Obchodování a dlouhodobé investování jsou pro začátečníky obtížné procesy. Trh s kryptoměnami v roce 2023 má vysokou volatilitu (variabilita kurzů mincí). Začátečníci se proto musí naučit posuzovat vyhlídky na růst nebo pokles ceny tokenů a coinů. Fundamentální analýza kryptoměn (FA) je efektivní metoda předpovídání. Umožňuje určit, zda se míra vybraných aktiv zvýší.
Podstatou FA je posouzení reálné ceny a vyhlídek růstu aktiva na základě ekonomických a finančních ukazatelů. Cílem investora je pochopit, zda je nyní možné koupit kryptoměnu.
K tomu studujeme:
Metody využití kryptoaktiv.
Počet uživatelů blockchainové sítě.
Vývojový tým projektu.
Technické ukazatele (hashrate, počet transakcí).
Ekonomická situace ve světě.
Zájem uživatelů o kryptoměny.
Pro analýzu je také velmi důležité zpravodajské pozadí. Téměř každý titulek v médiích může ovlivnit tržní cenu kryptoměny. Analytik musí vzít v úvahu zprávy a ekonomické prognózy.
Zvláštnosti
FA v kryptoměně lze srovnat s podobnými výzkumnými metodami na jiných finančních trzích. Proto je tento typ analýzy použitelný i pro tradiční aktiva. Jejich volatilita je však nižší než u mincí a tokenů. Při hodnocení cenných papírů, dluhopisů, komodit, fiat měn se navíc neberou v úvahu technické detaily související s procesy v blockchainu.
Na druhou stranu tradiční aktiva jsou vysoce závislá na ekonomických procesech – obchod, výroba, emise peněz.
Problémy
Cenu krypto aktiv nelze predikovat pouze pomocí ukazatelů tradičních finančních trhů.
Náklady na tokeny a mince mohou být ovlivněny:
Finanční politika v USA, Japonsku, Číně a dalších zemích.
Míra globálního ekonomického růstu.
Poptávka po surovinách.
Náklady na výrobu zboží a další faktory.
U digitálních mincí však tradiční tržní ukazatele stále poskytují málo informací pro přesnou předpověď. Analytik potřebuje speciální metriky, které se vztahují pouze na krypto aktiva.
Hlavní věcí je najít spolehlivé základní ukazatele. Údaje používané v FA musí být spolehlivé a objektivní. Například počet sledujících na sociálních sítích nebo jiných komunitách není spolehlivým ukazatelem. Koneckonců, může být jednoduše zvýšen uměle.
Názory analytiků a prohlášení vývojářů mohou být také zaujaté. Mnohem větší hodnotu mají statistické ukazatele (objem obchodů, počet vytvořených kryptopeněženek, přijaté zákony).
Neexistuje žádná základní metrika, která by poskytovala úplný obrázek o síti. Analytik může například zvážit rychlý růst počtu aktivních peněženek na blockchainu. Jejich počet však narůstá o několik uživatelů, kteří si pro každou transakci jednoduše vytvoří nové adresy. Samostatně tento ukazatel poskytuje málo užitečných informací. Chcete-li vytvořit předpověď, musíte vzít v úvahu všechny faktory ovlivňující kurz tokenu nebo coinu.
Metriky fundamentální analýzy
Pro FA investoři používají 3 klíčové kategorie ukazatelů:
On-chain metriky.
Designové indikátory.
Finanční parametry.
On-chain metriky
Kryptoměnové systémy jsou transparentní. Lidé mají přístup ke všem informacím na síti:
Denně aktivní adresy.
Počet velkých transakcí.
Počet stávajících peněženek.
Počet transakcí za den.
Provize za obchodní operace a další základní ukazatele systému.
Ve službách monitorování blockchainu si můžete zobrazit metriky on-chain. K získávání dat z digitální sítě využívají různá API (softwarové nástroje pro připojení ke kryptoměnovým systémům a burzám) a další zdroje.
Počet transakcí
Rostoucí počet převodů mezi adresami peněženky na blockchainu obvykle naznačuje rostoucí popularitu kryptoaktiv. Tento základní ukazatel sám o sobě však poskytuje analytikovi jen málo užitečných informací. V nových projektech může pouze několik uživatelů provádět velké množství transakcí, pokud to potřebují.
Počet transakcí můžete zobrazit prostřednictvím speciálních stránek pro monitorování sítí kryptoměn, jako je blockchain.com.
Částka transakce
Blockchain obsahuje informace o každém přenosu mezi adresami peněženky. Pomocí rozhraní API shromažďují monitorovací stránky údaje o celkovém množství transakcí za určité období. Rychlý nárůst tohoto ukazatele naznačuje nárůst zájmu o coin nebo token.
