Cena stříbra klesla o 26 % za méně než 20 hodin, což je historicky největší denní pokles. Celosvětový trh s drahými kovy za den ztratil více než 5 bilionů dolarů na tržní hodnotě, zatímco cena bitcoinu stále stagnuje kolem 87000 dolarů.
Minulý pátek byli globální obchodníci svědky historického okamžiku na trhu s drahými kovy. Cena stříbra klesla o 26 %, zlato o 9 %. Rychlý odliv několika bilionů dolarů na tržní hodnotě přiměl globální investory znovu přehodnotit směry toku kapitálu.
Avšak během těchto prudkých výkyvů drahých kovů se kryptoměny, které byly dříve nazývány "digitálním zlatem", zdají být neobyčejně klidné, cena bitcoinu stagnuje kolem 87000 dolarů.
Jedna, rekapitulace událostí
● Trh s drahými kovy minulý pátek zažil nejprudší denní výkyv od 80. let. Cena stříbra klesla o 26 %, zlato o 9 %, což představuje nejhorší denní výkon za více než deset let.
● Během několika hodin zmizelo z trhu s drahými kovy více než 5 bilionů dolarů na tržní hodnotě. Rychlost a rozsah tohoto kolapsu šokovaly globální obchodníky, přičemž volatilitu na trhu popsal šéf strategií kovů MKS PAMP jako "šílenství a neobchodovatelnost".
Dva, vícero důvodů
● Tento historický pokles nebyl způsoben jedním faktorem, ale je výsledkem kombinace více tlaků. Přímým spouštěčem byla nominace předsedy Federálního rezervního systému, po zveřejnění záměru Donalda Trumpa nominovat Kevina Walshe, se očekávání změny měnové politiky na jestřábí drasticky zvýšila.
● Walsh je známý svou tvrdou pozicí vůči inflaci a opakovaně varoval před riziky inflace a vyzval Federální rezervu, aby snížila bilanční sumu. Opakované zvyšování obchodních marží zvýšilo křehkost trhu; Chicago Mercantile Exchange zvyšovala požadavky na marže pro zlaté a stříbrné futures pětkrát během pouhých devíti dnů.
● Z 6 % na 8 %, marže pro stříbrné futures vzrostla z 11 % na 15 %. Tato opatření stlačila prostor pro obchodování s pákou a donutila některé pozice k uzavření.
● Technická situace na trhu je již v extrémním překoupení, což připravuje půdu pro pokles. Relativní síla zlata dosáhla 90, což je nejvyšší hodnota za desítky let, což naznačuje, že otevřené pozice na trhu se stříbrem dosáhly rekordní úrovně.
Tři, toky kapitálu
Během těchto prudkých výkyvů drahých kovů je pozoruhodným jevem opětovná alokace kapitálu. Kryptoměny, které byly tradičně považovány za podobné, nekolísaly v souladu s drahými kovy.
● Od října 2025 klesl bitcoin z vrcholu o přibližně 25 %, za pouhý týden klesl o 6 %. Investoři vybírají prostředky z fondů souvisejících s bitcoinem, což pokračuje trend odtoku kapitálu z kryptoměnových ETF.
● Pozorovatelé trhu poukazují na to, že kryptoměny čelí konkurenci ze dvou směrů. V oblasti bezpečnosti jsou méně atraktivní než zlato a v oblasti růstu zaostávají za akciemi spojenými s umělou inteligencí.
● Data o toku kapitálu ukazují, že široké ETF akcií zažívají největší příliv kapitálu v historii, zatímco trh s kryptoměnami čelí odlivu. On-chain data od CryptoQuant ukazují, že držitelé bitcoinu vstoupili do fáze čisté realizované ztráty, což je poprvé od roku 2023.
Čtyři, tržní rozdíly
Rozdíly v chování mezi zlatem a bitcoinem vyvolaly diskusi o tom, zda bitcoin skutečně má vlastnosti "digitálního zlata". Obě aktiva se často odchylují během významných ekonomických událostí.
● Na začátku roku 2020, když vypukla pandemie, zlato a stříbro rychle vzrostly kvůli bezpečnostním obavám, zatímco bitcoin klesl o více než 30 %. V býčím trhu v roce 2017 bitcoin vzrostl o 1359 %, zatímco zlato pouze o 7 %, a v medvědím trhu v roce 2018 bitcoin klesl o 63 %, zatímco zlato o pouhých 5 %.
● Tento rozdělený trend naznačuje, že cenová vazba mezi bitcoinem a zlatem není stabilní. Bitcoin se spíše chová jako aktivum na pomezí tradičního a nového financování, má jak vlastnosti technologického růstu, tak je ovlivněn slabostí likvidity.
● Na trhu existují rozdíly v tom, jak je bitcoin vnímán, což může vysvětlovat, proč je trh s kryptoměnami relativně klidný během prudkých výkyvů tradičních bezpečných aktiv.
Pět, související vlivy
Ačkoli se bitcoin během tohoto prudkého poklesu drahých kovů choval klidně, stále existuje zajímavá souvislost mezi oběma. Institucionální investoři možná přesouvají prostředky mezi těmito dvěma třídami aktiv.
● Po prudkých výkyvech na trhu s drahými kovy může část kapitálu znovu proudit na trh s kryptoměnami. Tom Lee z Fundstrat předpovídá, že jakmile nedávný vzestup cen zlata a stříbra skončí, trh s kryptoměnami by mohl rychle dohnat.
● Historická data ukazují, že bitcoin obvykle reaguje se zpožděním po hlavních pohybech zlata. Během období rotace kapitálu se ceny kryptoměn často pohybují v konsolidaci, nikoli v silném trendu. Aktuálně trh s drahými kovy přidal několik bilionů dolarů na tržní hodnotě, a i kdyby pouze malá část těchto prostředků přešla na kryptoměny, může to mít výrazný dopad na menší kryptoměnový trh.
Cena stříbra klesla o 26 % během jednoho dne, což je historický rekord, a pokles zlata o 9 % byl také bezprecedentní za více než deset let. Trh s drahými kovy ztratil více než 5 bilionů dolarů na tržní hodnotě.
Účastníci trhu se zaměřili na pondělní otevření v Číně, aby zjistili, zda tento trh, který dříve tlačil ceny nahoru, dokáže vstřebat tuto ránu. Mezitím se cena bitcoinu stále pohybuje kolem 87000 dolarů, investoři nadále vybírají prostředky z fondů kryptoměn.
Obchodníci na Wall Street již přizpůsobili parametry monitorování dat na více obrazovkách. Vědí, že otřesy na trhu způsobené více faktory stále neustávají, a kdy kryptoměny přijdou na "další zastávku" v rotaci kapitálu, může záviset na tom, kdy se trh s drahými kovy skutečně stabilizuje.
