Index dolaru klesl pod 96, během dne se dostal na minimum 95.55, Trump však uvedl, že „dolar se chová skvěle“, trh hledá směr v politické mlze. Index dolaru 27. ledna setrvale klesal, v denní závěrečné hodnotě index dolaru měřil proti šesti hlavním měnám a klesl o 0.84 %, na konci obchodování se ustálil na 96.219.

Následně dále klesl na 95.55, což je nejnižší úroveň od poloviny února 2022, tedy téměř čtyři roky. Mezitím se kurz eura vůči dolaru poprvé od roku 2021 dostal nad 1.20.

1. Tržní výkonnost

27. ledna na newyorském devizovém trhu došlo k masivnímu výprodeji dolaru. Index dolaru během dne setrvale klesal a na konci obchodování se výrazně propadl.

K závěrečnému obchodování na newyorském devizovém trhu byl kurz 1 euro k 1.1979 dolaru, což je více než předchozí obchodní den, kdy byl kurz 1.1875 dolaru; 1 libra byla vyměněna za 1.3780 dolaru, což je také více než předchozí obchodní den, kdy byl kurz 1.3679 dolaru.

Výkonnost hlavních měnových párů vůči dolaru je následující:

Měnový pár

Směnný kurz

Změna oproti předchozímu dni

EUR/USD

1.1979

Vzestup

GBP/USD

1.3780

Vzestup

USD/JPY

152.77

Pokles

USD/CHF

0.7664

Pokles

USD/CAD

1.3608

Pokles

USD/SEK

8.8169

Pokles

Během asijského obchodního období index dolaru krátce vzrostl. 28. ledna během asijského obchodování index dolaru vzrostl zpět na úroveň 96, denní nárůst činil 0.26 %. Tento nárůst může být pouze technickou úpravou, trh celkově zůstává opatrný vůči dolaru.

2. Trumpova prohlášení přilévají olej do ohně

● Prezident USA Trump se 27. ledna v odpoledních hodinách vyjádřil k vývoji dolaru a jeho prohlášení mělo přímý dopad na tržní náladu. Trump uvedl, že si nemyslí, že dolar již příliš oslabil, a potvrdil současný výkon dolaru. Toto prohlášení dále podnítilo rychlý pokles indexu dolaru.

● Hlavní stratég společnosti Cambridge Global Payments Carl Samota uvedl, že Trump v oblasti tarifní politiky neprojevuje žádné známky lítosti, a americká vláda by mohla znovu čelit situaci „uzavření“, což opět výrazně zvyšuje nejistotu v hospodářské politice.

● Tržní analýzy naznačují, že preference Trumpovy administrativy pro slabý dolar a riziko možného uzavření federální vlády dále zvyšují nejistotu. Tato nepředvídatelnost politiky se stala důležitým faktorem potlačujícím dolar.

3. Nezávislost Federální rezervy je zpochybňována

Dalším bodem zájmu trhu je směr politiky Federální rezervy a její nezávislost. Federální rezervní systém FOMC plánuje oznámit rozhodnutí o sazbách 29. ledna v 03:00 SEČ, přičemž očekává se, že základní úroková sazba zůstane na úrovni 3.75%.

Trh obecně očekává, že Federální rezervní systém na zasedání Federálního výboru pro otevřený trh, které se koná tento týden, udrží úrokovou sazbu federálních fondů v rozmezí 3,50 % - 3,75 %.

● Goldman Sachs uvedl, že guvernéři Waller a Bowman očekávají podporu pro udržení úrokových sazeb beze změny, zatímco guvernér Milan by mohl být jediným odpůrcem. Hlavní ekonom Goldman Sachs pro USA předpovídá, že Federální rezervní systém v roce 2025 provede dvě snížení sazeb, přičemž první akce by měla proběhnout v červnu.

● Trumpova intervence do nezávislosti Federální rezervy probíhá hlavně třemi cestami: jmenování předsedy Federální rezervy, který mu podléhá; úprava personální struktury Rady guvernérů Federální rezervy; zasahování do jmenování předsedů regionálních rezerv.

● S nástupem nového předsedy Federální rezervy bude mít 4 z 7 členů Rady guvernérů „věrné služebníky“, ať už vůči předsedovi nebo Radě, Trump má větší slovo.

4. Silné oživení jenu vzbuzuje pozornost

● Na pozadí oslabení dolaru se japonský jen stal středem pozornosti trhu. 27. ledna byl dolar vyměněn za 152.77 jenu, což je méně než předchozí obchodní den, kdy byl kurz 154.18 jenu. Dolar vůči jenu v tento den klesl o 1 %, čímž se dostal na denní minimum 152.61.

● Trh očekává, že USA a Japonsko mohou po provedení kontrol směnného kurzu na obchodníky společně zasáhnout do devizového trhu. Toto očekávání podnítilo výrazné posílení jenu vůči dolaru v posledních dnech.

● Japonský premiér Sanae Takaichi varoval, že by mohl zasáhnout do devizového trhu, což dále podpořilo japonský jen. Jen se v poslední době dostal na nejsilnější úroveň za téměř tři roky.

● Analýzy ukazují, že vývoj jenu vůči dolaru „není jednorázový pokles, ale po počátečním prudkém poklesu následovalo postupné další klesání“, což je podobné vývoji viděnému během období intervence vlády.

5. Výhled trhu a rizika

● Aktuální trh vykazuje rozpor v perspektivě dolaru. Na jedné straně relativně neutrální cyklické prostředí může poskytnout určitou podporu dolaru; na druhé straně strukturální faktory vyvíjejí na dolar tlak směrem dolů. Mezi tyto strukturální faktory patří oslabení důvěry v americkou obchodní a bezpečnostní politiku, politizace Federální rezervy a zhoršení úvěrové důvěry USA.

● Hlavní ekonom Ernst & Young Patheon poznamenal, že současná úroveň úrokových sazeb je blízko neutrální, zatímco inflace se blíží 3 % namísto 2 % dlouhodobého cíle. Očekává, že do roku 2026 Federální rezervní systém sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů, ale akce by měly začít až v druhé polovině roku.

● Ředitel portfolia pokročilých dluhopisů Wilmington Trust věří, že Federální rezervní systém nezafixuje pozici „pauzy“ a předseda Powell může zdůraznit flexibilitu politiky. Řekl: „Na této schůzi kromě udržení stabilní úrokové sazby nebude mnoho jiných kroků. Federální rezervní systém vstoupil do fáze, kdy může být trpělivý.

V asijském obchodním období se index dolaru obtížně vrátil zpět na úroveň 96, ale spíše to vypadalo jako technická korekce po prudkém poklesu. Vzhledem k nejistému tržnímu prostředí musí investoři pečlivě sledovat rozhodnutí o sazbách Federální rezervy a tiskovou konferenci Powella, která se koná 29. ledna v 03:00 SEČ.