Těžba Bitcoin překročila historický práh na konci roku 2025. Podle nedávné zprávy od GoMining, síť překročila 1 Zetahash za sekundu výpočetního výkonu.
Ale zatímco hashrate dosáhlo historických maxim, ziskovost těžařů se pohybovala opačným směrem. Výsledkem je větší, více industrializovaný a více vystavený riziku cen než kdykoli v tomto cyklu.
Hashrate dosahuje historických maxim, zatímco těžba se rozšiřuje.
Zpráva ukazuje, že síť Bitcoin zůstala nad 1 ZH/s průměrně po sedm dní, což označuje strukturální změnu a ne pouze dočasný vrchol.
Tento růst odráží agresivní aktualizace hardwaru, nová datová centra a rozšiřující se průmyslové operace. Těžba již není dominována okrajovými hráči. Nyní více připomíná energetickou infrastrukturu.
Jako výsledek, konkurence o odměny za blok se značně zostřila.
I když hashrate vzrostl, příjmy na jednotku výpočetního výkonu klesly na jednu z jejich nejnižších hodnot v historii.
Zpráva zdůrazňuje, že zisky těžařů jsou stále více závislé pouze na ceně Bitcoin a obtížnosti. Další faktory, jako jsou vrcholy v provizích z transakcí a vyšší dotace bloku, které dříve pomáhaly ziskům, již nefungují jako tlumiče.
Toto zhuštění znamená, že nyní těžaři operují s menšími maržemi, i když používají více kapitálu a energie.
Podle GoMining byl dopad patrný v mempoolu. Poprvé od dubna 2023 se mempool Bitcoin zcela vyprázdnil několikrát během roku 2025.
To znamená, že síť Bitcoin byla tak klidná, že transakce byly zpracovány okamžitě, i s nejnižšími možnými provizemi.
Jako výsledek, těžaři téměř nic nevydělali na provizích a museli se spoléhat téměř výhradně na cenu Bitcoin a na dotaci bloku pro získání příjmů.
Provize z transakcí nabízejí málo úlevy po halvingu.
Tlak vzrostl po halvingu. S dotací bloku sníženou na 3,125 BTC, provize z transakcí nedokázaly kompenzovat ztrátu příjmů. Zpráva uvádí, že provize představovaly méně než 1% z celkových odměn za blok po většinu roku 2025.
Jako výsledek, ekonomika těžařů byla přímo vystavena výkyvům ceny Bitcoin, s méně interními mechanismy pro stabilizaci.
Tento tlak byl jasně vidět na hashprice, tedy na denních příjmech získaných na jednotku hashrate. Podle zprávy hashprice klesl na historické minimum kolem 35 dolarů za PH za den v listopadu a zůstal nízko až do konce roku. Skončil čtvrtletí blízko 38 dolarů, daleko pod historickým průměrem.
To zanechalo málo prostoru pro provozní chyby.
Tyto výsledky odpovídají nedávným datům o uzavíracích cenách těžařů. S aktuální obtížností a náklady na elektřinu blízkými 0,08 dolarů za kWh dosahují těžaři ze série S21, kteří jsou velmi rozšíření, bodu vyrovnání mezi 69 000-74 000 dolary za BTC. Pod touto hranicí mnohé operace přestávají generovat zisk.
Nejefektivnější a špičková zařízení zůstávají životaschopná i při mnohem nižších cenách. Nicméně, středně kvalitní těžaři cítí tlak okamžitě.
To nevytváří cenové dno. Trhy mohou obchodovat pod bodem vyrovnání těžby. Nicméně to vytváří práh chování. Pokud Bitcoin zůstane pod klíčovými úrovněmi pro vypnutí zařízení, slabší těžaři mohou prodat své rezervy, vypnout svá zařízení nebo snížit svou expozici.
Na trhu, který již má málo likvidity, mohou tyto akce zvýšit volatilitu.
Těžba Bitcoin je nyní silnější a průmyslovější než kdy jindy. Ale tato velikost ji také činí citlivější. Když se zvyšuje hashrate a provize klesají, cena má větší význam, nikoli menší, pro stabilitu těžařů.
To znamená, že úrovně jako 70 000 dolarů mají ekonomický význam - ne proto, že to říkají grafy, ale kvůli nákladové struktuře sítě.
