Bitcoin (BTC) konsoliduje svou cenu kolem 89 000 $, přičemž více než pětina nabídky v oběhu je držena ve ztrátě, s metrikami on-chain ukazujícími tržní podmínky srovnatelné s ranými fázemi medvědího trhu v letech 2018 a 2022.
Analýza ze 28. ledna od Glassnode identifikuje klíčovou podporu na 83 400 $, což představuje dolní mez modelu nákladů držitelů krátkodobých pozic.
Blockchainová analytická společnost zdůrazňuje, že selhání udržet tuto úroveň by mohlo vyvolat hlubší korekci směrem k 80 700 $.
Současná distribuce nabídky ukazuje, že 22 % všech Bitcoinů je drženo v latentních ztrátách, což je prahová hodnota, která byla naposledy pozorována ve 1. čtvrtletí 2022 a ve 2. čtvrtletí 2018. Tyto dvě období předcházely dlouhým medvědím fázím, zatímco držitelé dlouhodobých pozic čelili rostoucímu tlaku na realizaci svých ztrát.
Co ukazují data
Držitelé krátkodobých pozic mají v současnosti pouze 19,5 % své nabídky v ztrátě, což je daleko pod neutrální hranicí 55 %, která obvykle předchází událostem kapitulace. Nicméně, likvidita na blockchainu zůstává nedostatečná pro udržení trvalých rallye.
90denní klouzavý průměr poměru zisků/ztrát se nachází pod 5, což je historicky nezbytná úroveň pro oživení uprostřed cyklu. Předchozí býčí tržní fáze v roce 2024 vyžadovaly trvalé zvýšení této metriky nad tuto hranici před rozšířením cen.
Toky ETF spot Bitcoin v USA se stabilizovaly po prodloužených výstupech, přičemž 30denní klouzavý průměr se pohybuje kolem nuly. Tento ústup prodeje kontrastuje s agresivními akumulačními vlnami pozorovanými na začátku a na konci roku 2024.
Přečtěte si také: Bitcoin nedokáže udržet 90 000 $, zatímco zlato dosahuje rekordních 5 300 $ uprostřed slabosti dolaru
Proč se trhy staly obranými
Trhy s opcemi odrážejí rostoucí opatrnost napříč všemi horizonty. Skew 25 delta se dostal do medvědího teritoria pro všechny splatnosti, což naznačuje zvýšenou poptávku po ochraně směrem dolů ve srovnání s opcemi na koupi.
Gamma expozice trhu se stala negativní od 90 000 $ do střední zóny 70 000 $, což vytváří podmínky, ve kterých zajištění dealerů mechanicky posiluje pohyby cen směrem dolů. Implicitní volatilita krátkodobých opcí byla během víkendu silně přehodnocena, více pod vlivem geopolitických nejistot než vlastních napětí na krypto trhu.
Finanční sazby perpetual kontraktů zůstávaly celkově neutrální navzdory vysoké volatilnosti cen, což naznačuje, že páka byla vyčerpána a pozicování je vyvážené. BIAS kumulativní delta objemu na spotovém trhu se zlepšil na hlavních platformách, vedený oživením Binance z oblasti s výrazně negativními hodnotami.
Rozdíl mezi zlepšením toku spotu a obraným pozicováním na opcích vytváří trh závislý na trvalém pokračování poptávky. Prémie za krátkodobé puty zakoupené překročila prodanou prémii pro blízké splatnosti, zatímco ochrany s delší dobou trvání byly netto prodány.
K přečtení dále: Jak bývalý biotech AlphaTON přešel na AI infrastrukturu a strategii blockchainu TON
