Během posledních čtyř hlavních medvědích trhů — 2018, 2020, 2022 a nyní 2025 — se stejný vzorec neustále opakuje.
Když strach vrcholí, investoři se hrnou k prodeji.
Data z amerických podílových fondů a ETF neustále ukazují silné odlivy v nejhorších možných chvílích. Kapitál opouští trh ne proto, že by dlouhodobé základy náhle zmizely, ale protože krátkodobé poklesy se stávají emocionálně ohromujícími.
2018: Panické prodeje během poklesu kryptoměn a akcií
2020: Rekordní odlivy během šoku COVIDu
2022: Kapitulace během agresivního utahování měnové politiky
2025: Investoři opět stahují kapitál poblíž cyklických minim
Tohle není disciplinované řízení rizika.
Je to emocionální kapitulace.
Skrytá cena panického prodeje
Skutečná škoda není dočasný pokles — je to to, co přijde poté. Prodej v obdobích strachu narušuje kumulační proces, zajišťuje ztráty a odstraňuje investory z budoucího oživení.
„První pravidlo kumulace je nikdy ji zbytečně přerušovat.“
Kumulace nezklame, protože trhy jsou volatilní.
Selhává, protože investoři se straní přesně ve chvíli, kdy volatilita vytváří příležitost.
Medvědí trhy jsou součástí systému
Medvědí trhy nejsou anomálie. Jsou strukturálním prvkem každého finančního systému. Každý dlouhodobý vzestup je postaven na obdobích nejistoty, nepohodlí a negativních titulků.
Historie je jasná:
Ti, kteří prodávají ve strachu, často zmeškají oživení
Ti, kteří zůstávají investováni — nebo selektivně přidávají — mají tendenci mít největší prospěch, když se nálada změní
Disciplína nad načasováním
Trhy nenapravují dokonalé načasování.
Odměňují trpělivost, disciplínu a schopnost jednat jinak než dav.
Skutečná otázka není, zda ceny mohou krátkodobě dále klesnout.
Zda jsou vaše rozhodnutí řízena dlouhodobým rámcem — nebo strachem.
Protože v každém cyklu jsou vítězové.
A téměř vždy jsou to ti, kteří neprodali, když všichni ostatní prodali.
