Stříbro. Právě teď. Stejná unce. Stejný kov.

New York COMEX: $80

Šanghaj SGE: $111

Indie MCX: $93

Japonsko maloobchod: $120

Kuvajt maloobchod: $106

40% spread mezi New Yorkem a Šanghají.

Největší trvalá divergence v historii drahých kovů.

Arbitráž je zřejmá. Kupte COMEX za $80. Pošlete do Šanghaje. Prodejte za $111. Získejte $29.

Nikdo to nemůže udělat.

COMEX má 108.7 milionu registrovaných uncí. Papírové nároky proti nim: 1.586 miliardy. Čtrnáct vlastníků na každou unci, která existuje. V prvním týdnu v lednu bylo fyzicky vytaženo 33.45 milionu uncí z trezoru. 26% registrovaného inventáře zmizelo za sedm dní.

Jednoměsíční nájemní sazby explodovaly na 8%. Normální je 0.3%. Náklady na půjčení stříbra pro arbitráž nyní přesahují zisk z obchodu.

Mechanismus, který by měl uzavřít mezeru, je ekonomicky mrtvý.

30. ledna. COMEX klesá o 31% na $78. Nejhorší den od roku 1980. Tentýž den, Šanghajská burza termínových kontraktů se usazuje na 29,487 RMB za kilogram. Historicky nejvyšší. Dvě burzy. Stejný kov. Opačné směry.

1. ledna 2026. Peking přeclassifikuje stříbro jako strategický materiál. 44 společností má licenci na export. Ovládají 60 až 70% globálního rafinovaného zásobování. Brána je zamčená.

Samsung přestal zcela důvěřovat burze. Obcházel COMEX. Uzavřel přímou dvouletou exkluzivní dohodu o odběru s kanadským dolem na 100% produkce. Když největší kupující polovodičů na světě zajistí stříbro přímo ze země, burza nemá problém s cenami. Má problém s důvěryhodností.

Nyní existují dva trhy se stříbrem. Jeden obchoduje s elektrony. Druhý obchoduje s atomy.

Atom není lhaní.