Společnost Metaplanet (TSE: 3350) kotovaná v Tokiu revidovala své prognózy zisku za celý fiskální rok 2025 26. ledna. Společnost odhalila ztrátu z poklesu bitcoinu ve výši 104,6 miliardy jenů (678 milionů dolarů), zatímco zvýšila své pokyny pro provozní zisk.
Výsledky představují okamžitý stresový test pro model digitálního aktivního trezoru, který čelil silným pochybnostem po celý konec roku 2025.
Pokles bitcoinu je nepeněžní účetní úpravou
Navzdory hlavní ztrátě zvýšila společnost své očekávání příjmů pro fiskální rok 2025 na 8,9 miliardy jenů (57,7 milionu dolarů), což představuje nárůst o 31 % oproti předchozímu odhadu ve výši ¥6,8 miliardy (¥6,8 miliardy). Provozní zisk vzrostl o 33,8 % na 6,29 miliardy jenů (40,8 milionu dolarů). Příjmy z bitcoinu vedly k silnějšímu než očekávanému generování příjmů, což vedlo k této aktualizaci.
Společnost označila své podíly na bitcoinech pro marketing na konci každého čtvrtletí podle japonských účetních standardů. Zaznamenaný pokles byl zaúčtován jako neprovozní náklad, což vedlo k konsolidované čisté ztrátě ve výši ¥76,6 miliardy (497 milionů dolarů).
Metaplanet potvrdil, že tento pokles "je pouze účetní úpravou odrážející dočasné cenové výkyvy na konci čtvrtletí a přímo neovlivňuje peněžní toky nebo obchodní operace."
Společnost také uvedla nárůst na devizovém trhu ve výši ¥22,6 miliardy (147 milionů dolarů) v důsledku oslabení jenu, což částečně kompenzovalo ztrátu bitcoinu. Čistý pokles čisté hodnoty obchodování s bitcoinem zaznamenané v pevných aktivech činí přibližně 82 miliard jenů (532 milionů dolarů).
Dylan Leclerc, ředitel strategie bitcoinu ve Metaplanetu, popsal výsledky jako "silný impulz v základních operacích s vysokou transparentností", přičemž uvedl, že ztráta na hodnotě je nepeněžní, zatímco držení bitcoinu vzrostlo na 35 102 mincí.
20násobný nárůst v držení bitcoinu
Trezor bitcoinu společnosti Metaplanet výrazně vzrostl po celý fiskální rok 2025. Držení dosáhlo 35 102 bitcoinů na konci roku 2025, což je nárůst z 1 762 bitcoinů v předchozím roce — což představuje přibližně 20násobný nárůst.
Výnos BTC—který měří růst bitcoinu na akcii plně zředěné—dosáhl 568 % za celý rok. Vedení uvedlo, že "strategií kapitálu a programy akvizice bitcoinu překonaly původní cíle."
Během čtvrtého čtvrtletí rozšířil Metaplanet své zdroje financování prostřednictvím vydání konvertibilních perpetuálních akcií třídy B ("Mercury") a vytvořil kreditní linku ve výši 500 milionů dolarů, což umožnilo flexibilnější a méně závislé rozložení kapitálu na úrovních akciových cen.
Testovací případ pro model selhání DAT
Planeta obrovského tvaru byla středem diskuse o digitálním aktivním trezoru (DAT) od začátku modelu, který byl odhalen na konci roku 2025. V říjnu klesla hodnota společnosti pro firmy pod její rezervy bitcoinu poprvé, což naznačuje pokles apetitu investorů na globální úrovni pro sektor. Index mNAV—což je měřítko, které porovnává tržní hodnotu s držbami kryptoměn—klesl na méně než 1,0x a akcie klesly o přibližně 80 % ze svého vrcholu v červnu na ¥1 930.
Kritici jako Jim Chanos odmítli model DAT, označující ho za "finanční nesmysl", zatímco Galaxy Digital varovala, že rozšíření více než 200 firem trezorů odráží spekulativní excese, které postihly investiční fondy ve dvacátých letech minulého století. Metaplanet, který se dříve obchodoval za osm násobků hodnoty svých bitcoinových držeb, byl vzorem pro volatility sektoru.
Odhady fiskálního roku 2026: Očekávaný růst o 80 %
Pro fiskální rok 2026 očekává Metaplanet příjmy ve výši 16 miliard jenů (104 milionů dolarů), což představuje meziroční nárůst o 79,7 %, a provozní zisk ve výši 11,4 miliardy jenů (74 milionů dolarů), což představuje meziroční nárůst o 81,3 %. Z očekávaných příjmů se předpokládá, že 15,6 miliardy jenů pochází z aktivit generování příjmů z bitcoinu. To naznačuje, že strategie generování příjmů založené na nabídkách bitcoinu by mohly být flexibilnější než čistě akumulační hry.
Společnost neposkytla žádné pokyny ohledně běžného příjmu nebo čistého příjmu kvůli zásadním obtížím při předpovídání cen bitcoinu. Konečná čísla za fiskální rok 2025 budou zveřejněna ve zprávě o zisku plánované na 16. února 2026.
