souhrn

Rozpětí mezi nabídkou a poptávkou je rozdíl mezi nejnižší poptávkovou cenou a nejvyšší nabídkovou cenou aktiva. Aktiva jako bitcoin mají obvykle těsnější spready než aktiva s nižší likviditou a objemem obchodů.

Ke skluzu dochází, když se průměrná cena, za kterou se transakce vypořádá, liší od původního požadavku. Při provádění tržních příkazů se obvykle vyskytují klouzavé spready. Pokud je likvidita nedostatečná k podpoře provedení příkazu nebo existuje volatilita trhu, může se konečná cena příkazu změnit. Chcete-li se vypořádat s klouzavými spready u nízko likvidních aktiv, zkuste rozdělit objednávku na několik menších objednávek.


Úvod

Při nákupu a prodeji aktiv na platformě pro obchodování s kryptoměnami jsou tržní ceny přímo ovlivněny nabídkou a poptávkou. Kromě ceny je třeba vzít v úvahu také důležité faktory, jako je objem, likvidita trhu a typ objednávky. V závislosti na tržních podmínkách a zvoleném typu příkazu nemusí být transakce dokončeny za ideální cenu.

Kupující a prodávající přicházejí a odcházejí a během procesu vyjednávání nastanou cenové rozdíly (tj. spready mezi nabídkou a poptávkou). V závislosti na objemu obchodování a volatilitě aktiva se mohou objevit i klouzavé spready (více o tom později). Abyste se vyhnuli překvapením, je dobré znát základy knihy objednávek obchodní platformy.


Jaké je rozpětí mezi nabídkou a poptávkou?

Rozpětí nabídky a poptávky je rozdíl mezi nejvyšší nabídkou a nejnižší poptávkou v knize objednávek. Na tradičních trzích jsou spready obvykle iniciovány tvůrci trhu, makléři nebo poskytovateli likvidity. Na trhu s kryptoměnami je spread výsledkem rozdílu v limitních objednávkách mezi kupujícími a prodávajícími.

Kupující, který chce okamžitě nakoupit za tržní cenu, přijme nejnižší požadovanou cenu prodávajícího. Naopak, pokud si prodávající přeje prodat ihned, bude akceptována i nejvyšší nabídka kupujícího. U aktiv s vynikající likviditou (jako jsou devizy) je rozpětí mezi nabídkou a poptávkou relativně nízké a kupující a prodávající mohou provádět příkazy, aniž by způsobili významné změny cen aktiv. Důvodem je to, že v knize objednávek je velké množství objednávek. Když jsou tyto velké objednávky uzavřeny, rozpětí mezi nabídkou a poptávkou se zvyšuje, což způsobuje velké cenové výkyvy.


Tvůrci trhu a spready mezi nabídkou a poptávkou

„Likvidita“ je důležitý pojem na finančních trzích. Pokud se pokusíte obchodovat na trhu s nízkou likviditou, bude pravděpodobně trvat hodiny nebo dokonce dny, než bude vaše objednávka spárována s jinými obchodníky.

Je velmi důležité aktivovat likviditu trhu, ale některé trhy nemohou získat dostatečnou likviditu pouze prostřednictvím drobných investorů. Například: Na tradičních trzích mohou makléři a tvůrci trhu získat arbitrážní zisky poskytováním likvidity.

Tvůrci trhu jednoduše nakupují a prodávají stejné aktivum, aby mohli hrát s rozpětím nabídky a poptávky. Prodejem za vysokou cenu a nákupem za nízkou cenu mohou tvůrci trhu využít cenového rozdílu k zisku arbitráže. I když je cenový rozdíl malý, pokud jsou velké transakce prováděny nepřetržitě, lze vytvořit značné zisky. Aktiva s vysokou poptávkou mají menší spready, protože tvůrci trhu mezi sebou soutěží o zúžení spreadu.

