřené na soukromí, jako je MobileCoin (MOB).

Tyto tři účely pro stabilní aktiva spadají do rámce současného finančního systému. Stojí tedy za zmínku, že problémy, které řeší stablecoiny, by teoreticky mohly vyřešit také CBDC.

Podpora aktiv užitnými aktivy

Podpora aktiv pro většinu stabilních aktiv je dnes modelována převážně podle tradičních financí. To znamená, že jejich rezervy jsou čistě finanční aktiva. Tether (USDT) a USD Coin (USDC) jsou kryty finančními aktivy včetně komerčních cenných papírů, amerických dolarů a amerických státních dluhopisů. Dai (DAI) je kryt USDC, bitcoiny (BTC), etherem (ETH) a dalšími stabilními aktivy. Stabilní aktiva však mohou také zahrnovat aktiva s přímějším využitím, která nejsou často součástí finančního systému v jejich rezervě, jako jsou nová aktiva v reálném světě. Výsledkem jsou další funkce, které podporují skutečné případy použití samotného stabilního aktiva, které CBDC nemohou provádět.

Kolektivo například plánuje vytvořit komunitní měny přirozeného kapitálu, ve kterých tokenizovaná půda a potravinové lesy podporují stabilní aktiva. Podpora finančního systému přírodním kapitálem není nový koncept, ale koncept formulovaný filozofy, jako je Charles Eisenstein, kteří tvrdí, že tento peněžní systém by motivoval k ochraně životního prostředí.

Podobně by komunity mohly tokenizovat další aktiva v reálném světě ve svém místním regionu a vytvořit komunitní stablecoiny, které propojí jejich aktiva s širším finančním systémem. Grassroots Economics využívá komunitní inkluzní měny v Keni, které jsou podporovány sdružováním místního zboží a služeb a dárcovských prostředků ve formě hotovosti a poukázek. V důsledku nedávných bankovních krizí Coinbase volal po „flatcoinech“, které sledují míru inflace – to by mohlo využívat balík užitkových aktiv, jako jsou nemovitosti a komodity.

Stabilní aktiva budou samozřejmě potřebovat robustní, různorodá aktiva ve svých rezervách, která udrží stabilitu. Zahrnutím dalších aktiv v reálném světě a umístěním těchto aktiv na transparentní, otevřenou blockchain infrastrukturu mohou stabilní aktiva udělat mnohem více než dnešní měny.

Důvěra a programovatelnost prostřednictvím decentralizace

Základní technickou hodnotou technologie blockchain je decentralizace. USDC a USDT do značné míry představují protiklady decentralizace. Uživatelé spoléhají a musí důvěřovat tomu, že emitenti každého – Circle a Tether – jsou dobrými aktéry, kteří adekvátně spravují emise a rezervy. DAI na druhou stranu představuje decentralizovanější úsilí. Kdokoli může razit DAI tak, že si jej vypůjčí prostřednictvím překolateralizovaného modelu a řídit protokol prostřednictvím tokenu řízení MKR (MKR). Držitelé správy hlasují o jakýchkoli změnách nebo akcích spáchaných protokoly, jako je například investování 500 milionů dolarů DAI držených protokolem do amerických státních dluhopisů a podnikových dluhopisů.

Decentralizace také podporuje větší programovatelnost. Uživatelé určují a řídí provádění programovatelných peněz. Komunita by například mohla navrhnout stablecoin, který automaticky přesměruje určité množství finančních prostředků do komunitního investičního nástroje řízeného DAO sestávajícího z místních členů. GoodDAO of GoodDollar řídí rozdělování univerzálního základního příjmu podle protokolu, které je podporováno odměnou generující DeFi, aby byla zajištěna cenová stabilita. Podobně se držitelé správy mohou rozhodnout nasměrovat výnosy z podkladového kolaterálu stabilních aktiv směrem k pozitivním opatřením v oblasti klimatu (např. protokol Spirals).

Decentralizace může poskytnout větší moc držitelům stabilních aktiv. To zase může podpořit transparentnost při vydávání a správě (včetně nezávislého rozhodování) a také vývoj nových funkcí řízených potřebami uživatelů.

Lekce pro programovatelné peníze vpřed

Kryptoprůmysl s centralizovanými i decentralizovanými orgány má příležitost navrhnout více nových funkcí prostřednictvím podpory aktiv a decentralizace. Ve Spojených státech byla klíčovou výzvou nedostatečná srozumitelnost regulace, včetně neschopnosti rozlišovat mezi technologií blockchain a její užitečností a spekulacemi. A vpřed může být emise nových stabilních aktiv v USA obtížnější s potenciálním moratoriem – takže k inovacím možná bude muset dojít v zahraničí.

Zaměření na podporu inovací a uvedení technologie blockchainu do reálného světa vyžaduje nový způsob vytváření nových nástrojů. Stabilní aktiva nemají konkurovat CBDC nebo dokonce tradičním platebním systémům, ale spíše fungovat jako něco úplně jiného. Ale udělají to pouze v případě, že se technologie použije k inovacím nad rámec současných peněžních návrhů. Zajištění aktiv a decentralizace jsou dva základní pilíře, které je třeba v této práci zdokonalit.

Nikhil Raghuveera je vedoucím strategie a inovací v Celo Foundation, neziskové organizaci podporující vývoj blockchainu Celo. Je také vedoucím pracovníkem GeoEconomics Center Atlantic Council. Nikhil dříve pracoval v manažerském poradenství, neziskovém managementu a ekonomickém poradenství. Vystudoval MBA na The Wharton School a MPA na Harvard Kennedy School.

Autor této rubriky nebyl kompenzován žádnými uvedenými projekty. Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.