Klíčová poznámka:
Rostoucí výnosy amerických a japonských dluhopisů signalizují makroekonomický stres, což stahuje celkovou tržní kapitalizaci kryptoměn o 32 % pod její vrchol v říjnu 2025.
Bitcoin (BTC) a Ether (ETH) znovu otestovaly své nejnižší úrovně za více než dva týdny poté, co trhy s kryptoměnami a akciemi vstřebaly nové hrozby cel od amerického prezidenta Donalda Trumpa. Potenciální cla jsou pokusem vlády přesvědčit Dánsko, aby přehodnotilo svůj kontrolu nad Grónskem. Evropské národy projevily malou ochotu k jednání, což vedlo investory do kryptoměn a akcií k přijetí opatrnějšího přístupu.
Index S&P 500 klesl o 1,9 %, zatímco ceny zlata vzrostly na nové historické maximum v úterý. Celková tržní kapitalizace kryptoměn klesla na $2.71 bilionu v úterý, dolů z téměř $3 bilionů minulou středu.
Zlato/USD (vlevo) vs. Celková kapitalizace kryptoměn/USD (vpravo). Zdroj: TradingView.com
Výnosy z 5letých amerických státních dluhopisů vzrostly na nejvyšší úroveň za téměř šest měsíců, což je krok často spojený s obavami z recese nebo rostoucí inflace. Investoři požadovali vyšší výnosy za držení amerického státního dluhu, což signalizuje oslabení důvěry.
Miliardář, investor a manažer hedgeového fondu Ray Dalio řekl CNBC, že "nová fáze globálního finančního konfliktu" se může objevovat, když se zahraniční vlády přehodnocují své vystavení americkým aktivům v době rostoucí nejistoty a ekonomického tlaku. Dalio poznamenal, že historie poskytuje několik příkladů, kde se ekonomické spory rozšířily za hranice obchodování do kapitálových toků.
V minulosti Dalio vyjádřil obavy z klesající důvěry v americký dolar. I když se tento kontext může jevit jako příznivý pro ty, kteří považují kryptoměny za alternativní měnový systém, stříbro se doposud ukázalo jako vynikající performer, když vzrostlo o 64 % od prosince. Tržní kapitalizace tohoto vzácného kovu vzrostla na $5.3 bilionu.
Tržní kapitalizace nejvýznamnějších obchodovatelných aktiv na světě, USD. Zdroj: 8marketcap
Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyen varovala v úterý, že jakákoli reakce na hrozby USA bude "neochvějná, sjednocená a proporcionální," což zvyšuje obavy z negativních dopadů na akciové trhy.
Hodnoty tržní kapitalizace firem dohání Bitcoin
Bitcoin se umístil jako osmé největší obchodovatelné aktivum na světě s tržní kapitalizací $1.8 bilionu, ale konkurenti jako TSMC (TSMC US) a Saudi Aramco (2222 SR) rychle zkracují mezeru. Pozice Etheru se jeví jako křehčí, s tržní kapitalizací $360 miliard, což jej umisťuje na 42. místo celkově po překonání společnostmi Home Depot (HD US) a Netflix (NFLX). Celková tržní kapitalizace kryptoměn klesla o 32 % od svého historického maxima dosaženého v říjnu 2025.
Pozornost investorů se přesunula k makroekonomickým rizikům, protože největší centrální banky světa čelí rostoucímu tlaku z vyšších nákladů na emise dluhopisů. Japonsko, čtvrtá největší ekonomika světa, se očekává, že uspořádá předčasné volby, které by mohly poskytnout premiérce Sanae Takaichi mandát k urychlení stimulačních opatření, podle Financial Times. Veřejný dluh Japonska již překročil 200 % hrubého domácího produktu.
Index síly amerického dolaru (vlevo) vs. Japonský výnos 20letých dluhopisů (vpravo). Zdroj: TradingView
Výnosy z 20letých japonských státních dluhopisů vzrostly na historická maxima v úterý. Podle zprávy TD Securities se tento krok v Japonsku přelil do USA, Spojeného království, Kanady a dalších trhů, což slouží jako "varovný signál pro silně zadlužené národy, že trhy s dluhopisy se mohou rychle změnit, pokud fiskální politika ztratí důvěryhodnost."
Tyto rizika nákazy jsou zvlášť znepokojující v době zvýšených geopolitických napětí, což vystavuje trh s kryptoměnami riziku. V tuto chvíli závisí šance Bitcoinu na obnovení $95,000 a Etheru (ETH) na opětovném dosažení $3,300 převážně na tom, zda prezident Donald Trump dokáže dosáhnout nějaké formy dohody s evropskými vůdci během schůzek naplánovaných na tento týden.
