TL;DR
Index strachu a chamtivosti kryptoměn klesá na 11, což signalizuje extrémní strach uprostřed trvalé slabosti cen a odlivu kapitálu.
Bitcoinová ETF vidí ~545 milionů $ v čistých odlivech, což naznačuje posun k defenzivnímu institucionálnímu umístění.
Klíčovým ponaučením od veterána trhu je HODL během krachů a agresivně průměrovat do výprodejů v sekulárně rostoucích aktivech.
Sentiment kryptoměnového trhu se rozhodně propadl do extrémního strachu, přičemž index strachu a chamtivosti kryptoměn klesl na 11, což je jedno z nejnižších čtení od konce roku 2023. Ostré zhoršení odráží kombinaci trvalé slabosti cen, rostoucí volatility a neustálého odlivu kapitálu, což posiluje prostředí bez rizika na celém trhu.
Historicky, indexové hodnoty pod 20 se shodovaly s obdobím zvýšeného stresu, nuceného prodeje a širokého deleveragingu. Ačkoli takové úrovně někdy předcházely střednědobým dnu na trhu, okamžitě signalizují opatrnost, jak se účastníci stahují na stranu.
Zdroj: CoinMarketCap
Odlivy ETF posilují rizikové podmínky. Kryptoměnové ETF s uvedením v USA zaznamenaly vysoké čisté odlivy 4. února. Bitcoinová ETF viděla čisté výběry přibližně 545 milionů $. Na porovnání, Ethereum ETF vykázala odlivy přibližně 79 milionů $, čímž prodloužila trend negativních toků pozorovaných na konci ledna.
Míra odlivu Bitcoin ETF se ukazuje jako zvlášť relevantní, vzhledem k tomu, že spotové ETF dříve působily jako stabilizační síla během předchozích poklesů. Namísto toho nedávná data naznačují, že institucionální umístění se stalo defenzivním, přičemž investoři snižují expozici místo toho, aby absorbovali prodeje na spotovém trhu.
Slabá cenová akce neuspokojuje důvěru
Navzdory přerušovaným úlevám z odlivů zůstává cenová akce Bitcoinu pod tlakem, a objemy obchodování se zvyšují během poklesů spíše než při oživeních. Tato divergence obvykle odráží distribuci spíše než akumulaci, což posiluje křehké pozadí sentimentu zachycené indexem strachu.
Zdroj: CoinMarketCap
Ethereum zrcadlilo tuto slabost, s toky ETF a cenovou akcí směřující k široké opatrnosti spíše než k obavám specifickým pro aktiva. Altcoiny mezitím zaostávaly v porovnání s širším trhem, což zesiluje vnímání systémového rizika.
Co extrémní strach signalizuje pro trhy: Ačkoli extrémní strach často přitahuje kontrariánský zájem, současné podmínky naznačují, že investoři upřednostňují ochranu kapitálu před oportunistickým umístěním. Kombinace negativních toků ETF, zvýšené volatility a slabé cenové struktury naznačuje, že důvěra se dosud nestabilizovala.
Aby se sentiment mohl smysluplně zotavit, trhy mohou vyžadovat zpomalení odlivu ETF, důkazy o udržitelném spotovém poptávce nebo snížení makroekonomické nejistoty. Do té doby extrémní čtení strachu podtrhuje trh, který stále hledá pevné postavení.
Ponaučení od někoho, kdo zažil každý krach od roku 2013
Účastník trhu s 38 lety zkušeností sdílel názory po svědectví každého typu krachu a paniky. Do kryptoměn vstoupil v roce 2013, kdy koupil Bitcoin za 200 $. Po jeho nákupu krátce vzrostl a poté klesl o 75 %, i během býčího trhu, který nakonec dosáhl 10násobku jeho vstupu. Neprodával, protože to byla dlouhodobá investice.
V roce 2014 klesl o 87 % v medvědím trhu
Zažil tři poklesy o 35 % až 45 % v býčím trhu, který následoval až do roku 2017. Nakonec prodal za 2 000 $, předchozí maximum z roku 2013, kvůli válkám o fork Bitcoin. Vydělal 10násobek svého původního vstupu. Na konci roku vzrostl ještě 10násobně před zahájením dalšího velkého, ošklivého medvěda.
Znovu nakoupil během krachu Covid za 6 500 $, 3,5krát více než když prodal. Velmi nákladná chyba. V roce 2021 Bitcoin klesl o 50 % od dubna do července v trhu podobném tomu dnešnímu. Sentiment na Twitteru byl tehdy hrozný. Ale trh nebyl tak přeprodaný jako je dnes.
Do listopadu 2021 se trh vrátil k historickým maximům. SOL vzrostl 13krát od svých minim. ETH se zdvojnásobil. Bitcoin dosáhl nových maxim, vzrostl o 150%.
Prvním klíčovým ponaučením v sekulárně rostoucím aktivu je jednoduše nic nedělat. HODL je meme z velmi dobrého důvodu. Je mnohem silnější než meme čtyřletého cyklu. Druhé ponaučení bylo agresivně přidávat během výprodejů, i bez dokonalého načasování, průměrování do slabosti, což výrazně zvyšuje celkové pozice a tím i výnosy v průběhu času.
Vždy to vypadá, jako bys propásl svou šanci. Nikdy se nevrátí. Všechno vybuchne navždy. To není pravda.