Například: tvůrce trhu může současně koupit Binance Coin za cenu 350 USD a prodat Binance Coin za cenu 351 USD, čímž vznikne cenový rozdíl 1 USD. Každý na trhu, který si přeje okamžitě obchodovat, bude nutně odpovídat svým pozicím. Prostřednictvím výše uvedeného nákupního a prodejního chování si tvůrci trhu mohou cenový rozdíl přivlastnit jako čistý arbitrážní příjem.


Hloubkové grafy a spready mezi nabídkou a poptávkou

Podívejme se na některé skutečné příklady kryptoměn a prozkoumáme vztah mezi objemem, likviditou a spready mezi nabídkou a poptávkou. Otevřete uživatelské rozhraní obchodní platformy Binance a přepněte na zobrazení grafu [Hloubka], abyste si snadno zobrazili spread mezi nabídkou a poptávkou. Tlačítko se nachází v pravém horním rohu oblasti grafu.


Pod volbou [Hloubka] se graficky zobrazí kniha objednávek majetku. Zelená barva ukazuje nákupní množství a nabídku a červená barva ukazuje prodejní množství a požadovanou cenu. Rozdíl mezi červenou a zelenou oblastí je rozpětí nabídky a poptávky Konkrétní hodnotu lze vypočítat odečtením zelené nabídkové ceny od červené vyvolávací ceny.


Jak bylo uvedeno výše, existuje implicitní korelace mezi likviditou a nižšími spready mezi nabídkou a poptávkou. Objem obchodů je běžně používaným ukazatelem likvidity. Čím větší je objem obchodů, tím menší je podíl rozpětí nabídky a poptávky k ceně aktiva. Obchodování s většími kryptoměnami, akciemi a dalšími aktivy čelí akumulační konkurenci, protože obchodníci se snaží profitovat ze spreadů mezi nabídkou a poptávkou.


bid-ask spread

Abychom mohli porovnat bid-ask spread různých kryptoměn nebo aktiv, je intuitivnější jej vyhodnotit ve formě poměru. Výpočet je velmi jednoduchý:

(Požadovaná cena – Nabídková cena) / Požadovaná cena x 100 = poměr nabídky a poptávky

Vezměme si token BIFI jako příklad: v době psaní tohoto článku je požadovaná cena BIFI 907 $ a nabídková cena je 901 $. Jinými slovy, rozpětí mezi nabídkou a poptávkou je 6 USD. Vydělte 6 USD číslem 907 USD a vynásobte 100, abyste vypočítali konečný rozpětí nabídky a poptávky ve výši přibližně 0,66 %.


Nyní řekněme, že rozpětí nabídky a poptávky bitcoinu je 3 $. I když je tato hodnota pouze polovinou BIFI, pokud je převedena do poměrové formy, rozpětí nabídky a poptávky bitcoinu je pouze 0,0083 %. Výrazně nižší objem obchodů BIFI jen potvrzuje naši teorii, že spready mezi nabídkou a poptávkou jsou obecně vyšší u nelikvidních aktiv.

Můžeme také vyvodit některé závěry z nízkého cenového rozpětí bitcoinů. Aktiva s nízkým rozpětím nabídky a poptávky pravděpodobně odpovídají vysoké likviditě. Pokud v tuto chvíli chcete větší tržní objednávku, obvykle existuje menší riziko, že cena objednávky nesplní očekávání.


Co je klouzavý rozptyl?

Klouzavé spready jsou často produktem silné tržní volatility nebo nelikvidity. Ke skluzu dochází, když se obchod nepodaří vyrovnat za očekávanou nebo požadovanou cenu.

Například: Předpokládejme, že chcete vydat velkoobjemový tržní nákupní příkaz za jednotkovou cenu 100 USD, ale na dokončení transakce za tuto cenu není dostatečná likvidita trhu. V zoufalství můžete přijímat další objednávky (jednotková cena vyšší než 100 USD), dokud nebude dokončena konečná transakce. Vaše průměrná kupní cena se tak dostane nad 100 USD a vytvoří se takzvané „klouzavé rozpětí“.

