Plánovaný Shanghai hard fork sítě Ethereum je téměř tady. Toto je první velká aktualizace plánovaná na 12. dubna od The Merge v září 2022. Aktualizace „Shapella“ (kombinace dvou hlavních návrhů Shanghai a Capella) zahrnuje EIP-4895, který umožňuje validátorům stáhnout vsazené ETH z Beacon řetězec (vrstva Consensus) na EVM (prováděcí vrstva). Prováděcí vrstva je zábava a přátelští uživatelé Etherea, které poznali a milovali.

Proč je to velký problém? Vzhledem k tomu, že v současné době je vsazeno něco málo přes 18 milionů ETH (v hodnotě něco málo přes 33 miliard $ v době psaní tohoto článku), z nichž některé byly uzamčeny po léta, možnost, že tyto tokeny zaplaví již tak balancující trh, stačí k tomu, aby byli někteří držitelé připraveni prodávejte novinky, jakmile jsou povoleny výběry.

Pro držitele, kteří mají po výběrech jak dlouhé, tak krátké ETH, to bude pravděpodobně významná událost a aktivita na řetězci naznačuje, že mnozí se cítí stejně: aktivita kolem derivátů tekutých sázek (LSD) může být užitečným měřítkem toho, co by trh mohl provést po odemknutí.

Liquid Staking Deriváty by mohly mít vliv na odemknutí Beacon Chain

Co jsou to likvidní sázkové deriváty? Jedná se o relativně nový finanční nástroj zrozený z DeFi, který funguje jako nástroje na doručitele pro vsazené ETH. Podobně jako protokoly půjčování a půjčování poskytují uživatelům sdílený token, který představuje uzamčený kolaterál (předpokládejme Aaveovy a-tokeny), sázkové ETH generuje zabalené aktivum, které se používá k nárokování ekvivalentního množství Etherea ze sázkové platformy. Když staker vloží ETH na hlavní platformy jako Lido, Rocketpool, Frax, Stakewise a nyní Coinbase, obdrží platformu specifickou příchuť LSD. Vzhledem k tomu, že vsazené tokeny jsou nelikvidní, tato zabalená aktiva umožňují sázejícím pokračovat ve získávání odměn a zároveň zabezpečit síť, aniž by se zcela vzdali možnosti účastnit se jiných aktivit v rámci DeFi.

Likvidní sázkové deriváty mají za cíl vyřešit tyto problémy tím, že umožňují obchodovat sázková aktiva na sekundárních trzích. To znamená, že stakeři mohli získat přístup k hodnotě svých vsazených ETH předtím, než upgrade v Šanghaji umožní výběry nebo v budoucnu při zachování jejich vsazené pozice. Staker by například mohl použít své zabalené ETH jako kolaterál na jiné platformě nebo pokrýt neočekávané náklady prodejem svého LSD na sekundárním trhu.

RocketPool, Lido, Coinbase a Frax

Ačkoli trhy zaznamenaly to, co se zdá být rostoucí řadou zelených dnů, kdy Ethereum rychle dohání výkon bitcoinu od začátku roku, zisky ETH jsou postaveny na pozadí volatility mezi LSD a sázkovými tokeny.

Lido's LDO nezískal zpět své maximum ze začátku března a udržel si rezistenci na 2,75 dolaru. Lido, největší sázkový protokol téměř o řád, v současnosti nabízí jedny z nejvyšších sázkových odměn mezi hlavními poskytovateli s průměrným APY kolem 10 %. Vysoké odměny nejsou žádným překvapením: Lido v březnu přijalo téměř 50 milionů ETH na poplatcích a 5 milionů příjmů, přičemž duben je na dobré cestě tato čísla splnit nebo překonat.

Cena LDO versus ETH. Zdroj: TradingView

RPL společnosti RocketPool si vedl mnohem lépe s 25% nárůstem za posledních třicet dní. Zabalené aktivum vydané třetím poskytovatelem sázek společností TVL, rETH, se historicky obchodovalo s prémií vůči ETH a dalším LSD, pravděpodobně v důsledku pověsti poskytovatele jako nejvíce decentralizovaného sázkového řešení, které je dnes držitelům k dispozici, což z rETH činí žádoucí LSD. držet.

