Bitcoin právě zažil silný pokles na úroveň 74,680 USD, hlavně kvůli vlně likvidace na trhu futures. Nicméně, pokud se podíváte na makroekonomiku, deriváty a peněžní toky, celkový obrázek není tak negativní, jak naznačuje cena.
Níže jsou 4 hlavní argumenty podle analýzy Cointelegraph:
1️⃣ Makroekonomika ještě nevstoupila do extrémního stavu risk-off
Výnosy amerických dvouletých dluhopisů se drží kolem 3.54 %, téměř se nezměnily oproti minulým týdnům.
S&P 500 je jen o něco málo pod ATH přibližně 0.4 %, což naznačuje, že akciový trh stále věří, že rozpočtové napětí v USA má krátkodobý charakter.
→ Pokud by makroekonomická krize byla skutečně vážná, tyto ukazatele by reagovaly mnohem silněji.
2️⃣ Derivátový trh snáší šoky docela dobře
$BTC spadl o 40.8 % z ATH, ale futures se ještě nedostaly do backwardace - důležitý signál, že shortové pozice ještě nemají absolutní převahu.
Basis rate futures BTC s dvouměsíčním termínem se nyní pohybuje kolem 3 %, což odráží poměrně slabou poptávku po long pozicích s páka. V neutrálních podmínkách se tento index obvykle pohybuje v rozmezí 5-10 %.
Nicméně, open interest se stále udržuje kolem ~40 miliard USD, pouze klesl o 10 % za 30 dní, což naznačuje, že derivátový trh není pod tlakem.
3️⃣ ETF Bitcoin bylo vybráno, ale není to ještě „útěk“
Peněžní toky čistě odtáhnou 3.2 miliardy USD, což je přibližně <3 % z celkového AUM ETF spot BTC.
Toto číslo má spíše korekční charakter než „útěk od Bitcoinu“.
4️⃣ Obavy o Strategii (MSTR) jsou přehnané
Strategie nemá podmínku, která by nutně vyžadovala prodej BTC za cenu.
Firma drží 1.44 miliardy USD v hotovosti, což je dost na pokrytí finančních závazků v nepříznivém scénáři.
→ Riziko prodeje $BTC Bitcoinu v situaci, kdy by došlo k nucené likvidaci, je velmi nízké.
👉 $BTC může ještě krátkodobě kolísat, když trh „stráví“ nedávný pád. Nicméně, z pohledu makroekonomiky, derivátů a peněžních toků, úroveň 75K USD hraje silnou podporu, a pravděpodobně to už je dno ceny BTC v roce 2026.
Jak to vidíte s tímto pohledem?