加密市场整体规模向下极值，核心看基准情景与极端黑天鹅情景，以下为关键结论与依据。
一、核心预测（截至2026-02-04）
- 基准极值（系统性风险可控）：总市值约0.8-1.1万亿美元；对应比特币约3.5-4.5万美元，以太坊约800-1200美元。
- 极端黑天鹅（流动性危机/监管强压）：总市值约0.5-0.7万亿美元；比特币约2-3万美元，以太坊约400-600美元。
二、关键锚点与逻辑
1. 历史周期参考：2018/2022熊市总市值最大回撤约75%-85%；2025年高点约4.4万亿美元，按此推算极端回撤至约0.6-1.1万亿美元区间。
2. 链上指标锚定：比特币MVRV约1.81，实现价值约1.13万亿美元，接近历史熊市底部MVRV约0.8-1.0的对应市值区间。
3. 流动性与机构持仓：现货ETF资金流入放缓、机构持仓成本支撑（如MicroStrategy等平均约8.5万美元），但强流动性收缩或击穿支撑。
4. 风险触发条件：基准情景（加息重启、监管趋严）；极端情景（传统金融系统性风险、ETF大额赎回、头部机构暴雷）。
三、提示
- 预测基于当前市场结构与历史规律，黑天鹅事件可能突破极值区间。
- 加密市场波动极大，以上为概率性判断，非确定性结论。
需要我按不同时间窗口（3个月/6个月/1年）给出分情景的市值与BTC/ETH目标位，并标注关键触发信号（如MVRV、ETF资金流向、美联储政策）$BTC 吗？$ETH
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