Za posledních třicet dní zaznamenal RocketPool více než 46 milionů dolarů v přílivu, přičemž mnozí pravděpodobně doufají, že vydělají na prémii rETH, když budou povoleny výběry. Průměrné APY RocketPool podle DeFi Llama je kolem 3,65 %, což není tak vysoké jako u jiných poskytovatelů, ale s více než 1 800 aktivními uzly RocketPool je decentralizovaná povaha protokolu atraktivní. Adresy držící RPL také neustále přibývají.

Naopak, LSD od dvou hlavních poskytovatelů sázek, Lido a Coinbase, obchodují se slevou, aby nalezli ETH. Společně představující téměř 90 % všech vsazených ETH není překvapivé, že Lido a Coinbase se dostaly pod kontrolu jako centralizující entity vzhledem ke své koncentraci vsazeného ETH.

Poskytovatelé Ethereum LSD podíl na vsazeném ETH. Zdroj: DeFi Llama

Navzdory působivému výkonu RPL a 15% zisku nativního tokenu StakeWise SWISE se zdá, že Frax vyšel jako vítěz.

Frax Ether zaznamenal nejvýraznější skok v celkové hodnotě uzamčené za posledních 30 dní ve srovnání s ostatními deseti nejlepšími poskytovateli sázek při 14% růstu za zhodnocení 244 milionů dolarů. Navzdory nárůstu TVL dosáhl Frax celkem pouze 3,1 milionu dolarů v přílivu za třicet dní, čímž se protokol dostal těsně nad 2,6 milionu dolarů StakeWise.

Celková hodnota uzamčena ve Fraxu. Zdroj: DeFi Llama

Tekuté deriváty stakingu, jako je zabalený éter nabízený poskytovateli stakingu, jsou důležitou součástí ekosystému Ethereum, podobně jako je plazma nezbytnou součástí lidské krve. DeFi, obchodování NFT a GameFi jsou všechny propojeny, někdy jemněji než ostatní.

LSD plní důležitou funkci udržování likvidity v ekosystému Ethereum. V současné době je více než 15 % veškerého existujícího etheru vsazeno pomocí validátoru řetězce Beacon (což znamená, že to nezahrnuje žádné ETH používané jako kolaterál na platformách pro půjčování/půjčování).

Vezmeme-li v úvahu, že netriviální množství tohoto ETH bylo uzamčeno po celá léta prostřednictvím jednoho z nejtvrdších medvědích trhů navíc, zmrazení takového množství kapitálu (v hodnotě přes 33 miliard $ v době psaní tohoto článku) by mělo trvalý a znatelný dopad. vliv na celý ekosystém.

Za posledních 30 dní však snaha zajistit se proti chaosu po Shapelle držením nevsazeného ETH nefungovala o mnoho lépe než držením LSD: ETH vzrostlo o 31 % ve srovnání se stETH 30 %, rETH o 30 %, zatímco cbETH Coinbase je nárůst o 32 % a LSD společnosti Frax o 34 %.

Celkově jsou tekuté sázkové deriváty důležitým vývojem v ekosystému sázek, protože pomáhají řešit některé problémy spojené s vysazováním a zároveň rozšiřují okruh potenciálních účastníků v ekosystému.

Povolení výběrů pro vsazené Ethereum v řetězci Beacon znamená, že proof-of-stake Ethereum dosáhlo bodu dostatečné stability a bezpečnosti a stakeři, kteří se podíleli na zabezpečení sítě, budou moci získat zpět své vsazené prostředky.

Bez ohledu na okamžitý dopad povolených výběrů spoléhá pokračující úspěch Etherea na pobídku držitelů ETH k ověření sítě a deriváty tekutých sázek se ukázaly jako účinný mechanismus, jak toho dosáhnout.

Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde jsou pouze autory a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.

Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko a čtenáři by si měli při rozhodování provést vlastní průzkum.