Tržní struktura nahrazuje narativní dominanci v kryptu.
Pokud chcete lépe pochopit, co se v poslední době děje na kryptotrhu, zpráva Wintermute o kryptu z roku 2025 stojí za to se na ni podívat.
Je nemožné pokrýt všech 30 stránek v krátkém příspěvku, takže zde jsou některé klíčové body a úvahy, které mě zaujaly.
* Tržní struktura nahrazuje narativní dominanci.
Finanční instituce pomalu, ale jistě zvyšují svou přítomnost na kryptotrzích — a je jasné, že tu zůstanou. Důležitost 4letého cyklu, narativů a retailového hype postupně slábne. Institucionální herní plán stále více řídí trh.
* Likvidita dává přednost hloubce před šířkou.
Koncentruje se v $BTC , $ETH a vybrané skupině altcoinů. Mějte to na paměti: kryptoměny mimo top-100 / top-150 prakticky neexistují z pohledu velkého kapitálu.
* Toto je zajímavé: instituce většinou zmeškaly ETH rally v roce 2025.
Spekulace: příště to nezmeškají — a ani vy byste neměli. Další spekulace: SOL a XRP mohou také překvapit.
* Retailový tok se znovu přesměroval pozdě do majorů po prodloužené preferenci pro altcoiny.
* Stále existuje institucionální zájem o altcoiny přes OTC, ale je vysoce selektivní — opět, hloubka před šířkou.
* Retail opouští kryptoměny v roce 2025. Únava, vyčerpání, frustrace. Ale instituce zůstávají.
Některé spekulace o budoucnosti kryptoměn:
* Kryptoměny se vzdálily od čistých, dobře definovaných cyklů.
* I když to byla pro retailové obchodníky velká zklamání, rok 2025 pravděpodobně znamenal začátek zrání kryptoměn jako etablované třídy aktiv.
* Alt-sezóna v roce 2026 — pokud se to stane (velké „pokud“) — bude řízena adopcí a likviditou, nikoli narativy. Ačkoli, opět „pokud“, může stále následovat známou cestu: BTC → ETH → blue chips → všechno ostatní.
