Úvod: Proč je nyní nezbytné sledovat Google a jeho investici 1800 miliard?

  • Pozadí zveřejnění: 4. února 2026, na základě nejsilnější finanční zprávy v historii Google a pokynů vedení.

  • Hlavní zaměření: Google oznámil, že v příštím roce dosáhnou kapitálové výdaje až 175-185 miliard dolarů, přičemž téměř všechny budou investovány do AI infrastruktury.

  • Strategická interpretace:

    • To není pouze expanze podnikání, ale strategické prohlášení s „úklidovým“ významem.

    • Když se trh stále hodnotí podle technologických modelů, Google již investoval skutečné peníze do kvalifikačních kol AI - rozhodující, kdo zůstane u stolu.

  • Cíl zprávy: Na základě skutečných finančních údajů, informací od vedení a pokroků v praxi (infrastruktura a autonomní řízení) odpovědět na aktuální otázku: Je těchto 1800 miliard sázka na budoucnost, nebo předčasné ukončení hry?

Výkonný souhrn

Tato zpráva si klade za cíl podrobně analyzovat nejnovější finanční výkonnost společnosti Google a její strategické nasazení v oblasti AI. Ačkoliv Google předložil nejsilnější finanční zprávu v historii, obavy Wall Street vzbudily odhady kapitálových výdajů (Capex) v roce 2026 ve výši 175-185 miliard dolarů, které zveřejnil finanční ředitel (CFO). Hluboká analýza dat ukazuje, že Google se snaží využít své silné cash flow a ekologické výhody k provedení „úklidu“ v oblasti AI prostřednictvím masivních investic. Zároveň Waymo, dceřiná společnost Google, již předstihla Teslu v procesu komercializace autonomního řízení.


-----------------------------------------------------------------------

1. Finanční výkonnost: Nový vrchol růstu poháněný AI

Nejnovější zpráva společnosti Google ukazuje, že firma nejen že si udržuje stabilitu v tradičním podnikání, ale také již vykazuje pokroky v transformaci na AI.

  • Odolnost vyhledávacího podnikání: Příjmy z vyhledávání ve čtvrtém čtvrtletí dosáhly 63,1 miliardy dolarů, meziroční nárůst o 17%. AI Overview pokrývá více než 100 zemí a každodenně slouží 2 miliardám uživatelů. Data ukazují, že uživatelé využívající AI Overview vyhledávají častěji.

  • Exploze zisku cloudového podnikání: Příjmy Google Cloud ve čtvrtém čtvrtletí činily 17,7 miliardy dolarů, zisková marže vzrostla z 17,5% ve stejném období minulého roku na 30,1%, zisk činil 5,3 miliardy dolarů. To naznačuje, že firemní klienti přešli od „zkoušení“ k „velkým platbám“.

  • Expanze ekosystému Gemini: Měsíční aktivní uživatelé aplikace Gemini dosáhli 750 milionů; počet vývojářů činí 13 milionů, API zpracovává více než 10 miliard požadavků za minutu.

  • Objednávková zásoba (Backlog): Google Cloud má objednávkovou zásobu ve výši 240 miliard dolarů, meziroční nárůst o 100%, většina z nich je poháněna poptávkou po AI na podnikové úrovni.


-----------------------------------------------------------------------

2. Kapitálové výdaje 1800 miliard: Strategické rozložení úklidu

Obavy Wall Street z obrovských budoucích investic Google pramení hlavně z obav z oslabení ziskové marže, ale z dlouhodobého hlediska to odráží strategii Google v oblasti infrastrukturní obrany.

1. Rozložení toků peněz

Google plánuje investovat 175-185 miliard dolarů v roce 2026, což je téměř třikrát více než investice v roce 2024 (69,1 miliardy).

  • 60% na zařízení: Přibližně 105 miliard dolarů bude použito na nákup nejnovějších GPU H200, Vera/Ruben od Nvidie a na nasazení sedmé generace TPU (Ironwood) vyvinuté Googlem.

