Jak silná je poptávka společnosti $HYPE? Mnoho lidí se zaměřuje pouze na to, kolik hotovosti nebo HYPE (Hyperliquid Strategies, dříve HSI) ještě zbývá, a myslí si, že to je její „počet nábojů“.
Ale ve skutečnosti je tento názor příliš úzký! Klíč není ve fixním zůstatku, ale v návrhu mechanismu: pokud mNAV (tržní hodnota / čistá aktiva) je větší než 1 (obchodování za prémii), PURR může prostřednictvím ATM (navýšení akcií za tržní cenu) neustále vydávat nové akcie, získávat skutečné peníze a kupovat více HYPE. To není jednorázová spotřeba, ale dynamicky zesílená „palebná síla“ v závislosti na tržním zájmu.
Jak na to? Navýšení ATM není prodej velkého objemu OTC za slevu, ale pomalu na veřejném trhu prodává nové akcie podle VWAP (vážený průměr cen podle objemu). Když je objem velký a cena silně roste, VWAP nestíhá aktuální cenu, nové akcie se ve skutečnosti prodávají za cenu o něco nižší než aktuální cena, ale není to protiprávní.
Výsledek: čím větší objem, tím více nových akcií lze vydat, každý den „nová palebná síla“ může dosáhnout milionů až desítek milionů dolarů (na základě nedávného příkladu, při objemu 7 milionů akcií ≈ 42 milionů dolarů, lze každý den prodat akcie v objemu přibližně 8,4 milionu dolarů).
Pokud HYPE nadále roste, PURR je aktivní, okno ATM zůstává otevřené, poptávka po nákupech se naopak zvyšuje, což vytváří pozitivní cyklus: udržení dynamiky → zvýšení objemu → více financování → více nákupu HYPE.
Mnoho lidí si myslí, že PURR je „peněženka, která neustále ztrácí zůstatek“, ale při mNAV prémii + skutečné likviditě se spíše podobá „tiskárně peněz“: aktivní poptávka není jen spalování peněz, ale také ochrana trhu a zesílení budoucí schopnosti financování.
Klasické DAT často selhávají, protože používají zlevněný OTC + krátké uzamčení, což vytváří smrtící spirálu; nebo volí špatná aktiva, která nemají vnitřní výnosy a jsou zatížena inflací. Ale HYPE je jiný: příjmy z protokolu se mění na poptávku po HYPE, nabídka klesá, bez tlaku na velké uvolnění VC, základní podpora je silná a vyhýbá se většině pastí.
Samozřejmě riziko stále existuje: pokud se mNAV stlačí, objem vyschne, ATM se zastaví; nebo pokud příběh HYPE oslabí, všechno se zhroutí. Ale zatím to vypadá, že PURR není jen nástroj pro shromažďování mincí, ale také odborník na kapitálové operace, který dokáže proměnit tržní zájem na skutečné nákupy. Oproti fixnímu počtu nábojů je tento design „palebné síly, která se zvyšuje s objemem“ skutečně děsivý.
Chcete chytit dno HYPE? Nejprve pochopte, jak PURR funguje s „neomezenou municí“!
$HYPE
