Dne 29. ledna 2026 se trhy s drahými kovy dočkaly jednoho z nejdramatičtějších intradenních událostí v moderní finanční historii. Futures na zlato vystřelily na nový historický rekord blízko 5 600 $ za unci, než utrpěly násilný pád o více než 8 %, s dnem končícím kolem 5 100–5 200 $ za unci během méně než hodiny (některé zprávy uváděly poklesy na 5 104 $). Stříbro následovalo, když spadlo přibližně o 12 % z vrcholů nad 117–121 $ za unci na úrovně blízko 106 $. Rychlý výprodej smazal triliony v odhadech implicitní tržní kapitalizace, které se pohybovaly od 2,7 trilionu $ do více než 3,4 trilionu $ pouze za zlato během nejostřejší fáze, přičemž stříbro přispělo stovkami miliard dalších ztrát. Na konci obchodní seance silný odraz vrátil zpět významnou hodnotu (přibližně 2,3–2,5 trilionu $ dohromady napříč kovy), což vedlo k tomu, že oba aktiva uzavřely výše na den, ale stále odrážely extrémní volatilitu. Tato epizoda byla široce popsána jako největší intradenní šok likvidity, který byl kdy zaznamenán v drahých kovech, zastínila historické precedentní události jako stříbrná squeeze bratrů Huntů z roku 1980 nebo dokonce hlavní korekce během finanční krize v roce 2008. Samotné výkyvy tržní kapitalizace zlata dosáhly ohromujících čísel, přičemž jedna analýza uváděla -3,2 trilionu $ smazaných během méně než hodiny před rychlým zotavením.

Co vyvolalo chaos? Více překrývajících se faktorů se zdá, že podnítilo bleskový krach:

Realizace zisků po parabolických ziscích — Zlato vzrostlo téměř o 90–100 % rok za rokem a více než o 20–26 % pouze v lednu, zatímco stříbro vykázalo ještě výbušnější zisky (nahoru 50–60 %+ YTD a mnohem vyšší v některých průmyslových kontextech). Přeplněné dlouhé pozice nechaly trh zranitelný vůči jakémukoli katalyzátoru.

Širší odliv rizika — Koordinované likvidace zasáhly různé aktiva, včetně technologických akcií, kryptoměn a pákařených pozic. Zprávy ukázaly na margin calls, algoritmické lovy stopů a nucené prodeje, protože fondy rotovaly do hotovosti nebo USD uprostřed náhlé spekulace o jestřábí politice (včetně pověstí o možné nominaci předsedy Fedu).

Dynamika likvidity na futures trzích — Silný prodejní tlak na futures COMEX (zejména během hodin v USA) vytvořil dočasné dislokace. Někteří pozorovatelé si všimli neobvyklých spreadů mezi papírovými cenami v USA a fyzickými/globálními benchmarky (např. Londýn, Hongkong, Bombaj), což podnítilo teorie o agresivním shortování nebo manipulaci k dočasné podpoře indexu dolaru (DXY).

Makro pozadí — Prodloužená slabost dolaru, geopolitické napětí, hrozby tarifů a nejistota centrální banky podpořily několikaměsíční rally. Krátký jestřábí obrat nebo vlna averze k riziku násilně obrátila toky.

Na rozdíl od skutečného strukturálního kolapsu byl pohyb krátkodobý. Zlato se stabilizovalo a vrátilo se zpět k úrovním $5,300–$5,500 při uzavření relace a 30. ledna, zatímco stříbro se zotavilo směrem k $117. Mnozí analytici to vidí jako zdravou (i když brutální) korekci v jinak býčím trendu, přičemž poptávka na východě (Indie, Čína) zůstává silná a poklesy se považují za nákupní příležitosti.

Dívajíc se dopředu, tento bleskový krach zdůrazňuje zvýšenou citlivost na přepjatých trzích. Zatímco krátkodobá volatilita může přetrvávat, zejména s nejistotou politiky a potenciálními vývoji Fedu, dlouhodobé faktory (geopolitické riziko, zajištění proti inflaci, nákupy centrálních bank a průmyslová poptávka po stříbře) zůstávají pro mnohé pozorovatele neporušeny. Pro investory je událost jasnou připomínkou: v dnešních propojených, pákařených trzích mohou i "nejbezpečnější" aktiva zažít extrémní výkyvy. Ať už je to vnímáno jako signál manipulace, epizoda deleveragingu nebo klasická korekce, 29. ledna 2026 se zapsalo jako určující okamžik v probíhající býčí jízdě na vzácných kovech.