Investoři začínají více využívat kryptoměny k digitálním převodům. Takový základní ukazatel ukazuje na možný rychlý nárůst hodnoty kryptoaktiva.
Aktivní adresy
Oblíbeným základním ukazatelem je také počet fungujících peněženek za zvolené období. Zvýšení jejich počtu naznačuje nárůst poptávky po coinu nebo tokenu. Analytici počítají aktivní adresy prostřednictvím monitorovacích služeb dvěma způsoby:
Celkový počet unikátních kryptoměnových peněženek za celou dobu.
Celkový počet odesílatelů a příjemců každé transakce během zadaného období.
provize
Velikost tohoto ukazatele fundamentální analýzy kryptoměny odráží poptávku po převodech v rámci systému. Provize za platební transakce se zvyšuje s přetížením sítě. Když je tento ukazatel vysoký, znamená to aktivní využívání digitálního aktiva investory a obchodníky.
Rostoucí poplatky mohou způsobit pokles tržní ceny aktiva. Například v síti Ethereum do prosince 2017 uživatelé platili méně než 0,1 dolaru za transakci. Následně se průměrná provize zvýšila na 11 USD.
Vývojáři Etherea problém částečně vyřešili přechodem na nový algoritmus. Pokud by se tak nestalo, mnoho uživatelů by opustilo používání sítě Ethereum ve prospěch blockchainů s nižšími poplatky. To by mohlo snížit kapitalizaci a rychlost ETH coinů.
Výpočetní výkon a výše sázky
Konsenzuální algoritmy jsou metody pro dosažení společného úhlu pohledu mezi síťovými uzly v blockchainu. Kryptoměnové systémy takové mechanismy potřebují pro nepřetržitý provoz bez chyb. Když uzel přidá do řetězce novou transakci nebo blok, ostatní uzly synchronizují své vlastní kopie s aktualizovanou sítí.
PoW systémy fungují díky těžařům – uzlům, které využívají výpočetní výkon počítačového vybavení. Je potřeba k řešení kryptografických problémů.
Odpovědí je platný hash, tedy identifikátor, který obsahuje informace o novém článku v řetězci nebo transakci, která je přidána do sítě.
S mechanismem konsenzu Proof-of-Work je hlavním základním ukazatelem systému kryptoměn hashrate (celkové množství výpočetního výkonu všech uzlů v blockchainu). Velký nárůst této metriky naznačuje nárůst zájmu o těžbu mince, což může ovlivnit její cenu.
PoS systémy fungují díky validátorům – uzlům, které blokují coiny v blockchainu, aby potvrdily svou vlastní autoritu. Tomu se říká staking. Takové uzly provádějí validaci – kontrolují platnost aktuálních transakcí. To ale nevyžaduje významný výpočetní výkon.
Pro sázky je důležitější počet mincí zmrazených ve speciální peněžence. Velikost tohoto parametru určuje počet transakcí zpracovaných jedním uzlem.
Pro fundamentální analýzu kryptoměny v blockchainu s algoritmem Proof-of-Stake je důležitý ukazatel celkového počtu aktiv vsazených všemi uzly systému. Nárůst jejich počtu také naznačuje nárůst poptávky po ověřování digitálních měn.
Návrhové metriky
Při provádění FA nelze brát v úvahu pouze aktuální metriky on-chain. Je nutné analyzovat kompletní obchodní model kryptoměnového startupu. Projektové metriky vypovídají o plánech a přístupu vývojářů.
Pro analýzu kryptoměnového projektu jsou důležité následující základní ukazatele:
Whitepaper (technická dokumentace).
Vývojářský tým a schopnosti.
Konkurenceschopnost projektu kryptoměny.
Tokenomika a počáteční distribuce digitálních aktiv.
Bílý papír
Whitepaper - technická dokumentace projektu (ve skutečnosti jeho přehled). Whitepaper je důležitý pro fundamentální analýzu obchodního modelu.
Označuje důležité ukazatele projektu:
Dostupnost programového kódu (je otevřen pro vývojáře).
Metody použití nového coinu v blockchainovém systému.
Plán s plánovanými velkými aktualizacemi a menšími vylepšeními sítě kryptoměn.
Schéma prodeje altcoinů a distribuce digitálních aktiv.
Po přečtení whitepaperu bude užitečné přečíst si názory ostatních analytiků na digitální projekt. Je důležité určit postoj (pozitivní nebo negativní) potenciálních investorů k aktivu, aby se zvýšila přesnost predikce ceny. K tomu se skvěle hodí speciální kryptoměnové portály včetně Crypto.ru.
Tokenomika a počáteční distribuce
Tradiční finanční trhy podléhají inflačním procesům. Národní měny se znehodnocují kvůli rychlému vydávání velkého množství peněz. Krypto aktiva nemohou podléhat inflaci kvůli předem vyvinuté tokenomice. Tento termín znamená diagram následujících procesů:
Emise (emise) nových mincí.