Jinými slovy, když uživatel vytvoří tržní příkaz, obchodní platforma automaticky přiřazuje nákupní a prodejní chování k limitním příkazům v knize příkazů. Kniha objednávek odpovídá nejlepší ceně pro uživatele, a pokud je objem odpovídající cílové ceně nedostatečný, bude objednávka nadále odpovídat vyšším cenám v řetězci objednávek. To povede k tomu, že objednávku uživatele nebude možné na trhu vyplnit za očekávanou cenu.

V oblasti kryptoměn se klouzavé spready často vyskytují u automatických tvůrců trhu a decentralizovaných burz. U vysoce volatilních nebo nelikvidních altcoinů může skluz přesáhnout požadovanou cenu o 10 %.


vpřed posuvné šíření

Klouzavé spready neznamenají, že cena, na které skončíte, bude horší, než se očekávalo. Pozitivní skluz nastane, pokud cena klesne, když zadáte nákupní příkaz, nebo stoupne, když zadáte prodejní příkaz. Přestože pozitivní klouzavé spready nejsou běžné, občas se na volatilních trzích vyskytují.


Tolerance klouzavého šíření

Některé obchodní platformy umožňují ruční nastavení úrovní tolerance prokluzu, aby se omezil potenciální prokluz. Automatizovaní tvůrci trhu tuto možnost obecně mají, jako je PancakeSwap společnosti Binance Smart Chain a Uniswap společnosti Ethereum.


Nastavení výše klouzavého spreadu také ovlivní dobu vyřízení objednávky. Pokud je klouzavý rozptyl nastaven na nízkou hodnotu, může vyřízení objednávky trvat dlouho nebo nemusí být vyřízena vůbec. Pokud je nastavení příliš vysoké, příkaz bude vždy čekající a další obchodníci nebo roboti se chopí příležitosti obchodovat.

V tomto případě mohou ostatní obchodníci jednoduše zvýšit poplatek za plyn, aby jako první dokončili transakci a koupili aktivum jako první. Poté se přední obchodník odkáže na toleranci klouzavého rozpětí, zavede další transakci za nejvyšší očekávanou cenu nastavovače tolerance a prodá aktivum zpět samotnému nastavovači.


Snažte se vyhnout negativním klouzavým spreadům

Pohyblivým spreadům se nelze vyhnout, ale dopad lze stále minimalizovat pomocí některých obchodních strategií.

1. Zkuste „rozdělit velké zakázky na části“. Pečlivě sledujte knihu objednávek a poté rozložte své objednávky, abyste zajistili, že celkový počet objednávek nepřekročí objem trhu.

2. Pokud používáte decentralizovanou obchodní platformu, nezapomeňte zvážit transakční poplatky. Aby se zabránilo klouzavým spreadům, některé sítě účtují vysoké poplatky na základě blockchainového provozu, což způsobuje, že všechny zisky jdou dolů.

3. Pokud obchodujete s aktivy s nízkou likviditou (jako jsou malé skupiny likvidity), obchodní činnost bude mít významný dopad na ceny aktiv. Klouzavý spread jedné transakce může být malý, ale akumulace velkého počtu malých spreadů ovlivní také cenu následných blokových transakcí.

4. Použijte limitní příkazy. Limitní příkazy umožňují vyplnit obchod za požadovanou cenu nebo lepší. Přestože rychlost transakce není tak rychlá jako tržní příkazy, lze se vyhnout jakýmkoli negativním klouzavým spreadům.


Shrnout

Při obchodování s kryptoměnami nezapomeňte, že rozpětí mezi nabídkou a poptávkou nebo slippage ovlivňuje konečnou obchodní cenu. Oběma se nelze zcela vyhnout, ale mohou poskytnout cennou referenci pro obchodní rozhodnutí. U malých transakcí je dopad obou minimální. Pokud se však jedná o zakázku velkého rozsahu, může být průměrná jednotková cena vyšší, než se očekávalo.

Pro začátečníky, kteří zkoumají decentralizované finance, je pochopení slippage důležitou součástí učení se základům obchodování. Pokud nemáte základní znalosti, budete čelit vysokému riziku, že vás ostatní zneužijí, nebo bude cenový skluz příliš velký, což nakonec povede k obrovským ztrátám.