Co je to futures kontrakt?
Futures kontrakt je dohoda o nákupu nebo prodeji komodity, měny nebo jiného finančního aktiva za předem stanovenou cenu v konkrétním čase v budoucnosti.
Na rozdíl od tradičních spotových trhů nejsou transakce na smluvních trzích vypořádány okamžitě. Kupující a prodávající uzavírají smlouvy, které umožňují vypořádání v určitou dobu v budoucnu. Uživatelé navíc nemohou přímo nakupovat nebo prodávat fyzické komodity nebo digitální aktiva na smluvním trhu. Místo toho obchodují smlouvy představující tato aktiva a skutečná transakce s aktivy (nebo hotovostí) se uskuteční v budoucnu, když budou smlouvy realizovány.
Vezměme si jako příklady futures kontrakty fyzických komodit, jako je pšenice a zlato. Na některých tradičních smluvních trzích dodání těchto smluv znamená dodání fyzické komodity. Zlato nebo pšenice proto musí být řádně skladovány a přepravovány, což zase způsobuje dodatečné náklady (tzv. „náklady na skladování“). Mnoho smluvních trhů však nyní podporuje vypořádání v hotovosti, což znamená pouze vypořádání ekvivalentní peněžní hodnoty (žádná fyzická výměna).
Kromě toho se cena zlata nebo pšenice na smluvním trhu může lišit v závislosti na vzdálenosti data vypořádání smlouvy. Čím dále je datum expirace, tím vyšší budou odpovídající náklady na skladování, zvýší se také nejistota ceny a tím větší bude potenciální cenový rozdíl mezi trhem futures a spotovým trhem.
Proč obchodovat futures kontrakty?
Hedging a řízení rizik: To je hlavní důvod pro vytváření futures kontraktů.
Krátkodobá expozice: Obchodníci mohou vsadit na výkonnost aktiva, i když je nevlastní.
Pákový efekt: Obchodníci mohou otevřít pozice, které jsou větší než jejich zůstatek na účtu.
Co je to věčná futures smlouva?
Smlouva na dobu neurčitou je zvláštním typem smlouvy o smlouvě budoucí. Na rozdíl od tradičních smluv nemají trvalé smlouvy žádné datum vypršení platnosti a uživatelé se mohou rozhodnout držet pozice navždy. Kromě toho je obchodování s trvalými kontrakty založeno na ceně podkladového indexu. Skládá se z průměrné ceny aktiva ovlivněné hlavními spotovými trhy a relativními objemy obchodů.
Na rozdíl od tradičních kontraktů je obchodní cena trvalých kontraktů obvykle stejná nebo velmi blízká spotovému trhu. Největší rozdíl mezi tradičními smlouvami a věčnými smlouvami je však v tom, že první z nich stanoví „datum vypořádání“.
Co je počáteční marže?
Počáteční marže je minimální marže požadovaná při otevření pozice s pákovým efektem. Pokud je například počáteční marže 100 BNB, uživatel si může koupit 1 000 BNB s 10x pákou. Počáteční záloha je tedy 10 % z celkové částky objednávky. Počáteční marže je silnou podporou pro pozice s pákovým efektem a hraje roli kolaterálu.
Co je udržovací marže?
Udržovací marže je minimální zajištění potřebné k udržení odpovídající obchodní pozice. Pokud je zůstatek marže nižší než udržovací marže, uživatel obdrží upozornění na výzvu k marži (vyžadující, aby financoval svůj účet) nebo bude přímo nucen provést likvidaci. Většina platforem pro obchodování s digitálními měnami volí druhý přístup.
Jinými slovy, počáteční marže je částka zavázaná při otevření pozice, zatímco udržovací marže se vztahuje k minimálnímu zůstatku potřebnému k udržení pozice. Udržovací marže se dynamicky mění v závislosti na tržních cenách a zůstatku na účtu (zajištění).
Co je nucená likvidace?
Pokud je kolaterál nižší než udržovací marže, váš smluvní účet bude nucen být zlikvidován. Binance nutí k likvidaci různými způsoby na základě rizika a pákového efektu každého uživatele (zajištění a čistá expozice). Čím větší je celková pozice, tím vyšší je požadovaný podíl marže.
Tento mechanismus se liší podle trhu a obchodní platformy, ale Binance účtuje nominální poplatek 0,5 % za likvidace úrovně 1 (čistá expozice pod 500 000 USDT). Po nucené likvidaci a zaplacení nominálních poplatků budou zbývající prostředky na účtu vráceny uživateli. Pokud je zůstatek nižší než 0,5 %, účet se vynuluje.
Upozorňujeme, že po nucené likvidaci budou uživatelé muset zaplatit další poplatky. Abyste tomu zabránili, můžete pozici sami uzavřít před dosažením likvidační ceny nebo financovat svůj zůstatek marže, abyste zvýšili rozdíl mezi likvidační cenou a aktuální tržní cenou.
Jaká je míra financování?
Financování se skládá z pravidelných plateb mezi kupujícím a prodávajícím v závislosti na aktuálních sazbách financování. Je-li míra financování vyšší než nula (kladná hodnota), longs (kupující smlouvy) platí shorts (smluvní prodejci) míru financování. Na druhé straně platí, že shorts platí sazbu financování dlouhým.
Sazby financování se skládají ze dvou složek: úrokové sazby a prémie. Úroková sazba na futures trhu Binance je pevně stanovena na 0,03 %, zatímco prémiový index se mění na základě cenového rozdílu mezi smluvním trhem a spotovým trhem. Převody sazby financování jsou prováděny přímo mezi uživateli a Binance si neúčtuje žádné poplatky.
