Nedávno Trumpova dvě prohlášení otřásla globálním finančním světem: jedna věta „Mohu nechat dolar růst a klesat jako s jojo“ proměnila globální rezervní měnu v hračku; druhá věta „Brzy oznámím předsedu Fedu“ přímo mířila na jádro měnové politiky Fedu. Z odborného hlediska se jedná o dvojí výzvu pro důvěryhodnost dolaru a nezávislost Fedu, ale jednoduše řečeno, Trump chce osobně držet „volant“ americké měny a tato operace může ovlivnit celý svět.

Nejdříve si povězme o větě „Teorie dolaru jako jojo“, která zní jako velkohubá slova, ve skutečnosti však skrývá Trumpovu ustálenou ekonomickou logiku, odborně nazývanou „nástroje měnového kurzu“, což v prostém jazyce znamená „nechat dolar růst a klesat ve prospěch americké ekonomiky“. Trump byl vždy „věřícím ve slabý dolar“, protože oslabení dolaru činí americké zboží levnějším na export, což může podpořit výrobu a přebytek obchodu, a to se shoduje s jeho politikou „Amerika na prvním místě“. Ale problém je, že dolar není obyčejná měna; je to rezervní měna a měna pro obchodní vypořádání pro všechny země. Centrální banky, instituce a investoři po celém světě drží obrovské objemy dolarových aktiv a ti chtějí „stabilitu“, zatímco Trump chce „řídit“.

Považování dolaru za jojo v podstatě narušuje dlouholetou dohodu o „nepolitizaci“ dolaru. Dříve všichni uznávali dolar, protože měli pocit, že jeho pohyb závisí na trhu a ekonomických datech, nikoli na slovech jednotlivce. Nyní Trump jasně říká „Mohu manipulovat“, což je jako říct celému světu: vývoj dolaru nyní závisí na politických požadavcích USA. Není tedy divu, že jakmile tato slova padla, dolarový index se propadl a zahraniční investice začaly tiše utíkat z amerických dluhopisů, protože nikdo nechce držet aktivum, které je manipulováno podle libosti, což přímo narušuje důvěru v dolar a je to skutečná reakce trhu.

Pokud je „teorie jojo“ určující, pak „brzy oznámit jméno předsedy Fedu“ je klíčovým krokem, jak chce Trump tuto manipulaci uvést do praxe, a hlavní konflikt se přímo týká nezávislosti Fedu. Každý, kdo trošku rozumí financím, ví, že Fed je centrální banka USA, ale teoreticky je nezávislý na vládě, a tvorba měnové politiky (například zvyšování nebo snižování úrokových sazeb) závisí pouze na ekonomických datech, nikoli na politických náladách, což je základem stability měnové politiky dolaru. Koneckonců, pokud by byla centrální banka ovládána vládou, snadno by kvůli krátkodobým politickým zájmům (například stimulaci ekonomiky před volbami) neuváženě vydávala měnu a bezdůvodně snižovala úrokové sazby, což by pravděpodobně vedlo k nekontrolované inflaci.

Ale Trump, kterého nyní chce jmenovat předsedou Fedu, rozhodně není člověk, který by „jednal podle pravidel“, ale je to „svůj člověk“, který je „na stejné vlně“. Z pohledu aktuálních tržních očekávání vyplývá, že politiky populárních kandidátů vyzařují jedno slovo: uvolnění—předpokládají rychlé snížení úrokových sazeb a dokonce se domnívají, že inflace už není velkým problémem, a kladou důraz na stimulaci ekonomiky. To dokonale ladí s Trumpovými požadavky na slabý dolar: Fed sníží úrokové sazby, dolarová likvidita se zvýší, dolar se přirozeně oslabí, a tím se splní cíl „spustit jojo dolů“.

Jednoduše řečeno, Trump si nevybírá předsedu Fedu jako „ekonomického rozhodčího“, ale jako „provádějícího politika“. Pokud by skutečně byl zvolen předseda Fedu, který by poslouchal vládu, nezávislost Fedu by se stala pouhou prázdnou frází, a od té doby by se měnová politika USA hluboce spojila s politikou, Trump by nařídil snižování úrokových sazeb, a dolar by se oslaboval, což by pro globální finanční systém bylo jako časovaná bomba.

Možná se někdo zeptá, zda může Trump skutečně manipulovat s dolarem, jak se mu zlíbí? Ve skutečnosti to není tak jisté. Vývoj dolaru se nakonec nevyhne ekonomickým základům, inflace v USA ještě nespadla na cílovou hodnotu 2 %, pracovní trh sice vykazuje odolnost, ale skrývá i obavy, a nyní, pokud by se dolar násilně oslabil a Fed snížil úrokové sazby, mohlo by to opět přivést inflaci zpět, což by nakonec vedlo k větším ztrátám než ziskům. Navíc, uvnitř Fedu je ještě mnoho úředníků, kteří se drží zásady „data jsou král“, a i když je předsedou Trumpův člověk, nemusí to nutně znamenat, že bude mít poslední slovo.

Ale nelze popřít, že tyto dvě Trumpovy věty už přinesly obrovské nejistoty na globální trhy. Dolar už není tím „stabilním jako skála“ dolarem, Fed už není tím „nezávislým a nadřazeným“ Fedem, a pravidla hry na globálním finančním trhu se mohou kvůli těmto dvěma větám znovu přepsat.

Pro nás obyčejné investory je nejvíce zřejmým vlivem to, že volatilita dolarových aktiv se zvýší, zlato, měny mimo dolar, komodity a digitální zlato BTC se stanou oblíbenými bezpečnými přístavy pro investice.

A Trump je zastáncem snížení úrokových sazeb, čím silnější je, tím více mě to těší#美联储利率决议