Krypto trhy milují dramata. Každý den přináší nové titulky, fámy o ETF, obavy z regulací, hacky, politická prohlášení, tweety celebrit. Ceny skáčou, časové osy explodují a obchodníci spěchají reagovat. Ale když se podíváte z větší vzdálenosti, většina hlavních trendů není poháněna zprávami vůbec. Jsou poháněny likviditou.
Likvidita je jednoduše to, kolik kapitálu proudí do nebo z finančního systému a jak snadno mohou být aktiva koupena nebo prodána, aniž by se cena příliš pohnula. Když se likvidita rozšiřuje, riziková aktiva jako kryptoměny mají tendenci růst. Když se likvidita utahuje, rally mají problémy a spekulativní tokeny trpí jako první. Titulky mohou vyvolat krátkodobou volatilitu, ale likvidita nastavuje pozadí pro celý cyklus.
Ve fázích expanze je peněz dostatek. Úrokové sazby mohou klesat, centrální banky mohou uvolňovat, nabídka stablecoinů roste a páka se stává levnější. Obchodníci se cítí sebevědomě, investice rizikového kapitálu rostou a narativy se množí. Během těchto období mohou i průměrné projekty pumpovat, protože kapitál hledá výnosy všude.
Když likvidita klesá, tón se rychle mění. Financování se stává drahým, páka se uvolňuje, nabídka stablecoinů stagnuje nebo klesá a investoři se stávají opatrnými. Altcoiny krvácí, memy tiše umírají a pouze nejsilnější aktiva se udrží. Zprávy mohou stále způsobit výkyvy, ale ty rychle vyprchají, protože je méně čerstvých peněz na udržení následného pohybu.
To je důvod, proč stejný titulek může vyprodukovat zcela odlišné výsledky v různých prostředích. Optimistické oznámení během expanze likvidity může vyvolat týdny růstu. To samé oznámení během zpřísněných podmínek může vytvořit jednodenní pumpu následovanou silným prodejem. Obchodníci, kteří pouze čtou zprávy, se často zmateně cítí, zatímco ti, kteří sledují likviditu, už vědí, kterým směrem vítr fouká.
Cyklus likvidity také vysvětluje rotace sektorů. Na začátku expanze obvykle kapitál proudí do velkých společností, jak se obnovuje chuť na riziko. Později se rozlévá do středně velkých společností, DeFi, her, AI řetězců a nakonec do nejvíce spekulativních koutů trhu. Když se podmínky opět zpřísní, tento pořádek se obrátí. Nejrizikovější aktiva kolabují jako první, poté následují ostatní.
Data on-chain a deriváty tiše sledují tyto posuny. Růst zůstatků stablecoinů naznačuje, že suchý prach vstupuje do systému. Růst otevřeného zájmu ukazuje návrat páky. Klesající náklady na financování během rally mohou signalizovat zdravou účast, zatímco extrémní financování během ploché cenové akce varuje, že cyklus může být přehřátý. Nic z toho se neobjevuje v titulcích zpravodajství, ale často je to mnohem důležitější.
Nadpisy se zdají naléhavé, protože lidé jsou naprogramováni reagovat na příběhy. Likvidita se zdá být nudná, protože se pohybuje pomalu a neviditelně. Přesto to je likvidita, která rozhoduje o tom, zda jsou poklesy agresivně nakupovány nebo prodávány, zda alt sezóny vzplanou nebo vyblednou, a zda nové narativy mohou skutečně přežít.
Největší chybou, kterou obchodníci dělají, je nadměrné obchodování na každou zprávu, aniž by se ptali, v jaké fázi se trh nachází. Rozšiřuje se kapitál nebo se zmenšuje? Zvyšuje se páka nebo je vytlačována? Zaplavují stablecoiny burzy nebo tiše odcházejí? Tyto otázky obvykle mají větší význam než cokoliv, co dnes trenduje na sociálních médiích.
V dlouhém období je kryptoměna méně o reagování na titulky a více o jízdě na vlnách peněz. Naučte se rozpoznat cyklus likvidity a zprávy přestanou ovládat vaše emoce. Místo honění každého příběhu začnete se pozicovat pro prostředí – a to je místo, kde začíná skutečná výhoda.
