Dobrý den, vážení čtenáři, jsem Uncle Yanbi.
Po skončení Newyorského Ondo Summitu zůstala většina diskuzí o RWA na úrovni „pohodlí integrace MetaMask s americkými akciemi“. Jako investoři musíme proniknout skrze lesk uživatelského rozhraní a dostat se k podstatě vyrovnání a regulace na backendu.
Dnes se nebavíme o metaforách, ale přímo se zaměříme na technické detaily a obchodní logiku.
1. Evropská konkurence: spor o efektivitu vyrovnání mezi povolenými a veřejnými řetězci.
Kromě amerického Ondo se evropská konkurence RWA soustředí hlavně na dvě technické dimenze:
Systém povoleného řetězce bankovního aliance (např. aliance Qivalis): Systém vedený bankami, jako jsou BNP Paribas a ING, v podstatě digitalizuje účetní knihy tradičních bank. Jejich slabinou jsou „datové ostrovy“. I když jsou aktiva převedena na řetězec, vyrovnání mezi bankami stále vyžaduje složitý proces vyrovnání a nelze realizovat skutečně atomové vyrovnání (Atomic Settlement).
* Profesionální dodavatelský řetězec (např. Polymesh a Rayls Labs):
* Polymesh ($POLYX)：Silné stránky spočívají v ověřování identity, avšak při zpracování složitých cenných papírů se „obchodní soukromí“ stále jeví jako příliš transparentní.
* Rayls Labs: Přestože používá zero-knowledge proof (ZKP), jeho současný ekosystém se stále zaměřuje na privatizovanou implementaci.
* Diferenciované postavení Dusk: Dusk je v současnosti jediný nativní blockchain, který integruje PLONK zero-knowledge proof a Piecrust VM na Layer 1. Jeho jádrová hodnota spočívá v tom, že dokáže provádět shodné vypořádání bez závislosti na jakémkoliv externím bankovním systému, což v rámci regulace MiCA představuje velkou výhodu „vlastnictví vypořádání“.
Dva, logika zisku na trhu malých investorů: Proč je DuskTrader zásadní?
Při diskusi jsme zjistili jednu obchodní realitu: Přestože jsou částky od malých investorů malé, tvoří jádro poplatků za protokol.
* Institucionální trh: Objem obchodování je obrovský, ale frekvence nízká, a využívá výhod z rozsahu k snížení nákladů na vypořádání.
* Trh malých investorů: Vysoká frekvence obchodování, necitlivost na poplatky na úrovni 0,1 %. Ondo využil tohoto toku přes MetaMask, zatímco Dusk se zaměřuje na DuskTrader.
* Technologický vstup: DuskTrader není jen rozhraní, ale je to prostřednictvím protokolu Citadel (ZK-KYC), který umožňuje uživatelům provádět obchody s cennými papíry v souladu s EU, aniž by obětovali soukromí. Pokud Dusk dokáže masově produkovat vysoce likvidní evropské cenné papírové tokeny, poplatky generované malými investory při vysokofrekvenčním obchodování budou klíčem k podpoře $DUSK zachycování hodnoty (Value Capture).
Tři, indikátory dat: Kdy můžeme vidět skutečnost růstu?
$DUSK Hlavní síť byla spuštěna 7. ledna 2026 a nyní se nachází v klíčovém období migrace aktiv. Dědeček doporučuje všem sledovat následující tři tvrdá data:
* Objem oběhu a vypořádání EURQ: Tento euro stabilní coin je krví na řetězci Dusk. Pokud jeho objem oběhu synchronně vzroste s migrací aktiv NPEX (plán 300 milionů eur), představuje to skutečnou poptávku po transakcích.
* Křivka spotřeby plynu VM Piecrust: ZK výpočty jsou velmi náročné na výpočetní výkon. Sledující spotřebu plynu souvisejících smluv ZK-proof přes blockchainový prohlížeč, lze posoudit skutečnou popularitu soukromých transakcí na řetězci.
* Růst registrační adresy DuskTrader: Toto je nejintuitivnější indikátor toho, zda se malí investoři „stěhují“ na evropský trh RWA.
Čtyři, shrnutí: Zápis aktiv vs. nativní vypořádání
Ondo se zabývá „zápisem aktiv (Listing)“, přenáší existující aktiva na blockchain; Dusk se zabývá „nativním vypořádáním (Clearing)“, aby vytvořil systém, který nevyžaduje zprostředkovatele.
Malí investoři jsou v současnosti přitahováni pohodlím, ale s rostoucími objemy obchodování poptávka po „ochraně proti skluzu (prevence front-running)“ a „soukromí při vypořádání“ povede velké investory a profesionální obchodníky k platformě Dusk, která má ZK ochranný val.
#dusk #RWA #Ondo #PiecrustVM #fintech