Když se věčný futures kontrakt obchoduje s prémií (cena je vyšší než na spotovém trhu), míra financování je kladná a longs platí sazbu financování shortům. Očekává se, že to povede ke snížení cen, protože dlouhé pozice se likvidují a otevírají se nové krátké pozice.
Co je to označená cena?
Značková cena je odhad skutečné hodnoty kontraktu (spravedlivá cena) ve srovnání se skutečnou cenou transakce (poslední cena). Výpočet markové ceny může účinně zabránit nespravedlivé likvidaci během silných tržních výkyvů.
Proto, zatímco indexová cena souvisí s cenou na spotovém trhu, marková cena představuje reálnou hodnotu věčného futures kontraktu. Pro Binance je marková cena založena na indexové ceně a míře financování a je důležitým faktorem při výpočtu „nerealizovaného zisku a ztráty“.
Jak vypočítat zisk a ztrátu (PnL)?
PnL je zkratka pro zisk a ztrátu, kterou lze rozdělit na realizovaný zisk a ztrátu a nerealizovaný zisk a ztrátu. Pokud držíte otevřenou pozici na trhu věčných kontraktů, zisky a ztráty ještě nebyly realizovány a budou se měnit s vývojem trhu. Po uzavření pozice budou nerealizované zisky a ztráty převedeny na realizované zisky a ztráty.
Realizovaný zisk nebo ztráta je zisk nebo ztráta odvozená z uzavřené pozice přímo nesouvisí s cenou mark, ale souvisí pouze s realizační cenou příkazu. Nerealizované zisky a ztráty se naopak neustále mění a jsou hlavním hybatelem likvidace. Značkové ceny se proto používají k zajištění toho, aby vypočítané nerealizované zisky a ztráty byly přesné, důvěryhodné a spravedlivé.
Co je ochranný fond?
Stručně řečeno, ochranný fond účinně brání ztrátovým obchodníkům, aby jejich zůstatky spadly do záporného teritoria, a zároveň zajišťuje, že ziskoví obchodníci obdrží své zisky.
Řekněme například, že Alice má na svém účtu Binance Futures 2 000 $. S tímto financováním založila 10x dlouhou pozici v BNB za jednotkovou cenu 20 USD. Vezměte prosím na vědomí, že smlouva, kterou Alice koupila, nepocházela od Binance, ale byla poskytnuta jiným obchodníkem. Jako protistrana má Bob také krátkou pozici stejné velikosti.
Díky 10x pákovému efektu má Alice nyní velikost pozice 100 BNB (v hodnotě 20 000 $) s kolaterálem 2 000 $. Pokud však cena BNB klesne z 20 USD na 18 USD, Alici může hrozit automatická likvidace. To znamená, že její majetek bude nucen zlikvidovat a její vklad 2 000 $ bude ztracen.
Pokud systém z nějakého důvodu nemůže pozici včas uzavřít a tržní cena dále klesne, aktivuje se ochranný fond, aby vyrovnal příslušné ztráty až do uzavření pozice. Alice se zde moc změn nedočká, protože její zůstatek se po nucené likvidaci vrátí na nulu, ale Bobovi to zajistí odpovídající výhody. Bez ochranného fondu by Alice nejenže přišla o 2 000 dolarů, ale její zůstatek na účtu by byl dokonce záporný.
Ve skutečném obchodování však bude její udržovací marže pod minimálním požadavkem a její dlouhá pozice mohla být předtím uzavřena. Poplatek za nucenou likvidaci hradí přímo ochranný fond a zbývající prostředky jsou vráceny uživateli.
Mechanismus ochranného fondu si proto klade za cíl efektivně využít vklady placené obchodníky, jejichž pozice byly nuceny likvidovat, aby se nahradily ztráty z vynulovaných účtů. Za normálních tržních podmínek se očekává, že ochranný fond bude nadále růst, protože uživatelé jsou nuceni likvidovat své pozice.
Stručně řečeno, když je pozice uživatele nucena být zlikvidována dříve, než dosáhne prahové hodnoty nebo se stane zápornou, ochranný fond se zvýší. V extrémnějších případech nemusí být systém schopen uzavřít všechny pozice, v takovém případě bude na krytí případných ztrát použit ochranný fond. Tato situace je neobvyklá, ale může k ní dojít v době silné volatility trhu nebo extrémního nedostatku likvidity.
Co je automatické oddlužení?
Automatické oddlužení je způsob, jak si protistrany vynutit likvidaci pozic. K automatickému snížení pozice dojde pouze v případě selhání ochranného fondu (nastanou určité okolnosti). Přestože pravděpodobnost výskytu je extrémně nízká, takové události vyžadují, aby ziskoví obchodníci použili část svých zisků na pokrytí ztrát prohrávajících obchodníků. Bohužel trh s digitálními měnami je vysoce volatilní a pákový efekt, který poskytují trvalé kontrakty, je poměrně vysoký Automatickému snižování pozice se nelze zcela vyhnout, ale vynaložíme veškeré úsilí, abychom tuto pravděpodobnost snížili.
Jinými slovy, likvidace protistrany je poslední možností, když ochranný fond není schopen pokrýt všechny vynulované pozice. Obecně lze říci, že pozice s nejvyššími zisky (a pákovým efektem) také přispívají největší částí k automatickému oddlužení. Binance používá indikátor k informování uživatelů o jejich pozici ve frontě automatického oddlužení.
Systém termínového trhu Binance přijímá všechna nezbytná opatření, aby se vyhnul automatickému oddlužení a minimalizoval jeho dopad prostřednictvím mnoha funkcí. Pokud dojde k automatickému oddlužení, likvidace protistrany bude provedena za nulové tržní poplatky. Dotčení uživatelé budou okamžitě informováni a mohou kdykoli znovu vstoupit na trh.
