Stále se ptám, jak Plasma vydělává peníze, když jsou transakce zdarma a nikdo na to nemá dobrou odpověď
Zde je, co mě mate ohledně celého modelu. Dotují každou transakci prostřednictvím systému paymaster, takže uživatelé neplatí žádné poplatky. To je skvělé pro přijetí, ale jak se to vlastně dlouhodobě udrží?
Zkontroloval jsem jejich dokumentaci a odpověď je v podstatě „vymyslíme to později prostřednictvím jiných příjmových toků.“ Což připomíná každý startup, který ztrácí peníze na zákazníka a doufá, že to nějak dožene objemem.
Teorie je, že spalují poplatky pomocí mechanismu ve stylu EIP-1559, kde se transakční poplatky trvale ničí místo aby šly k validátorům. Ale pokud uživatelé neplatí poplatky, co se vlastně spaluje?
Spouští staking v Q1, kde validátoři vydělávají 5% inflaci, která se postupně snižuje na 3%. Takže se vytvářejí nové tokeny, aby se platilo validátorům, zatímco se předpokládá, že transakční aktivita spaluje tokeny, aby kompenzovala tu inflaci. Jenže teď není dostatek aktivity na to, aby se spálily smysluplné částky.
Srovnávám to s TRON, který generuje 29,5 milionu dolarů měsíčně jen z transakčních poplatků. Jejich model je přímočarý - lidé platí malé poplatky, síť vydělává peníze, validátoři dostávají zaplaceno, systém se udržuje. Jednoduchá ekonomie.
Institucionální investoři jako Framework Ventures a Founders Fund jasně věří, že objem plateb stablecoinů exploduje natolik, aby ospravedlnil dotaci raným uživatelům. Získali investici při ocenění 500 milionů dolarů, což znamená, že investoři si myslí, že to masivně poroste, nebo jsou ve ztrátě.
Odblokování tokenů v červenci přidává 2,5 miliardy tokenů do oběhu. Pokud obchodní model do té doby zjevně nefunguje, může to vést k vážnému prodejnímu tlaku. Lidé nebudou držet tokeny pro projekt, který pálí peníze bez jasných příjmů.
Co mě skutečně zajímá, je, zda jsou „zdarma transakce“ udržitelnou konkurenční výhodou nebo jen neudržitelnou dotací, dokud se kapitál nevyčerpá. Čas ukáže, myslím.