  • 40% na infrastrukturu: Přibližně 70 miliard dolarů bude použito na výstavbu datových center po celém světě, zahrnující pozemky, budovy, chladicí systémy a elektrickou infrastrukturu.

2. Obavy Wall Street: Tlak na odpisy

Masivní investice znamenají nárůst nákladů na odpisy.

  • Odhadované náklady na odpisy v roce 2025 činí 21,1 miliardy dolarů.

  • Pokud se kapitálové výdaje v roce 2026 zdvojnásobí, náklady na odpisy by mohly vzrůst na 36 miliard dolarů, což by mohlo přímo pohlcovat většinu čistého zisku a stlačit ziskové marže, což by ovlivnilo krátkodobý výkon akcií.

3. Logika „úklidu“

Google tímto způsobem soutěží s „super schopnostmi“, zvyšuje vstupní prahové hodnoty v oblasti AI:

  • Proti OpenAI: Na rozdíl od tlaku na finanční řetězec a obtížnosti financování, kterým čelí OpenAI, má Google stabilní cash flow (příjmy z vyhledávání přes 250 miliard dolarů ročně) na podporu dlouhodobých investic.

  • Dodávková jistota: Google jako jeden z prvních nasazovatelů nejnovější platformy od Nvidie má stabilní postavení v dodavatelském řetězci.


-----------------------------------------------------------------------

3. Autonomní řízení v praxi: Waymo vs. Tesla

Zpráva ukazuje, že Waymo v současnosti výrazně předstihuje v oblasti komercializace a dodržování předpisů.


-----------------------------------------------------------------------

4. Konkurence a strategické poznatky

1. Platformní společnosti vs. nástrojové společnosti

  • Google a Microsoft: Obě společnosti jsou platformní firmy, které mají kompletní ekosystém (vyhledávání, kancelářský software, cloud, YouTube atd.) a schopnost generovat zisk.

  • OpenAI: Je to nástrojová společnost. Ačkoliv její modely (GPT) jsou vůdčí, postrádají hotovostní krávy. Loni utratili 8,5 miliardy dolarů, ztráta činila 5 miliard dolarů, čelí vážnému tlaku na financování a erozi open-source modelů (např. Llama 4, DeepSeek).

2. Analýza investičních stylů

  • Konservativní doporučení: Microsoft může být stabilnější, jeho Office 365 a Teams tvoří hlubokou obrannou linii, integrace AI má nízkou tření.

  • Agresivní doporučení: Google má větší prostor pro růst. Jeho zisková marže cloudového podnikání roste rychle, Waymo prokázalo schopnost realizovat vysoce náročné scénáře AI, a v současnosti je ohodnocení relativně levnější než Microsoft.


-----------------------------------------------------------------------

5. Hlavní závěry

  1. Druhá fáze AI je válka o kapitál: Technologická výhoda se zmenšuje, budoucí vítězství závisí na tom, kdo má peníze na nákup „lopat“ (čipů) a stavbu „skladů“ (datových center).

  2. Cash flow je zlatý štít: Google si může dovolit utrácet, protože je podpořen obrovským ziskem z vyhledávacího podnikání, zatímco firmy závislé na financování budou čelit obrovskému riziku, když se příliv otočí.

  3. Dlouhodobá hodnota se dívá na ekosystém: Google má kompletní uzavřený cyklus od základních čipů, modelů po koncové aplikace (Android/YouTube), jeho investice 1800 miliard není šílená, ale má za cíl využít kapitálových výhod k „degradaci“ konkurence.

Důležité výňatky:

  • „Google investoval 1800 miliard, aby si zajistil ochranu... použil peníze k vybudování zdí, lidé zvenčí se nedostanou dovnitř.“

  • „Před 1800 miliardami dolarů jsou všechny technické triky marné.“

  • „Banky nechtějí půjčovat peníze chudým, Google investoval 1800 miliard, Wall Street ví, že tyto peníze se pravděpodobně vrátí.“