Distribuce mincí mezi účastníky digitální sítě.
Omezení celkového možného počtu aktiv v kryptoměně.
Spalování virtuálních peněz (zničení některých coinů za účelem umělého zvýšení jejich tržní ceny) a další procesy spojené s jejich používáním.
Pro fundamentální analýzu kryptoměny je důležité, aby investor znal její tokenomiku. Vyhodnocení metod a procesů používání digitálního aktiva umožní obchodníkovi určit vyhlídky na růst nebo pokles ceny.
V některých případech dochází k uvolňování kryptoměnových aktiv postupně. Například BTC coiny se získávají těžbou. Některé startupy však poskytují jednorázové předběžné vydání.
Vygenerované tokeny jsou následně distribuovány mezi investory a obchodníky. Existuje mnoho způsobů, jak uvést na trh předem vydanou kryptoměnu. Existují však pouze 3 hlavní způsoby prodeje tokenů.
Finanční metriky
Ve FA zohlednění ekonomických ukazatelů projektu pomáhá vytvořit přesnější předpověď změn tržního kurzu digitálního aktiva. Investor může převzít některé finanční metriky přímo z burz.
Většina ekonomických ukazatelů je však dostupná pouze na službách sledování blockchainu a kryptoměnových portálech.
Analytici často používají následující finanční ukazatele:
Hodnota sítě kryptoměn (tržní kapitalizace).
Denní objem obchodů a likvidita tokenů a coinů.
Mechanismy pro nabízení krypto aktiv.
Kapitalizace
Hodnota sítě je počet vytěžených coinů nebo tokenů vynásobený aktuálním směnným kurzem aktiva. Tržní kapitalizace se obvykle počítá za předpokladu, že jsou všechny nakoupeny investory. Tato poznámka je relevantní pro tokeny, které ještě nebyly distribuovány mezi uživatele.
Tržní kapitalizace částečně závisí na praktické užitečnosti kryptoměny. Digitální projekt musí vyřešit problém uživatele a splnit jeho požadavky. Poté investoři koupí coin nebo token a vytvoří nedostatek aktiva na burzách, což bude tlačit jeho kotace k růstu.
Návrhové mechanismy
Mnoho kryptoměn má omezenou nabídku. Například maximální počet bitcoinů je 21 milionů coinů. Poslední bitcoiny budou vytěženy kolem roku 2140.
Zásobovací mechanismy jsou schémata pro vydávání nových kryptoaktiv.
Existují 3 hlavní algoritmy:
Postupné zpomalování uvolňování kryptoměn. Zpočátku je v blockchainu 0 coinů. Těžaři vytvářejí bloky a potvrzují transakce, čímž vydávají nová kryptoaktiva. Nejprve uzly obdrží velkou odměnu, ale síť je navržena tak, aby ji systematicky snižovala. V bitcoinové síti se tento proces nazývá půlení.
Periodické vypalování tokenů. Vývojáři vydávají měnu okamžitě v plánovaném množství, ale poskytují mechanismus, který snižuje její nabídku. Například tvůrci tokenu Binance Coin vydali 200 milionů BNB. Na čtvrtletní bázi vedení kryptoburzy přiděluje 20 % zisku na odkup aktiv z trhu a poté je spálí. Vývojáři plánují snížit nabídku na 100 milionů tokenů. To vytváří umělý nedostatek, který zvyšuje tržní kurz kryptoměny.
Elastická nabídka. Vývojáři uvolňují pevný počet digitálních aktiv, ale snaží se udržet cenu mincí na stejné úrovni. To je možné díky relokačnímu mechanismu – snížení nebo rozšíření obíhající nabídky (množství kryptoměny na trhu) v případě potřeby. Tento algoritmus se používá pro stablecoiny.
První 2 mechanismy z výše uvedeného seznamu jsou navrženy tak, aby stimulovaly růst digitálních aktiv po dlouhou dobu. Coiny s elastickou nabídkou vzhledem ke svým specifikům prakticky nemohou investorovi přinést zisk. Každý analytik a obchodník by to měl vzít v úvahu.
Pojďme si to shrnout
Metody FA předpokládají, že cena kryptoměny má vždy tendenci k takzvané „skutečné“ hodnotě. V roce 2021 analytici používají asi 20 indikátorů blockchainových metrik, projektu kryptoměny a samotné mince.
Ve světě digitálních aktiv neexistují žádná dokonalá pravidla pro provádění analýzy. Existují pouze vzory a klíčové indikátory. Jejich správné použití dává investorům pochopení dalšího pohybu kurzu kryptoměnového trhu.