Arbitrum spustilo token airdrop ARB v březnu, aby získalo ohromující zpětnou vazbu od uživatelů a příznivců. Spuštěním tokenu se decentralizovaná kontrola nad protokolem přenáší na společnost ArbitrumDAO, která je řízena držiteli tokenu.
Od uvedení mince se věci dramaticky změnily. První zlepšovací návrh směřující k založení Nadace Arbitrum a přidělení finančních prostředků držitelům tokenů odmítli z důvodu transparentnosti a nejasné komunikace. Návrh je však pouze schválením, o kterém již bylo jednáno, a nemůže tedy vyhovět námitkám držitelů tokenů. Znepokojení držitelé tokenů a členové komunity vznesli otázky o užitečnosti tokenu a o tom, proč se token ARB vyplatí vlastnit, když nemá žádný peněžní tok, není token plynu Arbitrum a nemusí mít dokonce plnou kontrolu nad řízením v mnoha miliardách dolarů.
Proč Token?
Práva a povinnosti držitelů tradičních finančních aktiv (kapitál a dluh) jsou do značné míry standardizovány globálně i mezi emitenty. Kryptoměny však umožňují emitentům vyvinout jedinečná práva a povinnosti pro každý token, což umožňuje různé stupně zachycení hodnoty i mezi podobnými protokoly. Tato práva a povinnosti tvoří součást ekonomického modelu tokenu a hrají roli při určování úspěchu tokenu a protokolu.
Tokenový ekonomický model ARB
ARB je tokenem řízení ArbitrumDAO a vykonává významnou kontrolu nad sítěmi Arbitrum One a Nova. Podle protokolových dokumentů DAO kontroluje následující:
Škálovatelnost řetězce a technologická budoucnost
Státní pokladna DAO
Tokenová inflace
Zisk sekvenátoru – čistý rozdíl mezi poplatky účtovanými za operace v řetězci a poplatky L1 placenými sekvenátorem
Všechny platformy a účty sociálních médií Arbitrum
Zatímco je protokol stále ve fázi růstu, protokol a DAO jsou chráněny bezpečnostním výborem volených superuživatelů, kteří mohou rychle reagovat na jakékoli potenciální zranitelnosti nebo rizika prostřednictvím více podpisů. DAO má pravomoc měnit složení bezpečnostního výboru volbou a odvoláním členů.
Nadace Arbitrum, právnická osoba registrovaná na Kajmanských ostrovech, rovněž podporuje DAO. Má povinnosti, jako je uzavírání smluv mimo trh, přidělování finančních prostředků na růst smlouvy a správu sociálních médií. DAO má právo měnit ředitele, kteří řídí Arbitrum Foundation.
Token bude spuštěn s dodávkou 10 miliard a maximální roční mírou inflace 2 %. Při počáteční distribuci bylo 7,5 % z celkové nabídky, neboli 750 milionů ARB tokenů, převedeno z pokladny DAO do peněženek nadace. Převod těchto 750 milionů ARB nebyl zveřejněn v počáteční distribuci tokenů. To se stalo problémem pro držitele tokenů a hlavním důvodem, proč byl AIP-1 zamítnut.
správní práva
AIP-1 je schválení, které přijalo opatření, což vyvolává obavy, zda má token ARB nějaké možnosti řízení. Držitelé tokenů však návrh odmítli, což vedlo ke zlepšení transparentnosti a jasnosti návrhu protokolu, kde leží možnosti řízení tokenu. Nadace podnikla několik kroků k řešení problémů držitelů tokenů, včetně:
Zveřejněte zprávu o transparentnosti poskytující další podrobnosti o nastavení a nákladech nadace;
Navrhovaná náhrada za AIP-1.1, přidání rozpočtu a plánu postupného uvolňování prostředků převedených do nadace;
Navrhuje alternativu k AIP-1.2, aktualizuje dokument, aby jasněji objasnil roli nadace a kontrolu DAO nad ní.
Člen komunity Alex D. navíc navrhl AIP-1.05, požadující, aby nadace vrátila všechny prostředky, které jí byly převedeny. Na základě aktuálního počtu hlasů však návrh pravděpodobně neuspěje.
Zdá se, že obavy z nedostatečného řízení tokenu nemají žádný reálný základ kvůli okamžitým zlepšením, která aktivní správa přináší.
tok peněz
Protokoly vrstvy 2 (L2) generují peněžní toky prostřednictvím dvou hlavních toků příjmů:
Zisk sekvenceru je rozdíl mezi příjmy z poplatků generovanými uživateli L2 a poplatky placenými základní vrstvě. Zisky Arbitrum’s Sequencer budou převedeny do pokladny DAO.
Sekvencer může generovat maximální extrahovatelnou hodnotu (MEV) změnou pořadí požadavků na transakce uživatele. V současné době sekvenátor Arbitrum nezachycuje MEV, ale DAO může vydělávat zisky z MEV dražením blokových produkčních práv, jakmile bude implementováno decentralizované sekvenování. Jako hlavní vývojový tým Arbitrum má Offchain Labs výhrady k aukcím MEV a zkoumá způsoby, jak MEV snížit.
I když dohoda v současné době nebude rozdělovat peněžní toky, budou akumulovány do státní pokladny a použity k dalšímu růstu. V moderních financích je generování volného peněžního toku a jeho reinvestování obecně považováno za dobrý přístup, pokud je podnik v období vysokého růstu. Layer-2 je odvětví s vysokým růstem a odvětví kryptoměn také rychle roste. Pokud se budoucí růst nasytí, DAO může hlasovat o rozdělení svého volného peněžního toku.
Neplynová aktiva
ARB se možná nikdy nestane plynovým tokenem na Arbitrum, ale to nemusí být podmínkou pro to, aby byl hodnotný. Je pravděpodobné, že ARB v budoucnu přidá další nástroje, protože se bude pohybovat směrem k decentralizované sadě sekvencerů. DAO může nařídit ARB sázky na Sequencers, aby finančně sladily pobídky a umožnily sekání v případě jakéhokoli pochybení, podobně jako validátoři v sítích proof-of-stake. To zvýší hodnotu tokenu, protože uživatelé požadují od protokolu vyšší zabezpečení.
Soutěž s optimismem
Je jasné, že token ARB má hodnotu díky svému peněžnímu toku, správě a zabezpečení. Jeho hodnotu můžeme odhadnout porovnáním klíčových metrik s jeho nejbližším konkurentem, Optimismem.
denní objem obchodů
