Dívám se na tento graf a převrací starý narativ na hlavu. Japonsko — vzorový příklad ultra nízkých výnosů — nyní nabízí vyšší dlouhodobé výnosy státních dluhopisů než Německo. Nechte to na sebe zapůsobit. Pokud japonské dluhopisy platí více než Bundy, za co přesně stále investoři platí "bezpečnostní prémii" v Evropě? To není zaokrouhlovací chyba, je to signál, že se globální riziková hierarchie mění, a předstírat opak je intelektuální lenost. Souhlasíte nebo nesouhlasíte, ale ignorujte to nezapomeňte 📈⚠️