To, co dnes zažíváme, není jen cyklická volatilita trhu, ale hluboká strukturální změna v základech globálního měnového systému.

Trhy státních dluhopisů v rozvinutých ekonomikách, zejména v zemích G7, již neplní svou tradiční roli bezpečných přístavů. Skutečné výnosy se staly negativními, politická a finanční rizika rostou a schopnost udržet dlouhodobou stabilitu je nyní vážně zpochybněna.

Japonsko efektivně ztratilo svou nezávislost na měnové politice, stalo se rukojmím kontroly výnosové křivky jen proto, aby udrželo svůj trh s dluhopisy v pořádku.
Spojené království se blíží kritickému okamžiku: buď bránit dluhový trh, nebo nechat měnu absorbovat šok.
Francie čelí politické křehkosti, která přímo podkopává finanční důvěru, zatímco Itálie stále visí na okraji chronické dluhové krize, kterou více podporuje měnová intervence než ekonomické základy.

I velké ekonomiky již nejsou izolovány. Zesilující geopolitické napětí, politicizované fiskální politiky a rostoucí deficity oslabily základní důvěru v dlouhodobé státní sliby.

Trhy dospívají k jasnému závěru:
Dluhopisy již nejsou bezriziková aktiva a státní dluh již není absolutní zárukou.

Když důvěra eroduje, kapitál hledá neutralitu.

Neutralita ve finančním systému znamená aktivum, které není vázáno na vládu, není předmětem měnové politiky a není závislé na politických rozhodnutích.
Tady se zlato vrací do popředí.

Zlato nelze tisknout, restrukturalizovat ani měnově manipulovat. Proto jsme svědky největší vlny nákupů zlata centrálními bankami za desetiletí.

Z této perspektivy, vzestup zlata není spekulace, je to přeocenění ztracené důvěry v globální měnový systém.

Pokud současný směr pokračuje:

  • $7,500 za unci zlata již není extrémní scénář, ale logický výsledek erodující důvěry ve fiat měny.

  • Stříbro, jak jako měnový, tak průmyslový aktivum, by mohlo zažít ještě násilnější pohyby, potenciálně dosáhnout 500 $ za unci, pokud budou měnové deformace přetrvávat a poptávka po zajištění se zrychlí.

Trh posílá jasnou zprávu:

Éra bezpodmínečné důvěry v státní dluhopisy se blíží ke svému konci.
A éra neutrálních aktiv již začala.

Bitcoin patří do této vznikající kategorie neutrálních aktiv, vedle zlata, ale s různými mechanikami.

Kde zlato obnovuje důvěru prostřednictvím fyzické vzácnosti a přijetí centrálními bankami, Bitcoin to činí prostřednictvím matematické vzácnosti a decentralizace.

Není vystaveno státním bilancím, kontrole výnosové křivky nebo politické fragmentaci.

Jak důvěra v fiatovými zajištěné sliby eroduje, Bitcoin stále více funguje jako paralelní měnové aktivum navržené pro svět, kde je neutralita, přenositelnost a odolnost vůči politickým deformacím důležité stejně jako historie a tradice.